7.3 Коммерческая эффективность инвестиций

Расчет коммерческой эффективности инвестиций основан на сопоставлении притоков и оттоков денежных средств в проекте.

Принято, что инфляция статей затрат и цен на производимую продукцию на горизонте планирования составляет 10% годовых.

В качестве ценовых аналогов по видам продукции предприятия использованы сложившиеся уровни цен на данные виды продукции на рынках Челябинской области.

Все показатели инвестиционной деятельности откорректированы с учетом снижения стоимости денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением – дисконтированы.

Ставка дисконтирования, учитывающая систематические риски при реализации проекта, составляет 10%.

При ставке дисконтирования 10% проведены расчеты следующих экономических показателей:

Чистый дисконтируемый доход (NPV) – как разница между всеми оттоками и притоками денежных средств, приведенных к начальному периоду.

Внутренняя норма доходности (IRR) – норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. IRR отражает максимальную норму дисконта, при которой проект остается рентабельным.

Рентабельность инвестиций (PI) – отношение чистого дисконтированного дохода к сумме дисконтированных инвестиционных затрат.

Отчет о прибылях и убытках приведен в таблице вкладки «Отчет о прибылях и убытках».

В расчетах экономических показателей проекта принято, что инфляция статей затрат и цен на производимую продукцию на горизонте планирования изменяется от 10 до 3% годовых.

7.4 Оценка рисков и устойчивости проекта

Для учета риска реализации проекта используется ряд методов.

В рамках данного проекта риск определяется согласно существующей методике, представленной в Постановлении Правительства РФ от «22» ноября 1997 г. №1470 «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития РФ».

Таблица 7.3. Поправка на риск проекта

Тенденции развития макроэкономической ситуации в стране и прогнозы экспертов позволяют сделать вывод о снижении процентов риска при реализации инвестиционных проектов. Ожидаемое снижение рисков составляет 30–40% от представленного уровня.

Таким образом, при расчете коэффициента дисконтирования на период планирования в рамках данного инвестиционного проекта принимается поправка на высокий риск, связанный с производством и продвижением на рынок новой продукции, в размере 6%.