3. Маркетинг операций по управлению портфелем ценных бумаг.

В обстановке массовой приватизации и акционирования предприятий, эволюции отечественного фондового рынка возникает настоятельная необходимость обеспечения должной культуры работы с банковским портфелем ценных бумаг. Вложения в ценные бумаги, управляемые как единое целое, рассматриваются в качестве портфеля ценных бумаг. Управление портфелем ценных бумаг (ЦБ) - это планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных целей при сохранении необходимого уровня ликвидности портфеля и минимизации расходов, связанных с ним. Понятие ликвидности портфеля ЦБ рассматривается с двух позиций: как способность быстрого превращения всего портфеля ЦБ или его части в денежные средства; как возможность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата им за­имствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ЦБ или его часть. Риск портфеля - это определенная степень возможности, что наступят обстоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель ЦБ, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля. Портфели ценных бумаг могут иметь: односторонний целевой характер, если предпочтение отдается одной из вышеуказанных целей; сбалансированный характер, если имеется в виду, что портфель аккумулирует ЦБ, приобретенные с учетом разных задач, и в целом его содержание соответствует балансу целей, которых придерживается банк - держатель портфеля; бессистемный характер, если, как это бывает часто на украинском рынке, приобретение ЦБ осуществляется хаотично, без ясно выраженной целевой функции, и сам портфель носит разрозненный характер. Портфель инвестиций в ЦБ может формироваться за счет ресурсов банка, а также средств, аккумулированных в результате выпуска им собственных ЦБ. В рамхах портфеля могут быть: акции АО; акции предприятий; акции трудового коллектива; облигации предприятий; производные ЦБ (опционы, фьючерсы и т.д.); коммерческие бумаги (простые финансовые векселя на себя, носящие краткосрочный характер); средне- и долгосрочные векселя; чеки. Практикуются разные типы портфеля в качестве его обобщенной характеристики с позиций задач, стоящих перед портфелем или видов ЦБ, входящих в портфель. Среди них: портфели роста, ориентированные на акции, быстро растущие на рынке в курсовой стоимости. Цель портфеля - приращение капитала инвестора; портфели дохода, ориентированные на получение высоких текущих доходов; портфели рискованного капитала - портфели, состоящие преимущественно из ЦБ вновь созданных компаний или предприятий, избравших стратегию ускоренного расширения бизнеса; сбалансированные портфели - частично состоят из ЦБ, быстро растущих в курсовой стоимости, а частично - из высокодоходных ЦБ. В таком портфеле могут быть и высокорискованные ЦБ; специализированные портфели - частично состоят из ЦБ, быстро растущих в курсовой стоимости, а частично - из высокодоходных ЦБ. В таком портфеле могут быть и высокорискованные ЦБ; специализированные портфели, в которых ЦБ объединены не по общему целевому, а по более частным критериям (вид риска, вид ЦБ, отраслевая или региональная принадлежность). Можно предложить два варианта организации управления банковским портфелем ЦБ. Первый из них, когда банк - держатель портфеля ЦБ - самостоятельно осуществляет управление портфелем. В этом случае создается специализированное структурное подразделение, за которым закрепляется управление портфелем, включающее в себя: определение целей и типа портфеля; разработку стратегии и текущей программы управления портфелем, оперативное планирование ЦБ, в рамках заданных целей, стратегии и краткосрочных планов; реализацию операций, относящихся к управлению портфелем; анализ и выявление возникающих проблем; принятие и практическая реализация корректирующих решений. В качестве такого структурного подразделения мог бы выступать фондовый или инвестиционный отдел банка. Во втором случае держатель портфеля ЦБ доверяет осуществлять управление портфелем своих ЦБ банку (передача управления на доверительных началах). В качестве объектов траста могут выступать: благотворительные и общественные фонды; специализированные фонды для персонала предприятий (пенсионные фонды, фонды участия персонала в прибылях, сберегательные фонды и т.п.);портфель ЦБ предприятия (включая выпуск собственных) и избыток денежных средств, который оно намерено вкладывать в ЦБ; смешанные портфели юридических лиц (не только ЦБ, но и денежные средства, валюта, другие активы); инвестиционные фонды. Для передачи управления портфелем ЦБ на доверительных началах обычно пользуются договорами. По договору комиссии банк-комиссионер обязуется по поручению комитента за комиссионное вознаграждение совершать сделки от своего имени за счет комитента. По договору поручения поверенный обязуется совершить от имени и за счет доверителя определенные юридические действия, получая за это соответствующее вознаграждение. Конкретная портфельная стратегия определяется: а) типом и целями портфеля; б) состоянием рынка, его наполненностью и ликвидностью, динамикой процентной ставки и курсовой стоимости ЦБ и т.д.; в) наличием законодательных льгот или ограничений; г) общеэкономическими факторами (состояние хозяйства, уровень инфляции и т.д.); д) необходимостью поддержания должного уровня ликвидности портфеля при минимизации рисков; е) типом стратегии (кратко-, средне-, долгосрочная).

Выводы.

Все большее участие украинских коммерческих банков в операциях с ценными бумагами с точки зрения маркетинга ставит множество вопросов. Один из них - насколько серьезными и ликвидными можно считать те ценные бумаги, которые появляются на украинском фондовом рынке? В какой мере за их счет рационально пополнять портфель ценных бумаг банка, можно ли такие ценные бумаги использовать в качестве залога при предоставлении кредитов и т.д. Ведь по этим документам имеется слишком много сомнений. Бумаги не обеспечены реальными ценностями или капиталом, по ним не выплачивают дивидендов, их владельцы не внесены в реестры, не обладают никакими правами, никакого влияния на деятельность компании оказать не могут. Поэтому деятельность банков по операциям с ценными бумагами, находясь на стадии развития, в перспективе представляется достаточно прибыльной и эффективной, заслуживающей внимания.

Список литературы.

1. Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.И. Кравцовой. - Минск, 1994.

2. Спицын И.О., Спицын Я.О. Маркетинг в банке. - М., 1993.

3. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. - М., 1994.

4. Уткин Э.А. Банковский маркетинг. - М., 1995.

Содержание.

Введение 1

1. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг 2

2. Операции банка с различными видами ценных бумаг 3

3. Маркетинг операций по управлению портфелем ценных бумаг 6

Выводы 8

Список литературы 9