Без регресса на заемщика финансируются обычно проекты, имею­щие высокую прибыльность и дающие в результате реализации кон­курентоспособную продукцию.

Необходимы следующие условия, чтобы кредиторы пошли на риск вложения средств в такой проект:

· использование хорошо отработанной технологии, позволяю­щей выпускать конкурентоспособную продукцию;

· возможность оценить риск строительства, риск вывода на проектную мощность, а также риски, связанные с функциони­рованием проекта;

· конечная продукция должна иметь легко оцениваемый рынок и быть легко реализуемой, так как только в этом случае мож­но определить ценовые риски;

· существуют надежные договоренности с поставщиками сы­рья, комплектующих, энергоносителей и на них установлены определенные цены;

· политическая стабильность в стране.

В настоящее время широкое распространение получает проект­ное финансирование с ограниченным регрессом на заемщика. В этом случае в ходе финансирования проекта оцениваются все риски, свя­занные с его реализацией, и распределяются между всеми участни­ками проекта таким образом, чтобы каждый мог брать на себя за­висящие от него риски.

Популярность формы финансирования проекта с ограниченным регрессом на заемщика объясняется меньшим воздействием на финансовое положение заемщика по сравнению с другими формами.

В отличие от традиционных видов кредитования, проектное фи­нансирование не только позволяет оценить платежеспособность заемщика, рассмотреть весь инвестиционный проект, риски по нему, но и позволяет прогнозировать результат. Все это дает возмож­ность не только создать жизнеспособное предприятие, но и при­влечь инвесторов.

При кредитовании проектов обычно разрабатывается механизм контроля за целевым использованием кредитов. Поэтому в текст кредитного соглашения включаются обязательства заемщиков о предоставлении информации о ходе реализации проекта.

Государственное регулирование и поддержка инвестиционной деятельности осуществляется путем направления финансовых ресурсов на выполнение фе­деральных целевых программ и на другие федеральные государственные нужды. Суммы ассигнований на эти цели предусматриваются в бюджетах и в государ­ственной инвестиционной программе в объемах государственных централи­зованных капитальных вложений.

Приоритетные направления, нуждающиеся в государственной поддержке за счет средств федерального бюджета, определяются Министерством эко­номики РФ и Министерством финансов РФ с участием других федеральных органов исполнительной власти.

Финансирование капитальных вложений за счет собственных средств инвестора, а также за счет собственных средств банка производится по дого­воренности сторон. В этом случае договаривающиеся стороны самостоятель­но определяют порядок внесения инвесторами (заказчиками) собственных средств на счета в банки для финансирования капитальных вложений, креди­тования и взаиморасчетов между участниками инвестиционного процесса за выполненные подрядные работы и поставку оборудования, материальных и энергетических ресурсов, оказание услуг.

Эффективность работы руководителя проекта оценивают, в ос­новное, по тому, насколько грамотно организована работа по кон­тролю за расходами на проект. Для управления этим процессом за рубежом используется специальный план управления ресурсами. Этот план разрабатывают при подготовке контрак­тов и затем постоянно его актуализируют. Этот план определяет:

§ какие расходы подлежат контролю (расходы компании; стои­мость оборудования, материалов, рабочей силы; накладные расходы);

§ какими показателями будут оцениваться расходы (необходи­мо, чтобы они совпадали с принятой в проекте или компании системой отчетности);

§ как будет организован контроль (участники, затраты на кон­троль, процедуры передачи информации).

Руководитель проекта отвечает за правильность принимаемых решений и их реализацию. Следует помнить, что эффективность кон­троля снижается на более поздних этапах реализации проекта.

Участники проектного финансиро­вания:

спонсор (организатор, а не ли­дер) обеспечивает участие не­обходимых сторон, ведет переговоры, обсуждает предложе­ния, исследует рынок, берет на себя ответственность по пла­нированию и организации полного финансового пакета, вы­бирает финансовых партнеров и т.д.;

покупатели (потребители) произведенной продукции;

консультант по вопросам страхования анализирует степень защищенности проекта на основе страхового возмещения;

советник по юридическим вопросам подготавливает документы и рассматривает все согласования и контракты по проекту;

консультант по вопросам маркетинга (может быть нанят кредитором) оценивает надежность показателей проекта;

финансовый советник оценивает финансовые возможности участников и проекта в целом;

кредиторы предоставляют кредиты для финансирования проекта;

заемщик осуществляет собственно проект;

держатели первичных рисков предоставляют гарантии на слу­чай возникновения рисков. Гарантиями могут быть также стра­ховые полисы или контрактные гарантии;

держатели остаточных рисков (кредиторы) принимают на себя неидентифицированные (неопознанные) риски.

Финансовый консуль­тант (советник)

Многие перспективные проекты не удается реализовать без помощи опыт­ного финансового консультанта (совет­ника), который может представить про­ект в таком виде, что им заинтересуются инвесторы. Роль консуль­танта может взять на себя и основной кредитор, например, банк или другая финансовая организация.

Роль консультанта сводится к следующим основным задачам:

• предварительному изучению жизнеспособности проекта;

• организации финансирования;

• контролю за выполнением кредитного соглашения.

Финансовый консультант оценивает жизнеспособность проек­та с финансовой стороны, поэтому он должен принимать участие в разработке проекта с самого начала. Консультант прогнозирует влияние на жизнеспособность проекта таких факторов, как про­центные ставки по кредитам, валютные риски, темпы роста ин­фляции и т.д.

После организации финансирования по проекту роль финансо­вого консультанта сводится к контролю за выполнением кредитных соглашений, за расходованием средств. Он также помогает в решении спорных вопросов между кредиторами и заемщиками.

Роль финансовых консультантов обычно выполняют банковские учреждения, инвестиционные фирмы, финансовые компании или специальные консультационные фирмы. Лидируют в этой части рынка финансовых услуг, как правило, банковские учреждения.

Роль бизнес-плана в инвестиционных проектах.

Бизнес-план должен дать возможность инвестору сделать комплексную оценку проекта и в первую очередь показать что:

· предлагаемый товар (продукция или услуги) является конкурентоспособным и на него имеется достаточный платежеспособный спрос;

· имеются необходимые производственные и ресурсные возможности;

· возможна реализация проекта в приемлемые сроки;

· инвестирование проекта выгодно.

Приведем основные рекомендации по содержанию разделов бизнес-плана: