Привлечь инвесторов легче тем поставщикам услуг, которые смогут навести порядок на производстве, организовать бизнес-процессы таким образом, чтобы обеспечить предприятию потенциал роста. Только после этого можно вступать в переговоры с инвесторами.

Аутсорсинг (от англ. outsourcing) – способ оптимизации деятельности предприятия путем делегирования части задач (непрофильных функций и корпоративных ролей) внешним специализированным компаниям, профессионально занимающимся решением таких задач, и сосредоточения на основных задачах и функциях.

Применяя схему аутсорсинга, предприятие становится заказчиком. На первый план выходят: качество услуги аутсорсинга, которое подразумевает соответствие всем требованиям заказчика, и неразглашение подрядчиком конфиденциальной (в т.ч. финансовой) информации. Основная цель применения схемы - возможность сконцентрировать усилия на совершенствовании основных бизнес-процессов, т.к. именно эта часть производства обеспечивает и конкурентные преимущества предприятия, и инвестиционную привлекательность.

Применяя данные мероприятия и схемы по повышению инвестиционной привлекательности, предприятия смогут получить необходимые средства из внешних источников.

2.2 Пути совершенствования структуры внутренних источников финансирования инвестиций

Основными внутренними источниками финансирования инвестиций являются прибыль и начисляемая амортизация. Теоретически простое воспроизводство осуществляется за счет амортизации, расширенное - за счет прибыли. На практике в условиях быстрой смены используемых технологий, моделей основных средств и номенклатуры производимой продукции отделить одно от другого непросто. И все же примерное равенство рассматриваемых источников вызывает недоумение. Если предположить, что амортизационные отчисления достаточны для осуществления простого воспроизводства (а это всего 20% инвестиционной программы отечественных предприятий), получается, что в условиях, когда 80% инвестиций направляется на расширенное воспроизводство, российская промышленность должна расти с колоссальной скоростью. Темп роста промышленности до осени 2008 г. действительно был довольно высок, но все же не запределен. Основные фонды растут очень скромным темпом, при этом в качестве имеющихся фондов (их обновлении) тоже никаких ярко выраженных сдвигов не происходит.

Финансирование инвестиционной программы, при которой 20% средств - амортизация, 80% - прибыль и привлеченные средства, естественно для быстро растущего бизнеса, когда предполагается за короткое время в несколько раз увеличить как свой технологический потенциал, так и объем выпуска продукции. Такая задача может стоять перед любым предприятием, но не может стоять перед всей промышленностью. Из этого следует, что начисляемая амортизация слишком мала для осуществления простого воспроизводства и что в российском производственном секторе часто практикуется нецелевое использование начисленной амортизации.

По-видимому, «инвариантность» доли амортизации в финансировании капитальных вложений можно объяснить тем, что и в 2000 г. и в 2008 г. помимо огромного количества предприятий, медленно, но верно проедающих свой основной капитал (амортизационные отчисления у них уменьшают базу по уплате налога на прибыль, но фактически основные средства в рамках этих отчислений не приобретаются), существовало множество новых, динамично развивающихся компаний, у которых никаких «невыбранных» амортизационных фондов нет, а есть острая потребность в инвестициях, которую можно удовлетворить только за счет собственной прибыли, заемных и привлеченных средств.

Таким образом, по мнению А. Алексеева [1], высокая доля прибыли и соответственно низкая доля амортизации как источника инвестиций является, по-видимому, следствием трех следующих факторов:

1. Часть предприятий не осуществляет никаких инвестиционных программ, постепенно тратит начисляемую амортизацию и тихо идет к банкротству. Начисляемая здесь амортизация «теряется» с точки зрения осуществления воспроизводственного процесса в целом и, соответственно, снижает долю амортизации в структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования.

2. Другой группе предприятий, напротив, недостаточно начисляемой амортизации для осуществления как простого, так и тем более расширенного воспроизводства. Здесь на инвестиционные цели активно используется прибыль, а в случае ее недостаточности привлекаются заемные средства. Эта группа в значительной степени и определяет высокую долю прибыли и заемных средств в финансировании инвестиций.

3. Наконец, высокая доля прибыли и заемных средств и низкая доля амортизации в финансировании инвестиционных программ - это следствие инфляции.

Действительно, амортизационных начислений в условиях стабильно высокой инфляции по определению не может быть достаточно для осуществления простого воспроизводства (амортизационных отчислений на основное средство, приобретенное, например, семь лет назад, заведомо не хватит на приобретение аналогичного основного средства по завершении амортизационного периода). Недостаток средств приходится покрывать из прибыли, естественно, после уплаты налога на нее, а в случае недостаточности прибыли, то и за счет заемных ресурсов. То есть чем выше инфляция, тем в большей степени бизнес вынужден финансировать простое воспроизводство из прибыли и заемных средств, что вообще противоречит логике простого воспроизводства.

Лучшее решение проблемы финансирования простого воспроизводства за счет прибыли - очевидно, снижение инфляции. Расчеты также показывают, что рассматриваемая проблема напрямую связана с нормативным сроком амортизации: даже при невысокой инфляции за длительный период разница между ценой оборудования на момент приобретения и на момент его ликвидации становится значительной. Чем короче период амортизации, тем менее инфляция подавляет инвестиционный процесс. Весьма эффективен механизм амортизационной премии - списывания значительной части стоимости оборудования (например, до 30%) в первый год эксплуатации основного средства.

Если инфляция тяготеет к гиперинфляции, государство начинает предпринимать попытки защитить амортизационные начисления. Пример тому - регулярная переоценка основных фондов, практикуемая в России в период высокой инфляции. Технически эта процедура довольно сложна для бизнеса, но в принципе ее можно и упростить. Например, использовать коэффициенты пересчета стоимости основных средств за соответствующие годы, принимаемые на законодательном уровне. Понятно, один коэффициент не может адекватно отражать изменения, происходящие на рынках тысяч и тысяч видов оборудования, но если он даже и окажется завышенным для каких-то видов основных средств, это будет означать, что какие-то предприятия получат свою инвестиционную премию (правда, за счет сокращения отчисления налога на прибыль в бюджет). Если занижен - частично простое воспроизводство так и будет осуществляться за счет прибыли, но все же в меньшем масштабе, чем это происходит сегодня.

Наконец, можно снизить налог на прибыль, мотивировав это тем, что предприятие не может осуществлять простое воспроизводство за счет амортизации и признает, что оно происходит за счет чистой прибыли.