Объектами инвестиций для венчурного капитала мо­гут быть предприятия, перспективы которых слишком рискованны для получения кредитов в банке,

но которые обещают высокие прибыли в случае успеха. Не отвечая за текущее руководство деятельностью предприятия, венчурный капиталист активно способствует его развитию и успеху, помогая руководителям в области общей стратегии, финансовом планировании, усовершенствовании продукции, маркетинге и соглашениях с техническими партнерами о новых технологиях. Степень риска, связанного с инвестициями, будет зависеть от того, на какое вознаграждение может рассчитывать инвестор. Изъятие венчурного капитала происходит, как правило, через 10-15 лет после исходных инвестиций. Обычно это делается путем преобразования предприятия, в которое вложен венчурный капитал, в открытое акционерное обще­ство (ОАО).

Возможна и такая форма привлечения иностранных инвестиций, как получение кредитов для решения вопроса реструктуризации наиболее крупных убыточных промышленных предприятий, отобранных для этой цели правительством. При этом кредитные средства намечается использовать для осуществления одноразовой (пассивной) финансовой поддержки реорганизации предприятия, которая не будет включать новых капитальных вложений, направленных на коренное изменение профиля или технологии производства. Цель такой поддержки заклю­чается в основном в рационализации и разукрупнении предприятия, выделении в самостоятельные единицы избыточных или непродуктивных активов. Эти средства могут использоваться также на покрытие расходов по отделению от предприятия убыточных объектов социальной сферы и на финансирование мероприятий по их упорядоченной ликвидации (например, на выплату вы­ходного пособия) или реструктуризацию.

Следует иметь в виду, что привлечение под гарантии правительства иностранных кредитных ресурсов, форми­рующих внешний государственный долг, связано с осуществлением долговых обязательств по его обслуживанию, что является одной из важных расходных статей государства. Отвлекая значительную часть средств от внут­ренних инвестиций, выплаты по обслуживанию внешнего долга способны сдерживать темпы роста экономики. В 1998 г. в РФ, например, чистый прилив иностранного капитала (поступление иностранных кредитов за минусом платежей по обслуживанию внешнего долга) составил менее половины валового объема привле­ченных иностранных средств.

Одним из каналов притоки финансовых ресурсов в страну иностранных банков и представительств международных компаний и корпораций, работающих со странами СНГ, Балтии и Восточной Европы.

Но их деятельность должна быть поставлена под финансовый контроль. Такой подход позволит значительно улучшить работу по привлечению финансовых ресурсов и обслуживанию инвестиционных потоков.

Все более важное значение приобретают совместные инвестиции в инфраструктуру (дороги, транспорт, связь). Они предназначены для решения экономических, ресурсосберегающих проблем, проблем по ликвидации послед­ствий стихийных бедствий, аварийных ситуаций. Экономическое и географическое положение стран Восточной Европы — бывших членов СЭВ обусловливает всевозрастающее значение развития всесто­ронних эффективных взаимосвязей отечественных предприятии и предприятий этих стран.

Важным является и правовое обеспечение иностран­ных инвестиций, т.е. обеспечение в законодательном порядке льготных условий, принятие и публикация приоритетных и закрытых для иностранных инвесторов направлений (предприятий, отраслей), их законодательная защита от ухудшения условий инвестиционной деятель­ности, решение вопроса о форме владения землей и др. Необходимо обеспечить информированность иностранных инвесторов о планах приватизации объектов респуб­ликанской и муниципальной собственности, о продвижении наиболее перспективных для республики проектов, состояния рынка, перспективах развития экономики, а также защиту от инвестиций, не отвечающих национальным интересам, и др.

Существенным является вопрос статистического обеспечения инвестиций и, прежде всего полного их учета по видам, включая объявленные и фактически внесенные, прямые и портфельные, покупку недвижимости, приватизированные объекты, реинвестирование прибыли и т.д. Для этого необходимо разработать методику статучета, отвечающую международным стандартам и устраняющую расхождение данных об объемах инвестиций в экономику.

Привлечению прямых иностранных инвестиций могут способствовать:

· формирование свободных экономических и оффшорных зон, технопарков;

· создание транснациональных компаний и финансово-промышленных групп;

· совершенствование правовой защиты и гарантий иностранных инвестиций;

· организация системы отбора и мониторинга проектов;

· разработка механизма поддержания иностранных инвесторов;

· координация программ сотрудничества с междуна­родными финансовыми организациями и др.

Оффшорная зона (фирма, компания) это зона, созданная в стране, где для определенных коммерческих структур законодательством предусмотрены существенные налоговые льготы (их коммерческая деятельность практически не облагается налогами), а также сведено к мини­муму ведение бухгалтерского учета и отчетности. Таким образованиям предоставлена практически неограниченная свобода распоряжения своими средствами, как в интересах их участников, так и в собственных интересах фирм.

Основные государства, законодательство которых позволяет создавать оффшорные компании, — Либерия, Ирландия, Швейцария, Антильские и Виргинские острова (Британия). Панама, Лихтенштейн, Гонконг и др. Создан­ные там фирмы либо вообще не подлежат налогообложению (например, в Ирландии, Либерии), либо облагаются небольшим паушальным налогом (Лихтенштейн, Пана­ма, Антильские острова и др.). В Швейцарии установлен более низкий размер налога, который при определенных условиях может и не взиматься. В некоторых странах в отношении таких компаний сведены к минимуму тре­бования ведения бухгалтерского учета (Швейцария, Ирландия и др.), а в некоторых из них эти требования вообще отсутствуют (Панама, Либерия, Нормандские и Антильские острова, Лихтенштейн). Следует иметь в виду, что оффшорные компании часто имеют дурную репутацию, поскольку известны случаи их участия в налоговых махинациях и злостного уклонения от уплаты налогов. Нельзя считать, что налоговые махинации являются специфической особенностью только оффшорных образований, однако к организации совместной с ними коммерческой (и, прежде всего внешнеэкономической) дея­тельности необходимо подходить с высокой степенью профессионализма и осторожности.

В экономику любого государства следует шире привлекать прямые инвестиции, что с позиции осуществле­ния обратных платежей (а их объемы значительны и возрастают) является достаточно выгодной формой привлечения иностранных средств, поскольку осуществляются они на собственный риск иностранного инвесто­ра и обратные выплаты по ним (переводы дивидендов и прибыли) прямо связаны с эффективностью их использования и не требуют участия бюджетных средств. Цель прямого инвестирования заключается, как правило, в создании дополнительного экспорта или производства товара, заменяющего импортный, что, в свою очередь, позволяет улучшить состояние торгового и платежного баланса страны. Именно поэтому активизацию усилий по привлечению прямых иностранных инвестиций в экономику следует рассматривать как одно из приоритетных направлений развития и расширения объемов.