Количество инвестиционных товаров, на которые предъявляется спрос, зависит от величины ставки процента. Поскольку ставка процента измеряет стоимость финансирования инвестиционных проектов, увеличение ставки процента приводит к тому, что уменьшается количество прибыльных инвестиционных проектов и, таким образом, сокращается спрос на инвестиционные товары.

Экономисты проводят различие между номинальной ставкой процента и реальной ставкой процента. Обычно под термином «Ставка процента» подразумевается номинальная ставка процента: эта ставка процента, которую платят инвесторы за заем денег. Реальная ставка процента – это номинальная ставка процента, скорректированная на воздействие инфляции.

Связь между реальной ставкой процента rи инвестициями I может быть выражена следующим образом: I=I(r) .

Государственные закупки являются третьим компонентом спроса на товары и услуги. Эти закупки являются лишь одним видом государственных расходов. Другой тип включает трансфертные платежи домашним хозяйствам. Однако в отличие от государственных закупок трансфертные платежи не являются частью спроса на произведенные экономикой товары и услуги. Поэтому они не включены в переменную G.

Трансфертные платежи, тем не менее, косвенно влияют на спрос на товары и услуги, являясь противоположностью налогов: они увеличивают располагаемый доход домашних хозяйств так же, как налоги уменьшают его. Располагаемый доход Y-T включает как негативное налогов, так и позитивное воздействие трансфертных платежей.

Если объем государственных закупок равен величине налогов минус размер трансфертных платежей, то G=T и правительство имеет сбалансированный бюджет.

Если G превышает Т, правительство сводит бюджет с дефицитом, который финансирует­ся путем увеличения государственного долга, т.е. заимствования на финансовых рынках. Если G меньше Т правительство сводит бюджет с положительным сальдо, которое оно может использовать на оплату своих непогашенных займов и сокращение своего долга.

Мы принимаем объем государственных закупок и налоговых поступлений за экзогенные переменные.

G=G,

Т = Т.

Равновесие и ставка процента

Равновесие на рынке товаров и услуг: предложение и спрос на произведенные в экономике товары и услуги Следующие уравнения резюмируют представленный анализ спроса на товары и услуги:

Y = С + I + G, С = C(Y - Т), I = Кг), G -G, Т = Т.

Спрос на произведенный экономикой продукт предъявляется в виде потребления, инвестиций и государственных закупок. Потребление зависит от располагаемого дохода, инвестиции зависят от реальной ставки процента, а государственные закупки и налоги являются экзогенными переменными бюджетно-налоговой политики.

Факторы произ­водства и производственная функция определяют объем выпуска продукции:

Y=F(K, L) = Y.

Объединим эти уравнения:

Y=C(Y - Т) + I(r) + G. Поскольку значения переменных G и Т задаются экономической политикой, а уровень производства Y постоянен при данных запасах факторов производства и неизменной производственной функции, то:

Y = C(Y - Т) + I(r) + G

Теперь становится ясно, почему ставка процента r играет ключевую роль: При равновесной ставке процента спрос на товары и услуги равняется, их предложению.

Равновесие на финансовых рынках: предложение и спрос на заемные средства

Рассмотрим финансовые рынки.

Y - С - G = I.

Выражение Y - С - G - это та часть произведенной продукции, которая остается после того, как был удовлетворен спрос потреби­телей и правительства; она называется национальные сбережения, или просто сбережения (S). В такой форме основное тождество национальных счетов утверждает, что сбережения равны инвести­циям.

(Y - Т - С) + (Т - G) = I. Выражение Y - Т - С - это частные сбережения. Выражение Т - G - это государственные сбережения.

Чтобы понять роль ставки процента в уравновешивании финансовых рынков, подставим выражения для функции потребле­ния и инвестиционной функции в основное тождество национальных счетов:

Y=C(Y - Т) - G = 1(r)

S = I(r).

Левая часть уравнения показывает, что национальные сбережения зависят от дохода Y и переменных экономической политики G и Т. Для неизменных Y, G и Т национальные сбережения S также неизменны. Правая часть уравнения показывает, что инвестиции зависят от ставки процента.

На рис. представлены графики сбережений и инвестиций как функции от ставки процента. Функция сбережений - это вертикальная линия, потому что в данной модели сбережения не зависят от ставки процента. График инвестиционной функции наклонен вниз: чем выше ставка процента, тем меньшее число инвестиционных проектов прибыльно.

При равновес­ной ставке процента сбережения равны инвестициям, и предложение заемных средств равно спросу на них.

Изменения в сбережениях: последствия бюджетно-налоговой политики

Бюджетно-налоговая политика оказывает влияние на спрос на произведенные экономикой товары и услуги. Она также влияет и на национальные сбережения и соответственно на инвестиции и равновесную ставку процента.

Увеличение объема государственных закупок. Рассмотрим сначала последствия увеличения объема государственных закупок

на изменение G. Мгновенно последует увеличение спроса на товары и услуги на изменение G. Но так как общий объем выпуска фиксирован при данных факторах производства, то увеличение объема государ­ственных закупок может быть осуществлено лишь за счет умень­шения какого-либо другого элемента спроса. Поскольку располага­емый доход Y-T неизменен, объем потребления С тоже неизменен. Увеличение объема государственных закупок должно в таком случае осуществляться за счет равного уменьшения объема инвестиций.

Чтобы вызвать снижение объема инвестиций, должна увели­читься ставка процента. Следовательно, увеличение объема государственных закупок вызывает рост ставки процента и снижение объема инвестиций. Говорят, что происходит вытеснение инвестиций государственными закупками.

Чтобы понять механизм действия эффекта вытеснения, рассмотрим воздействие увеличения объема государственных закупок на сбережения и инвестиции - то есть на объем кредитных ресурсов, доступных инвесторам. Вспомним, что национальные сбережения - это