Опционы, являясь обратимыми ценными бумагами, могут быть про­даны их владельцами третьему лицу. В результате возникает вторичный рынок опционов.

Различают также стеллажные операции, когда происходит одновре­менное приобретение (или выписывание) опционов на покупку и на продажу одних и тех же ценных бумаг, у которых одна и та же дата истечения, а также одинаковая цена реализации.

2.3 Варранты

Другой вид производной ценной бумаги — варрант. Варранты по механизму действия и по своему экономическому содержанию весьма близки к правам. Варрант – это ценная бумага, дающая её владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене.

Отличие варранта от права заключается в периоде действия. Если право – это краткосрочная ценная бумага, которая функционирует на рынке 3-4 недели, то варрант действует в течение 3-5 и более лет. Как правило, варранты выпускаются вместе с облигациями и акциями, с тем чтобы сделать ценные бумаги более привлекательными для инвесторов. Варрант выпускается как самостоятельная ценная бумага и может продаваться и покупаться отдельно от облигаций или акций, к которой он прилагается. Обычно варрант дает право на приобретение дополнительных акций. Однако в ряде случаев варрант позволяет получить другие ценности: облигации по льготной цене, золото и др.

Цена варранта Вследствие того что варрант дает возможность приобрести дополнительные ценности по стоимости ниже рыночной, он имеет свою цену. Цена варранта состоит из двух компонентов: скрытой и временной цены.

Скрытая цена – это разность между рыночной ценой обычных акций и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта. Временная цена – это разница между будущей рыночной ценой акции, которая может возрасти вследствие успешного развития данной компании, и её существующей рыночной ценой.

Варрант по сравнению с акцией обладает большим спекуля­тивным потенциалом, что привлекает к нему внимание участни­ков фондового рынка. Как мы выяснили ранее, цена варранта меняется одновременно с изменением цены акций. При этом величина прироста цены варранта обычно равна сумме изменения цены акций. Вследствие этого доходность операций с вар­рантами значительно выше, чем по акциям.

Операции с варрантами являются высокодоходными, но од­новременно и рискованными. При обратной ситуации, когда происходит падение курсовой стоимости акций, цена варранта соответственно снижается. При одинаковом абсолютном сни­жении цен процентный убыток по варранту будет значительно больше, чем по акциям. Высокая доходность (значительная убыточность) операций с варрантами — это главное свойство варранта, которое получило название «эффект рычага»[9].

Операции с варрантами совершаются с целью:

ü извлечения высокого дохода за счет эффекта рычага;

ü создания условий для приобретения в будущем акций по фиксированной цене;

ü снижения риска при формировании контрольного пакета акций;

ü получения дополнительного дохода за счет разницы в ценах акции и варранта и использования этих средств на финансовом рынке до момента приобретения дополни­тельных акций.

Заключение

Основная функция рынка ценных бумаг заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства.

Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на РЦБ сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование капитала в форме ЦБ способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Таким образом, РЦБ представляется как эффективный механизм функционирования рыночной экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения активности человека как реального собственника.

В сознании рядового обывателя фьючерсы, опционы и варранты представляются чем-то чрезвычайно сложным и не имеющим отношения к реальной жизни. В основе фьючерсов и опционов лежит принцип отсрочки поставки. И фьючерсы, опционы и варранты позволяют сегодня(хотя с небольшими различиями) договориться о цене, по которой Вы будете производить покупку или продажу в будущем. Это не похоже на обычную сделку. Когда мы идем в магазин, мы платим деньги и сразу же получаем товар. За чем кому-либо понадобится договариваться сегодня о цене на поставку в будущем? Для стабильности и уверенности.

Обращение на фондовом рынке производных ценных бумаг, делает его более предсказуемым, а значит и оживленным. Здесь значение имеет та система гарантий которая подкрепляет обязательства участников торговли и позволяет обеспечить надежность сделки, а в итоге застраховаться от перепадов курсов, снизить потери и увеличить собственные капиталы.

Список использованной литературы

1. Чепурина М.Н.\ Курс экономической теории: учебник \ Киров, «АСА», 2000

2. Галанова В.А.\ Рынок ценных бумаг: учебник \М.: «Финансы и статистика», 1996

3. Миркин Я.М. \ Ценные бумаги и фондовый рынок: учебник \ М.: «Перспектива» 1995

4. Бердникова Т.Б. \ Рынок ценных бумаг и биржевое дело \ М.: «ИНФРА-М» 2002

5. Колесникова В.И. \ Ценные бумаги \ М.: « Финансы и статистика» 2000

6. Золотарева В.С. \ Рынок ценных бумаг: учебник \ Ростов-на-Дону «Феникс» 2000

7. Беренин А.Н.\ Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие \ М.: «ФКК» 1998

8. Берзон Н.И. \ Фондовый рынок: учебное пособие \ М.: « Вита-Пресс» 1998

9. РЦБ \ аналитический журнал \ №5 №6 №7 2003

[1] Чепурина М.Н.\ Курс экономической теории: учебник \ Киров, «АСА», 2000

[2] РЦБ \ аналитический журнал \ №5 №6 №7 2003

[3] Бердникова Т.Б. \ Рынок ценных бумаг и биржевое дело \ М.: «ИНФРА-М» 2002

[4] Колесникова В.И. \ Ценные бумаги \ М.: « Финансы и статистика» 2000

[5]Берзон Н.И. \ Фондовый рынок: учебное пособие \ М.: « Вита-Пресс» 1998

[6] Золотарева В.С. \ Рынок ценных бумаг: учебник \ Ростов-на-Дону «Феникс» 2000

[7] Миркин Я.М. \ Ценные бумаги и фондовый рынок: учебник \ М.: «Перспектива» 1995

[8] Беренин А.Н.\ Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие \ М.: «ФКК» 1998

[9] Галанова В.А.\ Рынок ценных бумаг: учебник \М.: «Финансы и статистика», 1996