Счет текущих операций и валютный курс

Положительным сальдо счета текущих операций Индии было в период с 2001 по 2004 гг.

В целом же была намечена тенденция отрицательного сальдо счета текущих операций Индии. Учитывая то, что счёт текущих операций - раздел платёжного баланса страны, в котором фиксируются экспорт и импорт товаров и услуг, чистый доход от инвестиций и чистый объём трансфертных платежей, можно сделать вывод, что из-за отрицательного чистого экспорта и больших сумм, которые получают индийские студенты, которые получают образование в других странах, сам счет текущих операций является отрицательным. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.

Подтверждается положение модели Макделла-Флеминга касательно того, что отток капитала снижает валютный курс. На протяжении 10 лет в стране наблюдался отрицательный счет капитала, что оказывало давление в сторону понижения валютного курса, что полностью подтверждается статистическими данными. Следует также учитывать, что в Индии капитал отличается высокой мобильностью, и та же тенденция прослеживалась в отношении изменения процентной ставки. Таким образом, динамику валютного курса рупии можно отследить с помощью модели макроэкономического равновесия в открытой экономике.

индийская рупия курс ставка

Монетарный подход, модель портфельного баланса и валютный курс

Денежная масса М1 в Индии и США в период с 2000 г. по 2010 г. постоянно росла. Это в соответствии с монетарным подходом должно было привести к девальвации рупии, однако существенного проявления в постоянной тенденции такого уменьшения не наблюдается. Поэтому, если рассматривать долгосрочный период с 2000 г. до 2010 г., то можно заметить, что данная тенденция менялась, и это подтверждает, что при помощи монетарной теории нельзя в полной степени объяснить движение курса индийской рупии.

Инвестиции и валютный курс

В Индии устойчиво положительное сальдо чистых инвестиций, т.е. Индия является инвестиционной привлекательной страной. Как и в случае с любым другим активом, изменение валютного курса определяется законом предложения-спроса. Таким образом, при увеличении спроса на национальную валюту страны ее стоимость растет.

С 2005 г. рост инвестиций в страну начал увеличиваться и в кризисный 2008 г. наблюдается рекордный прирост инвестиций в страну.

Фискальная политика и динамика валютного курса

На протяжении 2000-2010 гг. в Индии наблюдается дефицит государственного бюджета. В кризисном 2008 г. он усилился. Страны, испытывающие постоянный бюджетный дефицит, опираются на иностранный капитал, чтобы финансировать дефицит, если собственного капитала не хватает. Это приводит к снижению стоимости национальной валюты со временем. И эта тенденция подтверждена приведенным выше графиком.

Установление валютного курса в краткосрочном периоде

Хотя и можно указать, в каком направлении будет двигаться валютный курс, экономическое моделирование валютных курсов не позволяет этого сделать с большей точностью в краткосрочном периоде. Изменение курса рупии можно прогнозировать при помощи технического анализа. Технический анализ, с давних пор использовавшийся для анализа движений курса акций, сейчас широко используется на валютных биржах, особенно в краткосрочных торговых договорах. Для технического анализа финансовый рынок представляет собой набор ценовых образцов с определенными характеристиками. Изучая данные прежних цен и используя статистический и математический анализ для выявления закономерностей, можно показать возможные изменения цен на будущее - как направление изменений, так и размеры. При прогнозировании валютных курсов необходимо принимать во внимание размеры планируемого дефицита госбюджета и способы его покрытия, политику Центрального банка в отношении будущего роста денежной массы. Если правительство запланировало значительный дефицит бюджета, и эмиссионный способ его покрытия неизбежен, или кредитно-денежная политика Центрального банка носит расширительный характер, скорее всего можно ожидать обесценения национальной валюты, поскольку декларируемая политика неизбежно приведет к инфляции.

Также можно использовать мнения дилеров для прогнозирования валютного курса. Если их настроения в пользу повышения, то стоит ожидать повышения валютного курса, и наоборот. Другой метод - информация о ценах валютных опционов и форвардных сделках. Международные переливы капитала, связанные с изменением процентных ставок, также оказывают значительное влияние на динамику валютных курсов. Основную роль в динамике валютного курса в связи с изменением процентных ставок играют так называемые "горячие деньги" - международные деньги, свободные для инвестиций и валютных спекуляций. Относительный рост процентных ставок в данной стране в результате, например, проведения сдерживающей кредитно-денежной политики способствует притоку в нее "горячих денег" и удорожанию ее валюты. Инвесторы и спекулянты, желая извлечь доходы из более высоких процентных ставок, конвертируют свои активы из национальных валют в валюту данной страны, повышая спрос на нее на валютном рынке. "Горячие деньги" могут также быстро "улетучиться" из страны, как они в нее пришли в результате изменения экономической конъюнктуры, оказывая спекулятивное давление на валюту данной страны и ослабляя ее. Валютные курсы остро реагируют на информацию о состоянии баланса текущих операций. Хорошо известно, что дефицит баланса текущих операций служит показателем роста спроса на иностранную валюту, так как происходит переориентация на покупку товаров и услуг в иностранной валюте. Реакция валютного рынка на официальное сообщение о дефиците баланса текущих операций выражается в обесценении национальной валюты. Однако не всегда дефицит баланса текущих операций свидетельствуют о слабости валюты. Если этот дефицит отражает желание иностранцев иметь больше данной валюты для международных операций, продавая стране больше товаров и услуг, в этом случае ее курс возрастет.

Колебания валютного курса зависят также от ожидаемого курса правительства в отношении частной собственности, налогов, торговых и валютных ограничений.

Проанализировав динамику движения курса индийской рупии и факторы, её определяющие, можно сделать вывод, что наибольшим образом на изменение валютного курса рупии влияют: