Рис. 2 Кругооборот текущих активов

На ней мы видим, что денежные средства (наиболее ликвидные активы) превращаются в производственные запасы (медленно реализуемые активы). Следовательно, 14 444 руб., на которые уменьшились наиболее ликвидные активы в 2002 году, пошли на увеличение медленно реализуемых активов. А «чистое» увеличение медленно реализуемых активов равно 175 124 – 14 444 = 160 680 руб. или + 29%. И вклад медленно реализуемых активов в общее увеличение оборотных средств равен 55% (вместо 60% прироста) при оставшимся прежним вкладе быстро реализуемых активов в 45% прироста оборотных средств. Таким образом, налицо трансформация наиболее ликвидных активов в медленно реализуемые активы. В результате падает общая ликвидность оборотных средств.

Применение использованного метода анализа дало небольшую корректировку (5%) оценки влияния факторов. Однако, важен сам принцип анализа, учитывающего реальную направленность денежных и материальных потоков взамен чисто математических методов анализа. С его помощью можно принимать более адекватные решения как в управлении активами, так и, например, в мотивации персонала путем выявления реальных заслуг того или иного структурного подразделения и корректировки выплат стимулирующего характера.

Таблица 7

Структура оборотных средств

по степени риска вложений

Таблица 8

Динамика оборотных средств,

распределенных по степени риска вложений

На начало 2000 года предприятие не обладало оборотными активами с минимальным риском вложений – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, каковые также являются наиболее ликвидными активами. Оборотные активы с малым риском вложений составили 44% текущих активов, оборотные активы со средним риском вложений заняли 56% текущих активов, оборотные активы с высоким риском вложений у предприятия отсутствуют на всем протяжении анализируемого периода (3 года).

За 2000 год (на 01.01.2001 г.) доля оборотных активов с минимальным риском вложений поднялась до 4%. Доля оборотных активов с малым риском вложений осталась на прежнем уровне – 44% из-за почти равных темпов роста этой группы активов (19%) и общей величины оборотных средств (20%). Доля оборотных активов со средним риском вложений снизилась на 4% - до 52%. Причина – более медленный рост (12%) по сравнению с ростом всех текущих активов. Принимая во внимание схему кругооборота текущих активов (Рис. 2), можно сказать, что 4% общих оборотных средств трансформировались из малорискованных оборотных активов в оборотные активы с минимальным риском, и такие же 4% общих оборотных средств трансформировались из среднерискованных оборотных активов в оборотные активы с малым риском вложений, восстанавливая их уровень. Таким образом, можно говорить о снижении степени рисковости оборотных средств.

В общей сумме оборотные средства выросли на 20% (на 92 000 руб.). Большую часть прироста составили оборотные активы с малым риском вложений – 42% (+ 39 000 руб.), затем оборотные активы со средним риском вложений – 35% (+ 32 000 руб.), и наименьшее влияние имели оборотные активы с минимальным риском вложений – 23% (+ 21 000 руб.) .

В 2001 году (на 01.01.2002 г.) доля оборотных активов с минимальным риском вложений возросла на 1% до 5%, как и доля наиболее ликвидных активов, представленных теми же денежными средствами.

Доля оборотных активов с малым риском вложений уменьшилась на 7% из-за сокращения абсолютной величины самих активов на 8% по сравнению с 01.01.2001 г. и увеличения общей величины текущих активов на 9%. Доля оборотных активов со средним риском вложений увеличилась на 6% - до 58% текущих активов. Фактором роста этого показателя стало более быстрое увеличение самих оборотных активов со средним риском вложений по сравнению с текущими активами (21% против 9%). В целом можно сделать вывод о некотором повышении рисковости оборотных средств : доля минимальнорискованных активов повысилась всего на 1% при повышении доли среднерискованных оборотных активов на 6%.

В общей сумме оборотные средства за 2001 год выросли на 9%. Это на 11% меньше темпа роста 2000 года. Наблюдается снижение роста оборотных активов с минимальным риском вложений : увеличение в 2001 году на 6 193 руб. по сравнению с 21 000 руб. прироста в 2000 году. Сравнить относительные величины роста не представляется возможным из-за отсутствия таковых в 2000 году. Оборотные активы с малым риском вложений вообще сократились на 8%. И только рост оборотных активов со средним риском вложений на 21% обеспечил рост текущих активов. Вклад оборотных активов с минимальным риском вложений в общий рост составил 13%. (6 193 / 47 375 х 100%), вклад оборотных активов со средним риском вложений обеспечил бы 129% прироста (61 347 / 47 375 руб. х 100%) , если бы не падение оборотных активов с малым риском вложений, отнявшее 42% прироста.

В 2002 году (на 01.01.2003 г.) доля оборотных активов с минимальным риском вложений уменьшилась на 4% до 1%, повторяя движение доли наиболее ликвидных активов.

Доля оборотных активов с малым риском вложений резко возросла в 1,8 раза : с 37% на 01.01.2002 г. до 68% на 01.01.2003 г. из-за большого увеличения абсолютной величины самих активов в 2,7 раза, далеко опередившего 49%-й рост общей величины текущих активов. Доля оборотных активов со средним риском вложений почти также резко упала : в 1,9 раза с 58% до 30% текущих активов. Причиной падения стало первое за три года уменьшение самих оборотных активов на фоне роста текущих активов. В целом можно сделать вывод о снижении рисковости оборотных средств из-за повышения доли оборотных активов с малым риском вложений при снижении доли среднерискованных оборотных активов. Уменьшение доли оборотных активов с минимальным риском вложений большой роли не сыграла в виду ее и так малого значения.

В общей сумме оборотные средства за 2002 год выросли на 49%. Это на 40% больше темпа роста 2001 года. При сохранении общего направления тенденции на увеличение, направления движения по группам, внутри текущих активов, сменились на противоположные. Так, рост оборотных активов с минимальным риском вложений в 2001 году сменился спадом в 2002 году. Оборотные активы с малым риском вложений вместо сокращения показали значительный рост. И оборотные активы со средним риском вложений, растущие ускоряющимися темпами в 2000-2001 г.г. уменьшились на 23%. Таким образом, общий рост текущих активов в 2002 году был обеспечен исключительно ростом оборотных активов с малым риском вложений.

Анализируя динамику и структуру оборотных средств комплексно по таблица 5-8 можно сделать выводы о, во-первых, постоянном (без спадов) увеличении текущих активов, а, во-вторых, о качественных изменениях оборотных средств, которые по характеристикам ликвидности и риска улучшились в 2000 году, ухудшились в 2001 году и значительно улучшились в 2002 году. Можно сказать, что 2001 год был, видимо, трудным для предприятия, что следует также из падения темпа роста величины оборотных средств.