Анализ своповой деятельности является ключевым для понимания происхождения дисконта при форвардной сделке с фунтом. Продолжительная своповая деятельность повышает курс «спот» фунта (курс покупки) и понижает курс «форвард» (курс продажи). Это обеспечивает появление дисконта при форвардной сделке, который повышается до тех пор, пока инвесторам станет невыгодным производить арбитражные операции по переводу долларов в стерлинговые инвестиции.

Своп-сделки широко применяются в валютно-кредитных операциях для извлечения прибыли из разницы в процентных ставках, в операциях с другими ценностями, в том числе и золотом.

Валютные фьючерсы.

Кроме форвардных операций распространены также фьючерсные сделки. Если форвард – это операция, преследующая двуединую цель: получение прибыли и страхование от валютных рисков, то фьючерсы возникли в виде контрактов на поставку определенной суммы в иностранной валюте через определенный срок, а также дату, время и место поставки. Контракт считается выполненным, если валюта принята или поставлена в день зачисления денег по контракту.

Биржа выступает посредником между продавцом и покупатнлем фьючерсов, гарантирует урегулирование и исполнение расчетов. Для этого, как правило, с продавцов и покупателей взимается гарантийный взнос, составляющий определенный процент от суммы сделки. Когда речь идет о валютных фьючерсах, то обычно упоминают о Чикагской товарной бирже. В 1972 г. появилось ее подразделение – Международный денежный рынок для операций с валютными фьючерсными контрактами.

Хеджирование.

Хеджирование – это искусство страхования открытых позиций. Рассмотренные виды валютных операций – форварды, опционы, свопы, фьючерсы – служат естественными методами краткосрочного хеджирования. Это заложено в самой двоякой роли валютных операций- получение прибыли и страхование от убытков.

Наряду с хеджированием посредством валютных операций существуют методы прямого страхования рисков.

1. Структурная балансировка резервов. Если у банка существуют открытые позиции по ряду валют, то следует внимательно следить за состоянием этих валют с тем, чтобы, предвидя девальвацию, вовремя провести конверсию падающей валюты, а также освобождаться от ненадежных фондовых ценностей.

2. Манипулирование сроками платежа. Когда ожидается повышение курса валюты платежа, применяются досрочные выплаты, и наоборот, если предполагается понижение курса, то платежи задерживаются. Применение этих иетодов может быть ограничено условиями контракта.

3.7. Участники валютного рынка.

Участниками валютного рынка являются: во-первых, коммерческие банки. Это не только крупные, но и средние, и мелкие банки, причем для всех характерна тенденция к сосредоточению операций на крупных биржах; во-второных, небанковские финансовые учреждения: фонды хеджирования и пенсионные. Эти учреждения прямо на рынке не выступают, а используют посредничество банков. Их сделки достигают крупных размеров, и они не попадают под правила защиты вкладчиков, как банковские учреждения; в-третьих, педприятия и частные лица; в-четвертых, брокеры, работающие на крупных бижах; и, наконец, в-пятых, центральные банки, играющие роль регулятора, они применяются для устранения беспорядочных колебаний курса.

Таким образом, внешний валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в мире, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов. Внешний валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, он действует через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом посредством телексов, телефонов и телефаксов. Наиболее крупные центры подобных мероприятий - это Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне и Токио. Однако существуют и другие центры помельче.

4.Кредитный рынок.

4.1.Понятие кредитного рынка.

Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средстах, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях.

Основные функции кредитного рынка:

1. Объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения, государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондов.

2. Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирвания материального производства национальной экономики.

3. Предоставление займов государственным органам и населению для решения таких важнейших задач, как покрытие бюджетного дефицита, финансирование части жилищного строительства и др.

Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики.

4.2. Кредитно-финансовые институты.

Основой кредитной системы исторически являются банки.

Выполнение отдельных банковских функций восходит к глубокой древности (Древний Вавилон, Египет, Греция и Римская империя). Первые предшественники современных банков возникли во Флоренции и Венеции (1587 г.) на основе меняльного дела – обмена денег различных городов и стран. Главными операциями банков были прием денежных вкладов и безналичных расчетов. Позднее по такому принципу организовались банки в Амстердаме (1609 г.) и Гамбурге(1618 г.). Банки обслуживали преимущественно торговлю и расчеты; они недостаточно были связаны с обслуживанием промышленного капитала. Не была развита у них такая важная функция, как выпуск кредитных денег.

Кредитно-финансовые институты подразделяются на: 1)центральные банки; 2) коммерческие банки; 3) специализированные кредитно-финансовые институты (кредитные организации).

Центральные банки – это банки, осуществляющие выпуск банкнот и являющиеся ценрами кредитной системы. Они занимают в ней особое место, будучи «банками банков», и являются, как правило, государственными учреждениями.

К основным функциям центрального банка относятся следующие. Эмиссионная функция – старейшая и одна из наиболее важных функций центрального банка. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной системы, которая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств.

Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк – член национальной кредитной системы обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов – один из основных методов денежно-кредитной политики. Одновременно центральный банк по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны.