За 1996 год рынок векселей достиг значительных высот. Основные достижения – значительное увеличение спроса по векселям промышленных предприятий, несмотря на снижение их котировок. Уже к началу 1997 года наблюдается устойчивый дефицит на рынке наиболее популярных векселей, в результате чего их котировка поползла вверх. Разница между котировками спроса и предложения сократилась с 3%-7% в начале года до 0,5%-2% в конце. Корпоративные векселя становятся достаточно ликвидным инструментом.

Рынок банковских векселей в 1996 году был рынком покупателя. Такая ситуация не только сохраниться, но и усилиться в 1997 году по уже упомянутым выше причинам. Динамика котировок векселей при условной фиксации срока платежа полностью, хотя и с некоторой фильтрацией, определялась движением ставок по ГКО с добавлением некоторой премии за дополнительные риски в зависимости от надежности векселедателя.

Вексельный рынок Санкт-Петербурга, конечно, несколько отличается в развитии своей инфраструктуры от Москвы. В столице уже появилась площадка электронных торгов векселями, начала работу Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР). Но и в Санкт-Петербурге в 1996 году произошли положительные сдвиги, так резко возросло количество операторов на рынке, все три биржи организовали площадки по торговле векселями, Правительства города и области учредили Региональный вексельный центр, призванный оптимизировать и координировать потоки вексельных расчетов как на верхнем уровне (бюджет и базовые предприятия-монополисты), так и на среднем уровне (предприятия товаропроизводители). Все эти моменты способствуют дальнейшему формированию цивилизованного и эффективного рынка долговых обязательств в Северо-Западном регионе.

РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Динамика акций петербургских эмитентов

Санкт-Петербург является крупным промышленным и финансовым центром. По данным исследования, проведенного в 1996 году журналом «Эксперт», Петербург занимает 4-е место среди российских регионов по экономическому потенциалу и инвестиционной привлекательности. Именно это во многом определило быстрый рост рынка корпоративных бумаг. Общая капитализация акций петербургских предприятий достигла в 1996 году 15 трлн. руб., что более, чем в 3 раза превышает объем капитализации рынка муниципальных краткосрочных облигаций- второго по величине сегмента рынка региональных ценных бумаг.

В 1996 году Комитетом финансов Санкт-Петербурга и Минфинов РФ было зарегистрировано 3800 выпусков акций петербургских акционерных обществ и 4 выпуска облигаций. В то же время, достаточно емкого рынка корпоративных ценных бумаг в городе до сих пор не создано. Лишь 2 новых выпуска акций и 2 выпуска облигаций допущены к открытому размещению. Более половины суммы капитализации рынка приходится на акции нескольких крупнейших предприятий города, которые приведены ниже при рассмотрении фондового индекса. На акции этих предприятий приходится и львиная доля оборотов рынка.

Реальным индикатором ситуации на рынке корпоративных бумаг является фондовый индекс. Динамику петербургских акций в течение года демонстрирует фондовый индекс ФИП-30, рассчитываемый с марта 1995 года Балтийским финансовым агентством и отражающий наиболее значительные тенденции развития внебиржевого рынка Санкт-Петербурга. ФИП-30 включает акции 30 наиболее ликвидных предприятий города (это составляет 90% петербургских акций, имеющих регулярные котировки на биржевом и внебиржевом рынках). Помимо сводного индекса, рассчитываются 6 отраслевых индексов, позволяющих анализировать динамику рынка акций петербургских эмитентов:

ФИП-1 «Машиностроение и приборостроение»:

- АО «Кировский завод», АО «Ижорские заводы», АО «Ленинградский металлический завод», АО «Электросила», ЛОМО, АО «Завод турбинных лопаток», «Алмаз», АО «Севкабель».

ФИП-2 «Химия и металлообработка»:

- АО «Медполимер», АО «Пластполимер», АО «Фармакон», АО «Красный Выборжец».

ФИП-3 «Пищевая и легкая промышленность»:

- АО «Пивоваренный завод «Балтика», АО «Ленрыбпром», АО «Комбинат им. Степана Разина», АО «Большой Гостиный двор», АО «Русские самоцветы».

ФИП-4 «Топливно-энергетический комплекс»:

- АО «Ленэнерго», АО «Киришинефтеоргсинтез».

ФИП-5 «Транспорт и связь»:

- АО «Балтийское морское пароходство», АО «Северо-Западное пароходство», АО «Морской торговый порт Санкт-Петербурга», АО «Петролеспром», АО «Ленсвязь», АО «Петербургская телефонная сеть».

ФИП-6 «Финансы»:

- ОАО «Промышленно-строительный банк», АО «Банк «Санкт-Петербург», АО «Банк энергетического машиностроения «Энергомашбанк», АО «Петровский».

В течение 1996 года сводный индекс вырос на 109%. При этом можно четко разграничить два этапа его развития. Первый этап – с января по май – характеризуется застоем рынка и падением курсовой стоимости акций. В апреле было достигнуто минимальное значение индекса за все время его исчисления. Второй этап – с июня по декабрь – характеризуется стабильным ростом индекса и активности операторов. При этом рост индекса был стабильным, без резких скачков и падений. Максимальное значение постоянно улучшалось – последний рекорд 20 ноября составил 2612,6 пунктов. Рост индекса обеспечили акции энергетических компаний (Ленэнерго) и телекоммуникационных компаний (ПТС, СПб. ММТ и «Ленсвязь»).

Акции предприятий машиностроения в 1996 году переживали спад. Только цена акций АО «Ижорские заводы» сумела преодолеть уровень 1995 года, и по ним было зафиксировано максимальное значение прироста курсовой стоимости (+147, 2%). На втором месте по величине годового прироста – акции ЛМЗ (+39,3%). По акциям энергетического машиностроения был зафиксирован определенный застой, когда в течение практически всего года их стоимость не изменялась и количество сделок было минимальным. В данной группе находится и аутсайдер индекса – «Севкабель» (-80% за 1996 год).

Индекс акций предприятий химии и металлообработки в 1996 году снизился на 26,4%, причем это снижение коснулось всех предприятий, входящих в эту группу. Наибольшее снижение претерпели акции АО «Медполимер» (-37% за 1996 год).

Индекс предприятий, входящих в группу легкой, пищевой промышленности и торговли равномерно рос, начиная с июня, и его прирост за 1996 год составил 100%. Лидерами группы являются пивоваренный завод «Балтика» (+175%) и АО «Русские самоцветы» (+97%). Выросли и котировки акций Большого Гостиного Двора (+57%) и завода им. Степана Разина (+43%).

Рост группы топливно-энергетических компаний обеспечил резкий взлет акций АО «Ленэнерго» (+583% за год). Рынок акций АО «Киришинефтеоргосинтез» в 1996 году продолжало лихорадить из-за непрекращающихся конфликтов в руководстве компании и организационных изменений.

В группе «Транспорт и связь» можно отметить акции телекоммуникационных компаний, которые в результате проводимой политики на фондовом рынке стали лидерами петербургского рынка акций. Прирост стоимости акций за 1996 год составил – для АО «Ленсвязь» – 366%, СПБММТ – 348%, ПТС – 275%. Из акций транспортных компаний наиболее стабильный рынок имеют акции Северо-Западного пароходства.