Организованный или биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

Признаки классической фондовой биржи:

1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.);

3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок;

7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Функции фондовой биржи:

а) создание постоянно действующего рынка;

б) определение цен;

в) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;

г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

д) выработка правил;

е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.

Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур.

Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием.

В международной практике существуют различные организационно-правовые формы бирж:

* неприбыльная корпорация (Нью-Йоркская биржа);

* неприбыльная членская организация (Токийская биржа);

* товарищество с ограниченной ответственностью (Лондонская и Сиднейская биржи);

* полугосударственная организация (Франкфуртская биржа);

* прочие формы.

И в международной и в российской практике биржи функционируют в группе дочерних компаний и структур, выполняющих вспомогательные функции. Создание при бирже дочерних юридических лиц используется для следующих целей:

а) организация отдельных торговых площадок(фьючерсные рынки и т.д.),

б) создание клирингово-расчетных и депозитарных организаций,

в) удаления "за рамки" биржи коммерческих операций и услуг, не соответствующих неприбыльному статусу фондовой биржи.

Состояние и проблемы российского рынка ценных бумаг

В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

Участники рынка

¨ 2400 коммерческих банков,

¨ Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),

¨ Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов),

¨ 60 фондовых бирж,

¨ 660 институциональных фондов

¨ более 550 негосударственных пенсионных фондов

¨ более 3000 страховых компаний

¨ саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

Объемы рынка.[3]

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:

· долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);

· государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;

· долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г.(с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);

· внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);

· казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).

Рынок частных ценных бумаг:

· эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);

· эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);

· эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);

· эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);

· облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).

Качественные характеристики.

Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

à небольшими объемами и неликвидностью;

à "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

à неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

à раздробленной системой государственного регулирования;

à отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

à высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

à значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

à крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

à отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

à инвестиционным кризисом;

à отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

à агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;

à высокой долей спекулятивного оборота;

à расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг; быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.