Оценка бизнеса доходным методом
Рефераты >> Предпринимательство >> Оценка бизнеса доходным методом

Анализ и прогноз инвестиций

Таблица 3.

Анализ инвестиций включает три основных компонента:

Собственные оборотные средства

Капиталовложения

Потребности в финансировании

Анализ собственных оборотных средств включает:

Включают инвестиции, необходимые для:

Включают: получение и погашение долгосроч­ных кредитов

определение суммы начального собствен­ного оборотного капи­тала

замены существую­щих активов по мере их износа

выпуск акций

установление дополни­тельных величин, необ­ходимых для финан­сирования будущего роста предприятия

покупки или строи­тельства активов для увеличения про­изводственных мощ­ностей в будущем

 

Осуществляется:

на основе прогноза отдель­ных компонентов собствен­ных оборотных средств

на основе оцененного остающегося срока службы активов

на основе потребностей в финансировании существующих уровней задолженности и графиков погашения долгов

в процентах от изменения объема продаж

на основе нового обору­дования для замены или расширения

 

Величина собственных оборотных средств (в западной литературе при­меняется термин "рабочий капитал") - это разность между текущими активами и текущими обязательствами. Она показывает, какая сумма оборотных средств финансируется за счет средств предприятия.

Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода

Существуют два основных метода расчета величины потока денежных средств: косвенный и прямой. Косвенный метод анализирует движение де­нежных средств по направлениям деятельности. Он наглядно демонстриру­ет использование прибыли и инвестирование располагаемых денежных средств. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода, т.е. по бухгалтерским счетам.

При расчете величины денежного потока для каждого прогнозного года можно руководствоваться следующей схемой (иллюстрирующей косвенный метод расчета ДП) (табл.4).

Таблица 4

ДП от основной деятельности

Прибыль (за вычетом налогов)

Чистая прибыль = прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль

плюс амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли, так как они не вызывают оттока денежных средств

минус изменение суммы текущих активов

Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства

 

уменьшаются за счет связывания в дебиторской задолженности и запасах

• краткосрочные финансовые

 

вложения

 

• дебиторская задолженность

 

• запасы

 

• прочие текущие активы

 

плюс изменение суммы текущих обязательств

Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления

отсрочки оплаты от кредиторов,

 

получения авансов от покупателей

   

• кредиторская задолженность

 

• прочие текущие обязательства

 

плюс ДП от инвестиционной деятельности

минус изменение суммы долгосрочных активов

Увеличение суммы долгосрочных активов означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования. Реализация долгосрочных активов (основных средств, акций других предприятий и пр.) увеличивает денежные средства

· нематериальные активы

 

· основные средства

 

· незавершенные капитальные вложения

 

· долгосрочные финансовые вложения

 

· прочие внеоборотные активы

 

плюс ДП от финансовой деятельности

плюс изменение суммы задолженности

Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов

· краткосрочных кредитов и займов

 

· долгосрочных кредитов и займов

 

плюс изменение величины собственных средств

Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств; выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению.

· уставного капитала

 

· накопленного капитала

 

· целевых поступлений

 


Страница: