Финансовый агент обязан, по просьбе должника и в разумный срок, представить должнику доказательство того, что уступка денежного требования финансовому агенту действительно имела место. Если финансовый агент не выполнит эту обязанность, должник вправе произвести по данному требованию платеж клиенту во исполнение своего обязательства перед последним.

В конце статьи авторы делают вывод о том, что ценность договора факторинга очевидна. Этот вид договора позволяет кредиторам, в том числе крупным, включая естественные монополии (железные дороги, судовладельцы, оптовые фирмы и т.п.), постоянно имеющим дело с большим числом должников, освободиться от трудоемкой работы по получению от них платежей, продав или передав соответствующие требования специализированной фирме — финансовому агенту — за комиссионное или иное вознаграждение.

Обзор статьи

Операционный левередж как универсальный инструмент принятия управленческих решений

Опубликовано в номере: Финансовый менеджмент №1 / 2006

Заров К.Г.

Современный бизнес характеризуется высокой скоростью принятия управленческих решений. Зачастую менеджеры вынуждены работать в условиях информационного голода и принимать решения в течение коротких промежутков времени, не имея возможности для тщательного анализа существующих альтернатив. В таких ситуациях большую роль играют специальные инструменты, которые могут помочь оценить последствия принимаемых решений, в первую очередь с финансовой точки зрения.

Одним из универсальных инструментов является коэффициент операционного левереджа, который представляет собой отношение темпа роста прибыли к темпу роста выручки от реализации.

Способность оценить последствия принимаемых решений с помощью коэффициента операционного левереджа определяет актуальность исследования данной статьи.

Целью исследования является изучение операционного леверджа как универсального инструмента принятия управленческих решений.

Задачи статьи:

- дать определение операционного левереджа;

- получить формулы для определения операционного левереджа;

- рассмотреть несколько примеров практического использования формул операционного левереджа.

По словам автора, изменение объема реализации зависит от двух факторов: цены реализации и объема реализованной продукции. Тогда, разделяя влияния указанных факторов, можно получить формулы для определения:

1) операционного левереджа натурального, вычисляемого по формуле:

Лн = МП / Пр, (1)

МП = В – Пер,

Где МП – маржинальная прибыль;

В – выручка о реализации произведенных товаров или услуг;

Пер – полные переменные затраты;

Пр – операционная прибыль или прибыль до выплаты налогов и процентов.

2) операционного левереджа ценового, определяемого по формуле:

Лц = В / Пр. (2)

В работе приведена формула, связывающая относительное изменение прибыли с индексом изменения цены реализации и индексом изменения физического объема реализованной продукции.

Ипр = ЛцИц (1+Ин) + ЛнИн.

Ипр = индекс прибыли;

Иц – индекс цен реализации.

Данная формула позволяет вычислить относительное изменение прибыли в зависимости от изменения индексов цены и объема реализации продукции.

Автором была выведена базовая или основная формула:

Ипр = ЛцИц(1 + Ин) + ЛнИн + (Лн – Лц)Иv(1 + Ин) + (1 – Лн)Иfs, (3)

где Иv – относительное изменение удельных переменных затрат;

Иfs – относительное изменение полных постоянных затрат.

Учитывая формулы (1) и (2), автором было получено соотношение, связывающее коэффициент маржинальной прибыли и значения натурального и ценового операционного левереджей:

Кмп = Лн / Лц. (4)

Следовательно, зная значения коэффициента маржинальной прибыли и иного из операционных левереджей, всегда можно найти значение другого. Однако, формула (3) не всегда удобна для практического применения. С помощью этой формулы можно определить изменение прибыли, вызванное изменением удельных переменных и / или постоянных издержек. Кроме того, по словам автора, она удобна для быстрого расчета влияния на прибыль всех основных факторов:

- цены;

- объема реализации;

- удельных переменных затрат;

- полных постоянных затрат.

Обзор статьи

Мартынов А.И. "Сущность и механизм планирования реинвестиционного процесса на крупном промышленном предприятии"

Финансовый менеджмент 2006 - №4

Цель статьи – выявить особенности реинвестиционного процесса на крупном промышленном предприятии.

Для достижения поставленной цели автор решает ряд задач:

- раскрыть сущность реинвестирования и реинвестиционного процесса;

- определить этапы реинвестиционного процесса;

- выявить критерия эффективности реинвестиционного процесса;

- рассмотреть пример планирования реинвестиционного процесса на промышленном предприятии.

В данной статье авторы использовали теоретические методы исследования такие, как: исторический анализ проблемы, метод систематизаций, и эмпирические методы: анализ фактической документации, математическое моделирование.

На крупных предприятиях реальная инвестиционная деятельность представляет собой совокупность различных инвестиционных проектов, которые распределены во времени, являются разными по характеру и условиям реализации, источникам финансирования, имеют разный жизненный цикл, затрагивают разные бизнес-процессы на предприятии. В принципе возможна реализация самостоятельных обособленных проектов, но как правило на предприятии реализуется совокупность проектов. Это обусловлено необходимостью модернизации и повышения технического уровня производственных мощностей, рационализации производства, изменением структуры выпускаемой продукции, оказываемых услуг, диверсификации производства, то есть внедрением на предприятии изменений, обеспечивающих выживание предприятия в перспективе. Это обусловливает необходимость разработки методики управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии, связывающей реализацию инвестиционных проектов, процесс получения прибыли от реализованных проектов, аккумуляцию части прибыли и дальнейшую реализацию проектов, т.е. реинвестиционный процесс.

Реинвестирование – это средства, высвобожденные в ходе реализации инвестиционных проектов и аккумулированные в инвестиционных целях. Реинвестиционный процесс на предприятии – это распределенное во времени действие по получению активов, в большой части денежных средств, от работающих инвестиционных проектов и вложения накопленных средств в проекты с целью получения большей отдачи.

В данной статье автор выделяет пять основных комплексов, взаимодействие которых обеспечивает развитие предприятия6

1. Стратегическое управление;

2. Управление адаптацией к налоговой среде;

3. Финансово-экономическое управление;

4. Управление финансово коммерческими отношениями;

5. Оперативное и общее управление.

Раскрытие сущности реинвестиционного процесса определяется через его функции и свойства. Автор выделяет следующие функции: планирование, регулирование, организация и контроль.