Набор важнейшей финансовой отчетности для расчета коэффициентов состоит из следующих частей:

o балансовый отчет;

o отчет о прибылях и убытках;

o отчет о движении денежных средств;

Исходными данными я данной работе являлись бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках за 2001 г. Выбор отчетности именно за этот год мотивирован тем, что она является последней из доступных. Достоинством этого является то, что выводы по расчетам можно подтвердить или опровергнуть на основе динамики цен этих акций за последующий период. Отчетность (неконсолидированная) представлена в приложении.

Таблица 1 – Некоторые нефинансовые показатели деятельности ОАО «Уралсвязьинформ»

2.1 Коэффициентный анализ

Коэффициенты занимают ключевое место при проведении финансового анализа деятельности компании.

Анализ коэффициентов предусматривает исследование взаимосвязи ста­тей различных финансовых отчетов и различных статей одного и того же от­чета. Каждый показатель связывает одну статью баланса (или отчета о при­былях и убытках) с другой; либо, что случается чаще, статья баланса сопос­тавляется с отчетом о прибылях и убытках. Именно таким образом внима­ние концентрируется не на абсолютных величинах статей финансовых отче­тов, а, что более важно, на ликвидности, активности и доходности ресурсов, финансовой структуре и производственных результатах компании.

Наиболее существенное значение финансовых коэффициентов состоит в том, что они позволяют инвестору оценить финансовое положение и резуль­таты компании в прошлом и настоящем.

Финансовые коэффициенты обычно распределяют по пяти группам:

1) ликвидности;

2) деловой активности;

3) финансовой зависимости, или рычага;

4) прибыльности или рентабельности;

5) характеристики ликвидности обыкновенных акций, или рыночные показатели.

Используя данные из финансовой отчетности эмитента «Уралсвязьинформ» рассчитаем аналитические коэффициенты для выяснения инвестиционной привлекательности его обыкновенных акций.

2.1.1 Показатели ликвидности

Показатели ликвидности — это финан­совые коэффициенты, отражающие способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном объеме и в срок.

В этой связи наиболее серьезный вопрос состоит в том, имеется ли в распоряжении компании достаточное количество денежных средств и других ликвидных активов для своевременной и соответствующей оплаты своего долга и обеспечения текущих производственных потребностей.

Расчетные показатели по первым четырем пунктам сведены в таблицу, представленную в приложении.

Оборотный капитал нетто (Собственные оборотные средства)

Фактически оборотный капитал нетто представляет собой абсолютный показатель ликвидности, который указывает в денежном выражении, какое количество собственных средств компании имеют статус оборотных.

Собственный оборотный капитал = Оборотные активы – Текущие обязательства

Величина чистого оборотного капитала (нетто) отрицательна (-347811 тыс.руб.). В этом случае ликвидность низка.

Коэффициент текущей ликвидности ( "покрытия")

Коэффициент "покрытия" является одним из наиболее часто используемых коэффициентов; он рассчитывается следующим образом:

В отчетном году в распоряжении эмитента было 0,476 руб. оборотных активов для обслуживания каждого рубля текущих обязательств; согласно нормативам такое значение коэффициента должно быть расценено как недостаточное.

Коэффициент восстановления платежеспособности

Если коэффициент текущей ликвидности оказывается низок, то в данном случае рассчитывают и коэффициент восстановления платежеспособности:

У компании в отчетном году он равен 0,238, хотя его удовлетворительный уровень (т.е. чтобы в течении полугода восстановить платежеспособность) равен 1.

Коэффициент быстрой ликвидности

= 0,298 < 0,7

Коэффициент абсолютной

= 0,041 < 0,2

Общий показатель ликвидности

Данный показатель учитывает активы и пассивы с различными весами, что позволят учитывать их различный вклад в ликвидность:

=0,295 < 1,

где А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность)

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, ДЗ более 12 мес. и прочие оборотные средства);

А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные средства);

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и прочая КЗ);

П3 – долгосрочные пассивы (кредиты и прочие фонды)

П4 – постоянные пассивы (собственный капитал).

Анализ ликвидности баланса