Рынок ценных бумаг
Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных ден. сумм.
Владельческие ценные бумаги – это ценные бумаги, которые дают право собственности на соответствующие активы.
Эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются обычно крупными сериями в больших кол-вах и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны.
Неэмисионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.
Чем выше доходы, тем выше риск.
ТЕМА 3. РЫНОК АКЦИЙ.
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть им-ва, остающегося после его ликвидации.
АО выпускает акции в следующих случаях:
1. создание АО
2. преобразование предприятия или организации в АО
3. слияние двух или нескольких АО
4. мобилизация ден. ср-в при увеличении существующего уставного капитала.
Акция обладает следующими св-вами:
1. держатель акции явл-ся совладельцем АО
2. акция не имеет срока существования, т.е. права её держателя сохраняются до тех пор, пока существуетАО
3. акционер не отвечает по обязательствам АО
4. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, т.е. все они выступают как одно лицо
Акция может быть документарной и бездокументарной.
При документарной форме возможна замена акций сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нём лицом опр. кол-вом акций.
Акции можно разделить на размещённые (уже приобретённые акционерами) и объявленные (которые АО может выпустить дополнительно к размещённым).
Различаются акции ОАО и ЗАО.
Акции ОАО могут продаваться их владельцами без соглашения акционеров этого об-ва в отличие от акций ЗАО.
В зависимости от объёма прав, существует 2 осн. вида акций:
1. обыкновенные
2. привилегированные
Номинальная ст-ть размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала об-ва.
|
ОБЫКНОВЕННЫЕ |
ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ |
|
Одинаковый номинал Одинаковый объём прав (в России) |
Одинаковый номинал Одинаковый объём прав внутри выпуска |
|
Право голоса |
Право голоса в случае предусмотренном законом и уставом при решении вопросов: · о реорганизации и ликвидации об-ва · о внесение изменений и дополнений в устав об-ва, ограничивающих или изменяющих права акционеров-владельцев привилегированных акций · если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов. |
|
Дивиденд не определён |
Фиксированный размер дивиденда: · в твёрдой сумме · в процентах · в ином порядке |
|
Ликвидационная ст-ть не определена |
Определена ликвидационная ст-ть |
Привилегированные акции.
|
РАЗНОВИДНОСТЬ АКЦИИ |
СВОЙСТВА |
|
Кумулятивные |
Любые причитающиеся, но не выплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются впоследствии. Кроме того владелец такой акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд. |
|
Участвующие |
Дают право на получение дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают дивиденды по привилегированным. |
|
Конвертируемые |
Могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций и иных типов привилегированных в опр. период. |
|
С плавающей ставкой дивиденда |
Ставка дивиденда ориентирована на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг. |
|
Выкупные (отзывные) |
Оговаривается право эмитента отозвать акции, т.е. выкупить их по цене с надбавкой к номиналу. Если такое же право закрепляется за инвестором, то они называются возвратными. |
Дивиденд – это доход, который акционер может получить за счёт чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде опр. доли их номинальной ст-ти.
Чистая прибыль -- % по облигациям – резервный фонд – фиксированные дивиденды по привилегированным акциям = остаток
На развитие На выплаты дивидендов по обыкновенным акциям
Дивиденд может быть выплачен:
1. деньгами
2. собственными акциями
3. им-вом в рын. оценке
Сроки выплаты дивидендов:
1. годовые
2. промежуточные (ежеквартальные или раз в полгода). Размер промежуточных дивидендов не может превышать размер годовых.
Решение о выплате годовых дивидендов по каждой категории принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета), а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров самостоятельно.
Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены у держателей или не размещены и находятся на балансе АО в расчёт при установлении дивидендов не принимаются. Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров. Общее собрание в праве принять решение о частичной выплате дивидендов, а также о невыплате.
К выпуску акций эмитента привлекают след. положения:
1. АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций (кроме некоторых случаев.)
2. Выплата дивидендов не гарантируется.
3. Размер дивиденда может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.
Инвесторов акций привлекает следующее:
1. Право голоса в обмен на вложенный капитал.
2. Право на доход.
3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на р-ке. В России в наст. вр. это является основным мотивом приобретения акций.
4. Доп. льготы, которые может предоставить АО своим акционерам (скидки на продукцию,…)
5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.
6. Право на часть им-ва АО, остающегося после его ликвидации и расчётов со всеми иными кредиторами.
