Объектами инвестиционной деятельности являются:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;

- ценные бумаги (акции, облигации и другие);

- научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

- имущественные права и права на интеллектуальную собственность;

- совместные предприятия;

- предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам.

2 Рынок капитала.

Капитал является одним из основных элементов общест­венного богатства. В современной экономической теории капи­тал определяется как ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ.

Различают физический, человеческий и денежный капи­тал. Физический капитал выступает как совокупность матери­альных благ особого рода (здания, сооружения, сырье, материа­лы и т.д.), которые используются в производстве товаров и ус­луг с целью получения дохода. Человеческий капитал включает общие и специальные знания, трудовые навыки, производствен­ный опыт и т.д.

Существование денежного капитала обусловлено тем, что в процессе кругооборота капитала образуются временно свобод­ные денежные средства, которые не могут быть сразу использо­ваны для получения прибыли. Вследствие этого имеется возмож­ность предоставления временно свободных денежных средств в ссуду. Таким образом, возникает ссудный капитал.

Ссудный капитал - это капитал, предоставленный в ссуду на условиях срочности, платности и возвратности. Он не вклады­вается в предприятие, а передается другому предпринимателю (инвестору) во временное пользование с целью получения при­были. Ссудный капитал поступает из двух основных источников: денежных накоплений предприятий и частных сбережений. Первые представляют собой высвобожденные денежные суммы, ко­торые систематически накапливаются в форме амортизационных отчислений для возмещения стоимости основного капитала и не­распределенной прибыли. В последние годы все более заметную роль в формировании ссудного капитала начинают играть част­ные сбережения населения, которые концентрируются в кредит­но-финансовых институтах, а затем распределяются.

Рынок ссудных капиталов выполняет следующие основные функции:

аккумулирует свободные денежные средства и перераспределяет их между отдельными отраслями;

формирует цены на ссудный капитал на основе установ­ления равновесия между спросом и предложением.

Необходимость формирования рынка ссудных капиталов заключается прежде всего в возможности быстрого увеличения ресурсов: ускорении развития производства и экономии времени. Создаются новые конкурентные условия как для развития самого производства, так и для отдельных отраслей, ускоряются струк­турные сдвиги в экономике.

Для рынка ссудных капиталов характерна многозвенность и специализация его отдельных сфер, что связано с разнообрази­ем источников мобилизации капитала и различием форм кредита. Сферой приложения ссудного капитала чаще всего являются ссу­ды кредитных учреждений и фиктивный капитал (капитал, пред­ставленный в ценных бумагах).

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капи­тал может произвести в будущем. Для производства капитала кто-то должен отказаться от текущего потребления в надежде на получение более высокого вознаграждения в будущем. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с буду­щим) приобретает при анализе капитала первостепенное значе­ние. Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с прираще­нием. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, назы­вается процентом. Ссудный процент - это доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денеж­ных средств в течение определенного периода времени.

Равновесная ставка ссудного процента определяется на рынке ссудного капитала пересечением кривых спроса и предло­жения.

Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. Ссудный про­цент обычно выражается через норму (ставку), исчисляемую как отношение суммы годового дохода от ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, в процентах. Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать заемщику за предоставленную последним ссуду. Следовательно, величина ссудного процента не может быть больше нормальной прибыли, а его минимальная граница не может равняться нулю, так как в этом случае предоставление ссуды теряет смысл.

Необходимо различать номинальную ставку процента, выраженную в деньгах по текущему курсу, от реальной, выраженной в неизменных денежных единицах или с поправкой на инфляцию.

В действительности существует не одна, а целый ряд про­центных ставок. Диапазон их колебания зависит от следующих факторов:

риска: чем меньше шансов у заемщика выплатить ссуду в срок, тем выше кредитор устанавливает ставку за пользование ссудой;

срочности: при прочих равных условиях долгосрочные ссуды даются под более высокую норму процента, чем краткосрочные;

размера: для двух ссуд равной срочности и одинакового риска выше ставка процента за меньшую ссуду;

конкуренции: из-за ограниченности конкуренции банк в небольшом городке может брать более высокие процен­ты за ссуду, чем в крупном городе;

налогов: ставка налога может дифференцироваться в за­висимости от ставки ссудного процента и повышать или снижать ее.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств - инвестиции. Инвестирование - это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году. Важную роль в принятии инвестиционных решений играет определение сегодняшней (настоящей) ценности будущих благ, или процесс дисконтирования. Одинаковая сумма денег сегодня и через год имеет разную ценность, так как сегодня эти деньги можно положить в банк и через год вложенная сумма возрастет на величину рыночной ставки процента.

Дисконтированная стоимость через n лет:

Современная стоимость (PV) платежа, осу­ществляемого в некоторый момент в будущем, или дисконтируе­мая стоимость представляет собой сумму, которую необходимо было вложить сегодня, чтобы получить указанную сумму (FV) в будущем.

Решение об инвестировании проекта в какую-либо отрасль принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержек, связанных с инвестированием.

Следовательно, рынок капитала считается совершенным, если:

1)отсутствуют ограничения для привлечения и вложения капитала;

2)проценты по вкладам (депозитам) и по кредитам одинаковы;

3)каждый участник рынка капитала обладает достаточной информацией обо всех происходящих на них изменениях.

3 Постановка задачи

Целью данной курсовой работы является рассмотрение инвестиционных моделей для условий совершенного рынка капитала, т.е. расчет значений соответствующих критериев оценки и выбор оптимальных альтернатив. В качестве критериев оценки инвестиционных проектов рассматриваются критерий максимизации прибыли, критерий максимизации величины текущей стоимости и критерий оценки внутренней процентной ставки.