Анализ механизма функционирования мирового валютного рынка FOREXРефераты >> Международные отношения >> Анализ механизма функционирования мирового валютного рынка FOREX
На рынке FOREX выработана единая система котировок валют через американский доллар. Таким образом, развитие американской экономики и стоимость американского доллара является важным, если не решающим, фактором, определяющим направленность рынка, общим для основных валют. Поэтому
главное внимание валютных брокеров или дилеров направлено на американский доллар и на его “поведение'', вызывающее определенные реакции со стороны других валют. Правда, это отнюдь не уменьшает влияние других факторов - политики национальных банков или влияние смежных рынков, о которых речь вкратце пойдет ниже. Ежемесячно или ежеквартально в Соединенных Штатах публикуются основные показатели экономического развития.
Таблица 2.1. Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты.
|
Название показателя |
Степень важности |
Изменение показателя |
Изменение курса нац. валюты |
|
Дефицит торгового баланса (Trade deficit) |
1 |
рост |
снижение |
|
Дефицит платежного баланса (Payment deficit) |
1 |
рост |
снижение |
|
Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI) |
1 |
рост |
снижение |
|
Официальные учетные ставки (репо, ломбардная и т.п.) |
1 |
рост |
рост |
|
Валовой национальный продукт (GDP) |
1 |
рост |
рост |
|
Безработица (Unemployment) |
1 |
рост |
снижение |
|
Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0) |
2 |
рост |
снижение |
|
Размеры розничных продаж (Retail sales) |
2 |
рост |
рост |
|
Жилищное строительство (Housing starts) |
2 |
рост |
рост |
|
Величина заказов (Orders) |
2 |
рост |
рост |
|
Индекс промышленного производства (Industrial production) |
2 |
рост |
рост |
|
Производительность в экономике (Productivity) |
2 |
рост |
рост |
|
Индексы акций (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE) |
3 |
рост |
рост |
|
Цены государственных облигаций (T-bills, T-bonds) |
3 |
рост |
снижение |
Торговые переговоры
Торговые переговоры являются важной составной частью экономической политики любой страны. В частности, соотношение импорта и экспорта дает такой важный показатель экономического развития как торговый дефицит. Для США дефицит торгового баланса является основной проблемой в течение последних нескольких лет, играющим немалую роль в падении американского доллара против основных европейских валют. Результат торговых переговоров находит немедленный отклик на рынке, иногда более чем значительный.
Заседания центральных банков
Основной задачей центральных банков является регулировка внутренней экономической жизни страны - в качестве основной задачи. Кроме того, регулировка внутренней и внешней стоимости валюты также входит в его обязанности. Поэтому любые заседания центрального банка - или точнее, его рабочего комитета, - привлекает пристальное внимание участников валютного рынка.
Выступления глав правительств, глав центральных банков, видных экономистов по поводу ситуации на рынке.
Это один из факторов, в большинстве случаев находящий немедленный отклик на рынке. Достаточно часто, особенно при наличии определенных условий, выступление того или иного лица может не только сильно повлиять на поведение той или иной валюты, но и в корне изменить ситуацию на рынке.
Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом или несколькими часами.
Если же фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.
Таблица 2.2. Варианты реакции рынка на произошедшее фундаментальное событие:
|
Ожидания рынка |
Динамика цены |
|
В целом оправдались |
Сильных изменений претерпевать не будет |
|
Рынок недооценил данный фактор |
Продолжение действующей динамики с ускорением в момент появления события |
|
Оказались ошибочными |
Можно ожидать сильного изменения курса в направлении, противоположном предыдущему |
Цикл жизни фундаментальных факторов:
- Короткий цикл: не более одних суток; характерен для всех неожиданных новостей.
- Длинный цикл: от нескольких недель до нескольких лет; все факторы, связанные с общим состоянием национальной и мировой экономики (динамика инфляции, безработицы и т.п.).
Основные направления экономической политики правительств развитых стран
Табл. 2.3. Стратегические цели экономической политики
|
Экономич. показатель |
Высокое значение |
Низкое значение |
Оптимальное значение |
|
Инфляция |
--> высокие % ставки --> снижение эффективности производства --> перераспределение капитала от производства к посредикам |
--> низкие % ставки --> застой в торговле и в финансовой сфере |
при стабильно высокой эффективности производственного сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников |
|
Бюджетный дефицит |
--> рост гос. Долга --> ускорение инфляции Решение - либо через снижение расходов (за счет малообесп.), либо через повышение налогов (за счет налогоплательщика) |
--> снижение инфляции --> см. Инфляция |
основано на умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны групп |
|
Обменный курс |
Невыгодно экспортерам и внутренним производителям --> снижение экспорта, вывоз капитала за рубеж |
Невыгодно импортерам и внутренним потребителям --> повышение цен на импорт, усиление инфляции |
величина, близкая к рыночной, но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний |
|
Учетная ставка |
--> удорожание кредита --> эконо-мический застой Невыгодно осн. массе населения и производству |
--> отток капитала из страны, обесценивание нац. валюты Противоречит интересам финансовых посредников |
находится на пересечении интересов всех заинтересованных групп |
