которые организовали фьючерсный рынок, постепенно приобретают черты организованного рынка фондовые биржи.

Ожидаемый всплеск деловой активности на вторичном рынке ценных бумаг за счет акций приватизируемых предприятий подни-

мает проблему создания надежного механизма регулирования про-

цедуры торгов, который позволил бы качественно улучшить рынок.

Необходимо создание клиринговой системы, которая обеспечит не

только ускорение расчетов и взаимозачет встречных требований и

обязтельств сторон по сделкам, но также выступит гарантом и осуществит контроль за исполнением заключенных сделок. С этой точки зрения, функции клирингового центра при существующих в

России законодательстве и экономических условиях лучше всего будет выполнять юридически независимый от биржи финансовый институт.

Предпосылки для развития клиринговых систем, которые обслуживали бы биржевой рынок, уже существуют в России. Однако действующее законодательство не регулирует такие системы, в результате чего их создание наталкивается на определенные трудности. В частности , практика банковского бухгалтерского учета не знает опыта обслуживания тех же фьючерсных рынков. Практически в каждом случае созания фьючерсного рынка на российских биржах требуется согласование в Центральном Банке

именно по вопросу организации взаиморасчетов.

Существует реальная потребность в организации механизма расчетов между участниками биржевого рынка, охватывающего биржи всей Россиии и способного удовлетворять их потребности в части ускорения расчетов.

ПРИЛОЖЕНИЕ

СХЕМА 1

Этап 1. Дата торговли (Т)

Продажа Клиент А Покупка Клиент Б

Клиринговая палата

Продажа Брокер А Покупка Брокер Б

1- клиенты отдают поручения своим брокерам на продажу (А)

и покупку (Б) ценных бумаг;

2- брокеры совершают сделки совершают сделки по купле-про

даже ценных бумаг согласно поручений своих клиентов;

3- брокеры представляют подробный отчет о заключенных

сделках в клиринговую палату;

Этап 2. Дата торговли + 1 день (Т+1)

Продажа Клиент А Покупка Клиент Б

Клиринговая палата

Продажа Брокер А Покупка Брокер Б

4- клиринговая палата обрабатывает информацию о сделках и

сообщает брокерам о результатах;

5- брокеры отправляют подтверждение о сделке в банк-попе-

читель своих;

6- брокеры отправляют подтверждение своим заказчикам.

Этап 3. Дата торговли + 2 день (Т+2)