В 2009 г. доходность к погашению государственных облигаций продолжала превышать процентные ставки по депозитам нефинансовых организаций на сопоставимые сроки, что поддерживало интерес участников к высоконадежным инструментам государственного внутреннего долга.

Размах колебаний доходности рыночного портфеля ОФЗ в 2009 г. составил 3,0 процентного пункта (в 2008 г. – 3,1 процентного пункта).В январе-июне доходность кратко- и среднесрочных ОФЗ росла быстрее, чем доходность долгосрочных гособлигаций. При этом доходность почти не зависела от срочности инструментов. К концу декабря кривая доходности стала возрастающей и заметно сместилась вниз (рис.7).

Рис.7.

Это свидетельствует о стабилизации ситуации на рынке государственного внутреннего облигационного долга и возможном продолжении снижения доходности инструментов.

Таким образом, в 2009 г. значительно увеличился объем и уменьшилась дюрация рыночного портфеля гособлигаций. Эмитент наращивал количество и укрупнял объемы ликвидных выпусков ОФЗ, задавая в зависимости от спроса новые уровни доходности гособлигаций на первичном и вторичном рынках. Оборачиваемость ОФЗ снизилась при сохранении значительных колебаний дневных оборотов на вторичном рынке, что свидетельствует о достаточно низкой ликвидности рынка государственного внутреннего облигационного долга.

Заключение

В данной работе были рассмотрены инструменты рынка ценных бумаг, стратегии управления портфелем ценных бумаг, проведен анализ динамики доходности облигаций федерального займа и сберегательных облигаций.

Подводя итог работы, хотелось бы отметить, при прочих равных условиях облигации являются более гибким способом мобилизации капитала для эмитента и вложения средств для инвестора. Нет ограничения на валюту облигаций, на характер их обращений и владение ими.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредитов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика, и не затрагивает отношения собственности.

Облигация обладает особыми свойствами, так как выступает как элемент кредитования акционерного общества и представляет собой срочное долговое обязательство, которое гарантирует ее владельцу доход в виде фиксированного или плавающего процента и ее обращение ограничено определенным сроком. Курс облигации в меньшей степени подвержен колебаниям рыночной конъюнктуры, так как доход по облигациям ниже дохода по другим ценным бумагам. Облигация является основным объектом инвестиций для коммерческих банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первую очередь интересует не только доход, но и надежность вкладов. Обеспечение выполнения условий по облигациям подкрепляется не только природой данного вида ценной бумаги, но и социальными обязательствами, имуществом и авторитетом государства.

Результаты исследования в рамках курсовой работы показали, что вложения финансовых ресурсов в ценные бумаги являются хорошим источником для получения прибыли. При наличии свободных денежных средств хозяйствующим субъектам не стоит пренебрегать возможностью приобретения ценных бумаг различных эмитентов и различных видов.

Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным портфелем.

Текущее развитие российской экономики протекает на фоне инвестиционного кризиса, который выражается как в острой нехватке инвестиционных ресурсов на рынке, так и в нежелании инвесторов (как внутренних, так и внешних) вкладывать средства в промышленность. Причин здесь несколько, но главная - высокий уровень инвестиционных рисков: политических, валютных, рыночных, законодательных, др. В этой ситуации особое значение приобретает мобилизация внутренних источников инвестиций и в особенности денежных средств населения.

Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг в России, является, прежде всего, обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции, а также восстановление нормального функционирования и доверия к государственным ценным бумагам.

Списокиспользованнойлитературы

1. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 года

N39-ФЗ (ред. от 04.10.2010).

2. Бабешко Л.О. Математическое моделирование финансовой деятельности:

Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2010 г.

3. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. – М.: НТО им.

академика С.И.Вавилова, 2005 г.

4. Финансовая математика: учебное пособие/ Ширшов Е.В., Петрик Н.И.,

Тутыгин А.Г., Меньшикова Т.В. – М.: КНОРУС, 2010 г.

5. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг:

учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2010 г.

6. Инвестиции: учебное пособие под ред. Чиненова М.В – М.: КНОРУС,

2010 г.

7. Юрьева Т.В., Марыганова Е.А. Экономическая теория: Макроэкономика:

Учебно-практическое пособие/ МЭСИ. – М., 2007 г.