Отсутствие достаточной ликвидности является основной проблемой при портфельном инвестировании на российском рынке. Хотя значительное число компаний являются прибыльными, финансово устойчивыми и демонстрируют рост от 20 до 30% в год, тем не менее, они торгуются на рынке со значительным дисконтом относительно подобных компаний даже в развивающихся странах, не говоря о развитых. Все это свидетельствует о том, что при налаживании инфраструктуры рынка, проведении определенной работы, направленной на повышение открытости компаний для инвестора, даже без кардинальных макроэкономических улучшений, акции могут значительно вырасти.

Из ценных бумаг на российских площадках обращаются в основном обыкновенные и привилегированные акции компаний. Зарождается сектор корпоративных долговых обязательств. Многие компании начинают видеть преимущества этого способа финансирования своей операционной деятельности. Кроме того, есть надежды на возрождение рынка производных ценных бумаг, которые бы дали возможность управлять валютными, процентными и портфельными рисками.

Перспективы фондового рынка в России представляются сейчас исключительно позитивными. Такое мнение высказала недавно британская деловая газета Financial Times. По мнению газеты, российскому фондовому рынку удалось, наконец, вырваться из состояния стагнации, и можно ожидать постепенного роста его ликвидности за счет притока сюда "свежих" денег со стороны иностранных инвесторов. Реструктуризация долгов России перед Парижским и Лондонским клубами кредиторов, безусловно, укрепит доверие инвесторов к внешним долгам страны и к корпоративным внешним обязательствам. Таким образом, мы видим, что рынок возвращается к цивилизованному состоянию.

Российский рынок акций пока реагирует на позитивные изменения в экономике страны не столь активно, как другие сегменты финансового рынка, так как он в наибольшей степени зависим от притока средства западных инвесторов. Но даже здесь, по оценкам аналитиков, ситуация может измениться к лучшему. Стабильность курса российского рубля, упрощение налоговой системы страны, рост объемов внутреннего валового продукта и постепенный выход из кризиса банковской системы - все эти факторы, по мнению аналитиков, позитивно влияют на настроения инвесторов и повышают их интерес к российским ценным бумагам

Список литературы

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ

2. Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 23

3. Временное положение о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 22

4. Положение о депозитарной деятельности в РФ. Утверждено постановлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1992

5. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1995.

6. Биржевая деятельность: Учебник / Под peд. пpoф. A.Г.Гpязнoвoй, пpoф. P.B. Kopнeeвoй, пpoф. B.A.Гaлaнoвa – M.: Финaнcы и cтaтиcтикa, 1996.

7. Воробьев П. В., Лялин В. А. Ценные бумаги и фондовая биржа. – М.: Филинъ, 1998.

8. Гастон Дефоссе Фондовая биржа и биржевые операции. М., 1995.

9. Дегтярёва О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. - М., 1997.

10. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

11. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. — М.: Издательство БЕК, 1997.

12. Кирилов К. В. Операции на бирже. – М.: «Менитеп - Информ», 1991.

13. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 1995.

14. Орлов В. Все о фондовой бирже - М., 1991.

15. Рынок ценных бумаг / Под. ред. А. И. Басова, В. А. Галанова.- М.: Финансы и статистика, 1998.

16. Рынок ценных бумаг./ Под. ред. Н. Т. Клещева. – М.: Экономика, 1997.

17. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. – М.: Перспектива; ИНФРА-М, 1997. – 328с.

18. Ценные бумаги./ Под. ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 1998.

19. Чалдаева Л. А. Экономика и организация биржевого дела в России. – М.: АООТ «Фининова», 1998.

20. Соколов В. Срочный рынок в России осваивает «опционы и фьючерсы» //Рынок ценных бумаг, № 4, 1997 г.