В соотв. с требованиями фкцб в каждой компании-проф участнике должно быть не менее 1 контролера (лицо, кот. имеет В/О, кот. имеет квалификационный аттестат соотв. серии; в его функции входит надзор за соблюдением законодательства и нормативных актов фкцб, а также внутренних этим участником;)

Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности нормативным актам государства, других организаций, а также международным соглашениям:

1- государственное регулирование

2- другие организации - в первую очередь имеются в виду саморегулируемые орг-и (объединения, участников, в т. числе профессиональных, icr получили статус саморегулируемой организации, кот. присваивается государством в лице фкцб; саморегулир. организации получает часть прав на регулирование рынка)

3- общественное регулирование (через общественное мнение) - реакция широких слоев публики является причиной тех или иных дейфтвий со стороны государства и СРО.

Цели регулирования рцб:

1) создание нормальных условий для функционирования рцб для всех его участников (и эмитентов, и инвесторов), поддержание порядка.

2) защита участников рцб от недобросовестных действий, мошенничества, преступлений со стороны отдельных лиц

3) обеспечение нормального ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения

4) стимулирование развития эффективного рцб и его отдельных сегментов; формирование новых сегментов (в частности, производных фин. инструментов; простых краткосрочных серийных векселей - коммерческих бумаг)

5) воздействие на рцб для достижения каких-то конкретных общественных целей

Регулятивная инфраструктура рцб - система регулирования рынка, включающая следующие компоненты:

1) регулятивные органы (органы регулирования) - гос. органы и саморегулируемые организации

2) регулятивные функции и процедуры - законодательные функции, регистрационные процедуры; лицензионные, надзорные, аттестационные, контрольные процедуры - комплекс действий, через кот осущ, регулирование

3) правовая инфраструктура рцб - вся совокупность законодательных актов, законов и нормативных актов, кот, относится к регулированию рынка

4) этика фондового рынка - разрабатывает НАУФОР, док-ты носят рекомендательный характер;

5) традиции и обычаи - росс, рцб на протяжении несколько десятилетий отсутствовал; традиции дореволюционного рцб утрачены, т.к. был разрыв поколений; они не играюттой роли, что на др. мировых рынках, где традиции имеют не меньшую роль, чем законодательные акты (лучший закон -кот. рождается из обычая) - напр., Великобритания

Информационная инфраструктура; техническая (= регистрационная, депозитарная, клиринговая, торговая) инфраструктура.

Все виды инфрастуктур - обеспечивающие системы рцб

В международной практике выделяют 2 подхода к регулированию рынка по критерию "субъект регулирования".

1) основную регулирующую роль на рцб выполняет государство (науфор; портад)

2) регулирование осуществляет государство и саморегулируемые организации

По критерию "степень жесткости" - 2 модели регулирования рцб:

1) в основе модели - жесткие и детально расписанные правила и процедуры и детальный контроль за их соблюдением -регулирование на рынке США, т.е. все формальности должны быть в точности соблюдены

2) модель, основанная на широком использовании наряду с гос. нормами неформальных договоренностей, традиций, рекомедаций, согласованного стиля поведения, переговоров по разрешению ситуаций, и т.д. - Великобритания

Гос. регулирование в России

Функции государства как регулятора рцб:

1) идеологическая и законодательная функция - гос-во разрабатывает идеологию (концепцию) развития рцб. (95 г) Сущ-ет много проблем: неясно, какая модель должна сложиться в России- банковская или смешанная

2) концентрация ресурсов (государственных и частных) для развития рцб, в первую очередь - для опережающего развития инфраструктуры

3) установление "правил игры" - прямое административное управление через установление правил выхода на рынок, требования к проф.участникам ст. зрения фин. устойчивость, соответствие учетной техники международным стандартам, и т.д.

4) формирование системы защиты прав и законных интересов инвесторов

5) другие аспекты деятельности roc-ва на рцб

- гос-во - крупнейший эмитент (финансирование внутр. и ВД)

- гос-во - крупнейший инвестор (3 тыс пакетов акций, закрепленных за РФ)

- гос-во использует цб для проведения макроэкономической политики, осуществляя операции на отфытом рынке (гос-во в лице ЦБ выступает крупнейшим проф.участником рцб, осуществляя операции по покупке и продаже цб - т.е. регулирует денежную массу) Покупая цб - выброс ден. массы; продажа -сокращение ден. массы

Гос-во - верховный арбитр в спорах между участниками рынка через систему судебных органов,

Структура гос. органов:

Противоречия: фкцб - ЦБ

Противоречия обусловлены:

- смешанной моделью рцб (небанковская и банковская власть)

- прошедшая масштабная приватизация (незавершенная) - носила политич. характер; 2 органа, связанные с процессом

приватизации

- неустойчивость конкуренции среди различных ведомств (гос. структур)

1) Законодательная власть - Фед.собрание, (несколько комитетов ГД, деятельность кот. связана с цб)

2) Президент - Указы. - 94 г - о запрете предъявительских цб; 95 г - о пиф-ах - действуют до 1 янв 2002

3) Исполнительная власть - ФКЦБ; (тенденция к консолидации гос. регулирования рцб - фкцб перетягивает к себе большинство функций, связанных с регулированием рынка).

- полномочий по защите прав и закон, интересов инвесторов (право обращаться в суд)

- право налагать штрафы на фл и юл (10 тыс МРОТ)

- разработка кодекса корпоративного поведения (не носит обязательный характер)

- аттестация кадров

- лицензирование, регистрация эмиссии, надзор за деятельностью участников, раскрытия информации участниками

Госкомимущества - министерство имущественных отношений. Функции:

- разработка программ приватизации (концепции, идеология)

- повышение отдачи от использования гос. имущества

РФФИ (российский фонд федерального имущества):

ВДинфин - крупнейший эмитент - департамент - эмиссия федер. цб; казначейство - управление Госдолгом

- МАП (мин-во по антимон. политике- регулирует круп, сделки с цб) - реклама, в т. числе на фин. рынках)

- Федеральное агентство по финансовому оздоровлению и банкротству -

Косвенное регулирование:

- Мин экономики влияет на перспективы развития рцб

- Департамент страхового знадзора

- гос инспекция по негос. пенсионным фондам

- банк России (регулирование банковской системы - проф. участников) - регистрация эмиссии банков; выступает в качестве эмитента; агент Минфина на рынке гос. цб, в частности, в роли платеж, агента; крупнейший проф. участник на рцб- операции на открытом рынке; осущ. кредитование КБ под залог цб - ломбардное кредитование; сделки репо с КБ и регулирует операции репо между самими КБ)