Вме­сте с тем в струк­ту­ру де­неж­ной мас­сы вклю­ча­ют­ся и та­кие ком­по­нен­ты, ко­то­рые нель­зя не­по­сред­ст­вен­но ис­поль­зо­вать как покупательное или пла­теж­ное сред­ст­во. Речь идет о денежных сред­ст­вах на сроч­ных сче­тах, сбе­ре­га­тель­ных вкла­дах в ком­мер­че­ских бан­ках, дру­гих кре­дит­но-фи­нан­со­вых учреждени­ях, де­по­зит­ных сер­ти­фи­ка­тах, ак­ци­ях инвести­ци­он­ных фон­дов, ко­то­рые вкла­ды­ва­ют сред­ст­ва толь­ко в краткосроч­ные де­неж­ные обя­за­тель­ст­ва и т. п. Пе­ре­чис­лен­ные ком­по­нен­ты денеж­но­го об­ра­ще­ния по­лу­чи­ли об­щее на­зва­ние “ква­зи-день­ги”. Ква­зи-день­ги пред­став­ля­ют со­бой наи­бо­лее ве­со­мую и бы­ст­ро расту­щую часть в струк­ту­ре де­неж­но­го об­ра­ще­ния.

Эко­но­ми­сты на­зы­ва­ют ква­зи-день­ги ли­к­вид­ны­ми ак­ти­ва­ми. Под ликвидно­стью ка­ко­го-ли­бо иму­ще­ст­ва или ак­ти­вов по­ни­ма­ет­ся их легкореализуе­мость, воз­мож­ность их об­ра­ще­ния в де­неж­ную фор­му без по­те­ри стои­мо­сти. Сле­до­ва­тель­но, са­мым ли­к­вид­ным видом ак­ти­вов яв­ля­ют­ся день­ги. К вы­со­ко­ли­к­вид­ным ви­дам имущества от­но­сят­ся зо­ло­то, дру­гие дра­го­цен­ные ме­тал­лы, драгоцен­ные кам­ни, нефть, про­из­ве­де­ния ис­кус­ст­ва. Мень­шей ликвидно­стью об­ла­да­ют зда­ния, обо­ру­до­ва­ние.

В струк­ту­ре де­неж­ной мас­сы вы­де­ля­ют та­кие со­во­куп­ные ком­по­нен­ты, или, как их еще на­зы­ва­ют, де­неж­ные аг­ре­га­ты, как М1, М2, М3, L, группирующие раз­лич­ные пла­теж­ные и рас­чет­ные сред­ст­ва по сте­пе­ни их ликвид­но­сти, при­чем ка­ж­дый их по­сле­дую­щий аг­ре­гат вклю­ча­ет в се­бя преды­ду­щий.

М1 - это день­ги в уз­ком смыс­ле сло­ва, ко­то­рые еще на­зы­ва­ют “день­га­ми для сде­лок”, и они вклю­ча­ют в се­бя на­лич­ные день­ги (бумаж­ные день­ги и монеты), об­ра­щаю­щие­ся вне бан­ков, а так­же деньги на те­ку­щих сче­тах (сче­тах “до вос­тре­бо­ва­ния”) в бан­ках. Нуж­но за­ме­тить, что де­по­зи­ты на те­ку­щих счетах выполняют все функ­ции де­нег и мо­гут быть спо­кой­но пре­вра­ще­ны в на­лич­ные.

М2 - это день­ги в бо­лее ши­ро­ком смыс­ле сло­ва, ко­то­рые вклю­ча­ют в се­бя все ком­по­нен­ты М1 + день­ги на сроч­ных и сбе­ре­га­тель­ных сче­тах ком­мер­че­ских бан­ков, де­по­зи­ты со спе­циа­ли­зи­ро­ван­ных финан­со­вых ин­сти­ту­тов. Вла­дель­цы сроч­ных вкла­дов по­лу­ча­ют более вы­со­кий про­цент по срав­не­нию с вла­дель­ца­ми те­ку­щих вкладов, но они не мо­гут изъ­ять эти вкла­ды ра­нее оп­ре­де­лен­но­го условием вклада сро­ка. По­это­му де­неж­ные сред­ст­ва на сроч­ных и сберегательных сче­тах нель­зя не­по­сред­ст­вен­но ис­поль­зо­вать как поку­патель­ное и пла­теж­ное сред­ст­во, хо­тя по­тен­ци­аль­но они мо­гут быть использованы для рас­че­тов. За­ме­чу, что раз­ли­чие ме­ж­ду М1 и М2 за­клю­ча­ют­ся в том, что в со­став М2 вклю­че­ны ква­зи-день­ги, которые, по край­ней ме­ре, за­труд­ни­тель­но использо­вать для сде­лок, не­лег­ко пе­ре­вес­ти в на­лич­ные.

Сле­дую­щий аг­ре­гат М3 вклю­ча­ет в се­бя М2 + круп­ные срочные вкла­ды и сум­мы кон­трак­тов по пе­ре­про­да­же цен­ных бу­маг.

Аг­ре­гат L со­сто­ит из М3 и ком­мер­че­ских бу­маг с определенны­ми видами краткосроч­ных цен­ных бу­маг.

Сле­ду­ет от­ме­тить, что в на­шей стра­не до по­след­не­го вре­ме­ни де­неж­ные аг­ре­га­ты не рассчитывались и не ис­поль­зо­ва­лись. Теоретиче­ски это обосновывалось по­сту­ла­та­ми мар­кси­ст­ской экономи­че­ской нау­ки, в соответствии с ко­то­ры­ми счи­та­ет­ся недопус­ти­мым объ­е­ди­не­ние ква­зи-де­нег и на­лич­ных де­нег, ибо смеши­ва­ют­ся со­вер­шен­но раз­ные ка­те­го­рии - день­ги, ценные бумаги, кре­дит.

Од­на­ко яс­но, что ме­ж­ду де­неж­ным рын­ком (дви­же­ние краткосроч­ных ссуд), рын­ком ин­ве­сти­ций (об­ра­ще­ние среднесрочно­го и дол­го­сроч­но­го ссудного ка­пи­та­ла) и рын­ком ценных бу­маг су­ще­ст­ву­ет тес­ная взаи­мо­связь. Потен­ци­аль­но остатки на сроч­ных сче­тах и цен­ные бу­ма­ги мо­гут быть использованы для рас­че­тов. Кро­ме то­го, вла­дель­цы сроч­ных сче­тов име­ют возмож­ность пе­ре­офор­мить их в сче­та до вос­тре­бо­ва­ния. Дохо­ды от цен­ных бумаг мо­гут хра­нить­ся на те­ку­щих сче­тах, так же, как де­неж­ные сред­ст­ва, выручен­ные от их про­да­жи.

Без­ус­лов­но, де­неж­ные аг­ре­га­ты на прак­ти­ке иг­ра­ют позитивную роль как ори­ен­ти­ры де­неж­ной по­ли­ти­ки го­су­дар­ст­ва. С уче­том сти­ра­ния гра­ней между на­лич­ным и без­на­лич­ным обо­ро­том в на­шей стра­не сле­до­ва­ло бы перейти к их ак­тив­но­му использованию.

В на­стоя­щее вре­мя в Рос­сии де­неж­ный аг­ре­гат М2 рассчитывался как сум­ма сле­дую­щих по­ка­за­те­лей:

М2 = мас­са де­нег в об­ра­ще­нии + сум­ма де­по­зи­тов. В свою очередь, сумма де­по­зи­тов рав­на сред­ст­вам на сче­тах пред­при­ятий и вкла­дам на­се­ле­ния в ком­мер­че­ских бан­ках плюс вкла­ды на­се­ле­ния в сбер­бан­ках (сроч­ных и до востре­бо­ва­ния).

Из Таб­ли­цы 1 вид­но, что де­неж­ная мас­са в об­ра­ще­нии (денежный агрегат М2) на 1 ян­ва­ря 1995 г. со­ста­ви­ла 97,8 трлн руб. и по срав­не­нию с 1 янва­ря 1994 г. уве­ли­чи­лась поч­ти в 3 раза. Средне­ме­сяч­ный темп при­рос­та составил 9,5 %, при этом максималь­ны­ми тем­па­ми де­неж­ная мас­са увеличивалась во вто­ром квар­та­ле (16,1%), а ми­ни­маль­ны­ми - в пер­вом (5,4%).

Рос­сия. Де­неж­ная мас­са в 1994 г. (трлн. руб.)

Таб­ли­ца 1

* - на­лич­ные день­ги в об­ра­ще­нии вне бан­ков­ской сис­те­мы.

В струк­ту­ре де­неж­ной мас­сы наи­боль­ший удель­ный вес со­став­ля­ли налич­ные день­ги в об­ра­ще­нии. Так, на ко­нец го­да в де­неж­ной мас­се на­лич­ные день­ги за­ни­ма­ли 37%, сред­ст­ва на рас­чет­ных сче­тах пред­при­ятий и ор­га­ни­за­ций - 31%, вкла­ды и де­по­зи­ты - 32%.