Расчеты:

а) Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов = Сумма валовой прибыли – проценты к уплате = 18.000 – 5.900 = 12.100 тыс. руб.

б) Уровень налогообложения = п.4 (налоги из прибыли) / п.3 (прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов) =

= 1.300 / 12.100 * 100% = 10,7%

в) Чистая прибыль = п.3 – п.4 = 10.800

г) Рентабельность ROA = п.1 / п.7 * (1-Кн) *100 =

= 18.000 / 56.500 * (1-0,1074) * 100 = 28,44%

Кн = отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов до налогообложения = 1.300 / 12.100 = 0,1074

д) Номинальная цена заемных ресурсов Цзк.н = п.2 / п.9 * (1-Кн) *100=

= 5.900 / 22.400 (1-0,1074) * 100 = 23,51

е) Реальная цена заемных средств Цзк.р = Цзк.н – И (инфляция) / 1+ И = (23,51 – 11 / 1+11) * 100 = 10,43

ж) ЭФР = (п.11 – п.14) * п.10 = (28,44 – 10,43) * 0,6569 = 11,83

Вывод

На каждый рубль вложенного капитала организация получила в текущем году прибыль в размере 28,44 коп., а за пользование заемными средствами уплатила реально по 11,83 коп. При таких условиях выгодно и дальше увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемных средств.

Так как рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 28,44%, в то время как реальная цена заемных средств равна 10,43%, то разница между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала на 18,01%.

Заключение

В настоящее время гарантий нормального процесса расширенного воспроизводства является финансирование капитальных вложений путем заимствования средств.

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Структура заемного капитала может быть различной в зависимости от принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования и т.д. В современных условиях экономики на российских предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимает краткосрочные кредиты банка.

Помимо поиска источников финансирования финансовый менеджер должен следить за эффективностью расходования средств. У большинства компаний потенциальных статей расхода множество, а размеры капитала ограниченны. Чтобы выбрать наиболее рациональный способ расходования средств, управляющему финансами необходимо разработать такую методику отбора, которая позволила бы безошибочно определить варианты, более других соответствующие целям организации.

Для эффективного управления долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами. Список использованной литературы

1. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент – М.: изд «Экзамен», 2004

2. Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. – М.:изд. «Проспект», 2004

3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: 1999

4. ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов, и затрат по их обслуживанию».

5. А.Комаха, журнал «Финансовый директор», №4/2001

6. Сироткин В.Б. «Финансовый менеджмент компаний»,-СПб2001

7. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» - М. «Финансы и Статистика» 1999

8. Сердюк В.Б. Финансовый менеджмент. Методика и опыт –ДСМ, 2004

9. Карлик А.Е., Шухгалтер М.Л., Горбашко Е.А., Экономика предприятия: Учеб. для вузов по эконом.спец.—М.: ИНФРА-М, 2001

10. Финансы и кредит: Учеб. пособие / Л.Г. Колпина, Г.И. Кравцова, В.Л. Тарасевич и др.: Под ред. М.И.Плотницкого. – Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2005

11. Крейнина М.Н. «Менеджмент в России и за рубежом» №5 / 2000