Уровень рентабельности собственного капитала в 2009 году уменьшился по сравнению с 2008 годом, и, кроме этого, и в том, и в другом году был выше уровня общей рентабельности предприятия. Иными словами, это означает, что в оба эти года использование заемного капитала приносило прибыль.

1.3 Анализ доходности (операционный анализ)

Отношение доходов предприятия к его издержкам называют доходностью. По характеру связей с изменением объема производства издержки делятся на постоянные и переменные.

Под постоянными издержками понимают такие издержки, сумма которых в данный период времени не зависит непосредственно от объема и структуры производства и реализации.

Табл.6. Постоянные издержки

Под переменными издержками понимаются издержки, общая величина которых на данный период времени находится в непосредственной зависимости от объема производства и реализации, а также от структуры ассортимента при производстве и реализации нескольких видов продукции.

Табл.7. Переменные издержки

Разницу между ценой реализации и величиной средних переменных издержек называют величиной покрытия товара:

Величины покрытия = Выручка от реализации – Переменные издержки

Впокр2008=25000 – 11800=13200 д.е.

Впокр2009=24000 – 11750=12250 д.е.

Соотношение между валовой выручкой и переменными издержками выражается ключевым индикатором, называемым коэффициентом покрытия:

Коэффициент покрытия=(Величина покрытия \ Валовая выручка) * 100%

Кпокр2008=(13200 \ 25000) * 100%=52,8%

Кпокр2009=(12250 \ 24000) * 100%=51,04%

В течении 2-ух лет коэффициент покрытия фирмы уменьшился – на 1,76 пункт или на 3,4%. В 2008 году величина покрытия равнялась 0,528 д.е. на каждую пущенную в оборот д.е., а в 2009 – 0,5104 д.е.

Уменьшение коэффициента покрытия можно объяснить многими причинами. На это могли повлиять один или несколько из нижеперечисленных факторов:

· понижение цены реализации;

· уменьшение средних переменных издержек, в том числе закупочных цен;

· ухудшение структуры сбыта, т.е. смещение акцентов при реализации товаров с относительно высоким коэффициентом покрытия в пользу товаров с относительно низким коэффициентом покрытия.

Соотношение между частью величины покрытия, идущей на формирование прибыли, и постоянными издержками определяется ключевым индикатором бесприбыльный оборот. Бесприбыльный оборот (порог рентабельности) соответствует такому объему реализации, при котором величина прибыли предприятия до начисления процентов равна 0. При бесприбыльном обороте величина покрытия в стоимостном выражении соответствует постоянным издержкам:

Бесприбыльный оборот=(Постоянные издержки * 100) \ Коэффициент покрытия

БО2008=(10800 * 100) \ 52,8=20454,55 тыс.ден.ед.

БО2009=(10700 * 100) \ 51,04=20963,95 тыс.ден.ед.

За период с 2008 по 2009 гг. бесприбыльный оборот предприятия увеличился. Данное обстоятельство повысило уязвимость фирмы со стороны возможного уменьшения валовой выручки. Уязвимость эта может быть определена путем подсчета величины запаса надежности.

Запас надежности можно рассчитать в натуральном и стоимостном варианте:

Запас надежностишт\руб=Валовая выручка – Бесприбыльный оборот

Запас надежности%=((Валовая выручка – Бесприбылный оборот) \ Валовая выручка) * 100%

ЗНшт\руб2008=25000 – 20454,55=4454,45

ЗН%2008=(4454,45 \ 25000) * 100%=17,82%

ЗНшт\руб2009=24000 – 20963,95=3036,05

ЗН%2009=(3036,05 \ 24000) * 100%=12,77%

Отсюда следует, что в 2009 году запас надежности фирмы уменьшился, из-за уменьшения валовой выручки.

В итоге имеем следующий анализ доходности:

Табл.8. Анализ доходности.

1.4 Анализ ликвидности

Под ликвидностью фирмы понимается ее способность выплачивать свои обязательства по задолженности в точно момент наступления срока платежа.

Анализ ликвидности фирмы представляет собой аналитические процедуры, направленные на выявление способности фирмы расплачиваться по своим обязательствам в полном объеме и в срок.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются оп степени срочности их погашения.