Недавние изменения на валютном рынке вновь привели к переоценке рисков по отношению ко всем мировым экономикам и, следовательно, изменились перспективы каждой валюты. Наблюдавшееся в последнее время укрепление японской Йены (схема 3) и американского доллара (схема 1, см. выше), сопровождалось сильнейшим снижением стоимости евро.

Схема 3

Некоторые аналитики крупных компаний считают, что причины сильнейших изменений валютных курсов скрываются под несколькими факторами. Во-первых, это последствия финансового кризиса, во-вторых, действия центральных банков. К третьей причине можно отнести различные экономические циклы, протекающие в каждой экономике [6].

Если анализировать каждую валюту в отдельности, то рост японской йены вызван перетоком спекулятивного капитала. Многие инвестиционные банки пытаются спасти оставшиеся средства от обесценивания. Высокая инфляция и снижение процентных ставок во всех развитых странах, в том числе в США и Швейцарии, сделали нецелесообразным хранение средств в этих валютах. Банк Японии, единственный, среди развитых стран, сохранил процентные ставки на уровне 0.5%, что и вызвало значительный рост японской валюты. Инвесторы посчитали йену – валютой убежищем и стали активно переводить деньги.

Другим немаловажным фактором, при выборе валюты для сбережений, стали различные экономические циклы стран. Экономический цикл Японии показывает, что экономика страны находится в стадии неуверенного, но роста. Инфляция уверенно растёт и для её сдерживания ЦБ Японии скоро начнёт повышать процентные ставки. Растущая экономика является хорошим сигналом того, что в ближайшие несколько лет Йена будет расти, против остальных валют.

Еврозона и Британия, напротив переживают период спада. Темпы роста замедляются вместе с инфляцией, из-за чего Центральные Банки обоих стран понижают процентные ставки. Снижение ставок вызывает постепенное снижение обоих валют. Следовательно, хранить деньги в евро сейчас нецелесообразно. Инвесторы в данный момент продают евро и покупают йену.

Американская валюта укрепляется. За последние несколько недель рост доллара превзошёл все ожидания. Однако сразу следует отметить, что доллар растёт не из-за фундаментальных факторов. Рост доллара, на фоне кризиса американской экономики, происходит исключительно из-за спекулятивных причин. В условиях ипотечного кризиса европейские и американские банки стали отказывать в предоставлении кредитов иностранным организациям, что вынудило последних искать заёмные средства, для погашения долгов перед банками, на внутренним рынке. Так как кредитование осуществлялось преимущественно в долларах, то возник дикий спрос на американскую валюту, который и по текущий день полностью не удовлетворён.

Следует сразу отметить, что как только компании найдут заёмный капитал, для погашения кредитов, спрос на американский доллар резко приостановится. Текущие экономические показатели не отображают состояния американской экономики, поэтому доллар будет снижаться.

В текущих условиях точкой отсчёта является 4 ноября – выборы президента США. Новый президент должен рассказать, как он собирается выводить страну из кризиса. На принятые меры рынок, вероятно, отреагирует ростом фондового рынка и снижением доллара.

Глава III. Экономический кризис

3.1 Кризис и его влияние на курс рубля

На рынке появились слухи о возможной девальвации рубля. В обменных пунктах наблюдался повышенный спрос на доллары, банки подняли курс этой валюты на 1 рубль. ЦБ повысил курс рубля по отношению к доллару и к евро. Американский доллар подешевел на 19,44 копейки до 26,0561 рубля, а евро - на 22,57 копейки до 35,1731 рубля.

Почти три месяца пара USD и RUB растёт, на фоне укрепления американской валюты. Рост доллара вызван проблемами в банковском секторе самой развитой экономики мира. На фоне кризиса в секторе ипотечного кредитования, банки США ограничили и усложнили выдачу кредитов, из-за чего на рынке возникла нехватка денежной ликвидности. Обстановку накаляет американский фондовый рынок. Нестабильность в банковском секторе породила сильные продажи на рынке акций. Инвесторы продавали ценные бумаги и переводили наличность в доллары, что ещё больше усилило спрос на американскую валюту.

На фоне укрепления доллара курс USD/RUB вырос до 26,5 рублей за одну американскую единицу.

В текущей ситуации рынок будет находиться ещё какое-то время. Некоторые аналитики считают, что как только американский фондовый рынок стабилизируется, инвесторы начнут вкладывать доллары в ценные бумаги, из-за чего американская валюта вновь начнёт обесцениваться. Возможно, снижение доллара начнётся уже скоро.

Перспективы российского рубля, за последнее полугодие значительно поменялись. На фоне снижения цен на нефть, темпы роста экономики существенно замедлились, вследствие чего длительного укрепления рубля больше не произойдет. Банки ужесточили выдачу кредитов, а российский бизнес, столкнувшийся с проблемой кредитования на западе, ищет способы перекредитоваться в России.

В текущих условиях возможно снижение пары USD/RUB до 24 рублей. По данным компании «FiboGroup» в районе 24-25 рублей пара будет находиться до конца этого года, пока окончательное завершение мирового финансового кризиса не определит потери каждой страны.

По данным компании «Forex-Club» cейчас центральный банк России находится в трудном положении. На национальную валюту оказывают давление 3 основных фактора. Это повсеместный рост доллара на мировой арене, скачок спроса на доллара на внутреннем межбанковском рынке, и падение цен на нефть. Противостояние этим фундаментальным факторам и поддержание рубля на сегодняшних уровнях, даже имея хороший запас прочности в виде валютных резервов, обходится слишком дорогой ценой. Поэтому ряд экспертов предположили, что сдерживание рубля сейчас – малоэффективная мера, и ЦБ будет иметь больше шансов на успех, да и больше возможностей для маневра в случае использования шокового лекарства в виде резкой девальвации национальной валюты. Тем более, что ЦБ стали применять дополнительные меры, которые только усилили данные слухи. Речь идет об ограничении объемов позиций, позволяющих банкам сохранять долларовые позиции, но получать под них рублевую ликвидность. Скорее, всего эта мера и могла вынудить банки продать часть долларовых позиций, что отразилось на курсе рубля [11].

По мнению аналитиков компании «Forex-Club» [6], ЦБ вряд ли пойдет на этот шаг и одномоментно девальвирует национальную валюту. Это подорвет доверие к ней у населения и усугубит ситуацию еще сильнее. Рядовые граждане итак напуганы ситуацией и, опасаясь проблем с банками, просто забирают свои сбережения. В случае девальвации истерия усилится до пределов, но, скорее всего, ЦБ придется ослабить поддержку рубля и следовать за рыночными тенденциями. Это приведет к аналогичным результатам в плане соотношения доллар/рубль, однако властям удастся сохранить резерв.

В принципе, снижение рубля в условиях, когда цены на основной продукт экспорта России – нефть, снижается, для экономики страны в целом неплохо. Рост национальной валюты будет способствовать снижению импорта и стимулировать национального производителя. Основной негатив мы получим в связи со скачком инфляции. Кроме того, негативным моментом является ориентация на относительно высокую стоимость российской нефти в следующем году – это 70 долларов за баррель. Однако уже сейчас стоимость нефти ниже, и далеко не факт, что она не опустится ниже отметки в 50 долларов за баррель. Поэтому Правительству России, возможно, стоило бы добавить мер вдобавок к тем, которые уже были предусмотрены при планировании, которые бы позволили стране грамотно соотнести расходы и доходы.