• Экономический рост был исключительно конъюнктурным (сначала за счет импортозамещения, потом – за счет цен на нефть);
• Состояние экономики РФ зависело от цен на энергоресурсы, а не от внутреннего спроса и инвестиций;
• Рост в промышленности был по большей части точечным, а не фронтальным.

Третий фактор утечки капитала, пожалуй, наиболее важный с точки зрения макроэкономической теории – реальный курс национальной валюты (а также объем золотовалютных резервов, уровень цен, процентных ставок и т.д.). После девальвации рубля в 1998-1999 гг. его стабильность стала сомнительной. И сомнения остаются, несмотря на явные улучшения в валютной сфере:

• объем золотовалютных резервов вырос после кризиса 1998 г. в три раза (текущее значение составляет 36.7 млрд. долл. против 12.0 млрд. долл. на начало 2000 г.);
• реальные процентные ставки, даже с учетом девальвации национальной валюты, в России выше, чем на рынках США (иными словами, рублевые вклады в России сегодня выгоднее валютных). Реальный курс рубля постепенно укрепляется. Сейчас он лишь ненамного ниже докризисного уровня. Если бы не было сомнений, что таким курс и сохранится в течение 2002-2005 гг., (на 2003 г. и 2005 г. приходятся пики платежей по внешнему долгу (около 19 млрд. долл.), то приток капитала в Россию стал бы более устойчивым. Расходование золотовалютных резервов на поддержание курса рубля сейчас не столь безопасно, как это было еще в 2001 г. Административные меры не решают проблему отток капитала, поэтому нужно экономическое стимулирование. Именно этим государство сейчас занимается: в 2001 г. был снижен норматив обязательной продажи валютной выручки с 75% до 50%, ослабляются препятствия для прихода в Россию иностранных банков, снижается налоговая нагрузка (налог на доходы физических лиц – 13%, налог на прибыль – 24%), создан Кодекс корпоративного поведения, проводится целенаправленная политика на снижение бюрократических барьеров, реструктуризация естественных монополий и т.п. Одним словом, государство пытается улучшить инвестиционный климат. Месячная динамика золотовалютных резервов

Но пока эти меры помогают слабо. По самым оптимистичным оценкам, в 2001 г. отток капитала достиг цифры в 20 млрд. долл., что правда, меньше, чем в 2000 г. (около 22 млрд. долл). Если политическую стабильность в 2000-2001 гг. власть обеспечить сумела, то до законодательного совершенства России пока далеко (хотя в 2001 г. принят Земельный кодекс, новые главы Налогового кодекса, основное законодательство по пенсионной реформе, закон об инвестиционных фондах). Не хватает и экономической стабильности: 2002 г. должен показать, сумеет ли российская экономика сохранить рост без высоких цен на нефть. Приток капитала мог бы стать значительным фактором роста российской экономики. Пока же мы наблюдаем замкнутый круг: иностранный капитал в Россию не идет, потому что нет экономического роста, которого нет, потому что нет инвестиций, которые негде взять, кроме как за рубежом. Поэтому чтобы начать, наконец, расти по-настоящему, необходимы инвестиционные ресурсы, которые в достаточном количестве можно взять только из-за за рубежа. Выход из замкнутого круга, на наш взгляд, в обеспечении экономической стабильности за счет внутренних инвестиций и роста доходов населения. К сожалению, этот маховик (инвестиции – рост производства – приток инвестиций) раскручивается очень медленно. Однако если стабильный рост удастся поддерживать в течение ближайших двух-трех лет, то у зарубежных инвесторов появятся основания верить в Россию.

Выводы и предложения

В заключение, после рассмотрения платежного баланса как основной экономической категории, характеризующий состояние внешнеэкономических связей страны и основных принципов его составления, подходов к анализу платежного баланса, истории экономических учений о платежном балансе, а также анализа состояния и динамики основных показателей платежного баланса России можно сделать следующие выводы.

Во-первых, платежный баланс, кроме экономической категории, является еще и сложной статистической системой, непрерывно развивающейся и охватывающей учет все большего количества разнообразных экономических операций. Развитие системы платежного баланса отражается в новых изданиях Руководства по составлению платежного баланса, которое составляется Международным валютным фондом. По методике, принятой МВФ, записи в платежном балансе производятся согласно принципу двойной записи, при этом запись с положительным знаком производится при отражении в платежном балансе экспорта, уменьшения зарубежных активов страны либо увеличения зарубежных обязательств, а записи с отрицательным знаком — в противоположных случаях.

Во-вторых, анализ платежного баланса производится прежде всего с точки зрения рассмотрения сальдо по различным статьям баланса или их группировкам. В настоящее время общепринято анализировать три основных показателя сальдо платежного баланса — торговый баланс, баланс по текущим операциям и общий платежный баланс, хотя существуют и другие трактовки сальдо по статьям платежного баланса. Таким образом, сальдо платежного баланса, его величина и динамика являются важнейшим элементами платежного баланса как экономической категории, необходимым для понимания экономических процессов в современных условиях открытой экономики.

Также в работе была рассмотрена динамика платежного баланса Российской Федерации за годы, прошедшие с начала экономических реформ. Причем в период до 1997 года, основные тенденции в платежном балансе России были очевидны: постоянный рост положительного торгового баланса и сальдо по счету текущих операций, растущий дефицит по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами и отрицательная величина общего платежного баланса. Такие показатели были связаны прежде всего с либерализацией российской внешней торговли, низким уровнем иностранных инвестиций в страну и прочими факторами.

Но начиная со второй половины 2000 года показатели российского платежного баланса перестали соответствовать наметившейся в течение последних пяти лет тенденции. Как следствие падения мировых цен на нефть и общего ухудшения конъюнктуры на мировых товарных рынках началось падение сальдо торгового баланса и сальдо по текущим операциям. Определенно сказать, является ли такие изменения кратковременными или это начало установления новой тенденции, не представляется возможным из-за отсутствия статистических данных за достаточно большое число периодов. Также по этой причине невозможно оценить влияние мирового финансового кризиса на российский платежный баланс.

В итоге очевидно, что платежный баланс — это один из основных источников о состоянии макроэкономической ситуации в стране, а состояние платежного баланса не может быть игнорировано при принятии решений как в области макроэкономической политики, так и на микроуровне.