Введение

Индикаторы фондового рынка

Качество фондового рынка

Литература

Введение

Фондовые индексы – это своего рода измерительный инструмент, позволяющий инвестору получить представление о состоянии фондового рынка в целом. Способы построения индексов различны, поэтому одновременно могут существовать несколько разных индексов одного и того же рынка.

Индексы различаются списками входящих в них ценных бумаг, а также методиками расчета. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения.

Наиболее популярный в России – индекс РТС, впервые был рассчитан 1 сентября 1995 года и на сегодняшний день является основным показателем развития российского фондового рынка. Следует отметить, что сам индекс РТС является предметом фьючерсных контрактов, доступных к торговле. ММВБ также ведет расчет собственных индексов.

Индикаторы фондового рынка

Основные индикаторы российского фондового рынка — биржевые индексы РТС и ММВБ, довольно точно отражают происходящее на рынке. Эти два индекса являются официальным индикатором соответствующих торговых площадок, и именно они считаются главными рыночными показателями. У индекса РТС больше история, индекс ММВБ — точнее. Но участники рынка все равно больше ориентируются на индекс РТС.

История отечественных индексов коротка. Индекс РТС был впервые рассчитан 1 сентября 1995 года. Индекс ММВБ начал рассчитываться еще позже — 22 сентября 1997 года, и до 28 ноября 2002 года он назывался Сводный фондовый индекс ММВБ.

Оба индекса рассчитываются в течение торговой сессии при каждом изменении цены инструмента, включенного в список для его расчета. В списки входят бумаги компаний с наибольшей капитализацией.

Затем из этого списка исключаются акции, которые по экспертному мнению информационного комитета биржи имеют ограниченные рыночные перспективы, а их место занимают следующие по ранжиру акции.

В индекс ММВБ входит 18 акций с наибольшей капитализацией, а в индекс РТС — 50.

Впрочем, в индексе РТС больше 50% приходится всего на несколько компаний. Еще одним различием между индексами является учет бумаг free-float (акций, находящихся в свободном обращении). При расчете индекса РТС этот параметр учитывается, а при расчете индекса ММВБ нет. Учет free-float делает индекс более прогрессивным.

Бумаги, входящие в индекс РТС, пересматриваются биржей ежеквартально, а состав бумаг, входящих в индекс ММВБ, последний раз менялся в 2003 году. Кроме того, индекс ММВБ рассчитывается в рублях, а индекс РТС— в двух значениях: валютном и рублевом. При этом рублевые значения являются вспомогательными и рассчитываются на основе валютных.

Помимо указанных, каждая из бирж имеет дополнительные индексы. Так, на ММВБ с марта 2001 года рассчитывается индекс ММВБ 10. Он представляет собой среднеарифметическую цену 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению на фондовой бирже ММВБ вне зависимости от того, в котировальный список какого уровня они входят. Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании четырех показателей ликвидности.

Еще двумя индексами ММВБ являются Российский индекс корпоративных облигаций и Российский индекс корпоративных облигаций ММВБ (купонный). Первый индекс — ценовой, а второй — кумулятивный, то есть учитывающий, кроме изменения цен, еще и изменение купонного дохода. В свою очередь, РТС с 31 декабря 2003 года рассчитывает индекс РТС-2, куда входят бумаги второго-третьего эшелонов. Кроме того, обе биржи рассчитывают целый ряд технических индексов.

Хотя инвестиционные компании и обращают наибольшее внимание на отечественные индексы, они постоянно отслеживают индикаторы и других рынков. Наибольшей влиятельностью пользуются американские и японские показатели.

Старейшим фондовым индексом из ныне действующих считается американский индекс Dow Jones. Впервые он был рассчитан в 1896 году: тогда в него входили бумаги всего 12 компаний. Свой нынешний вид индекс приобрел в 1928 году, с тех пор в нем учитываются акции 30 крупнейших американских компаний, на долю которых приходится до 20% капитализации всего фондового рынка. Начиная с ноября, Dow Jones активно рос и 25 ноября достиг отметки в 10 931,62 пункта, после чего несколько откатился назад и 2 декабря остановился на 10 898,17 пункта.

Индекс NASDAQ — индекс внебиржевого рынка, публикуемый Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам и основанный на ее котировках. NASDAQ рассчитывается с 1971 года и строится на основе взвешенной рыночной стоимости акций компаний. То есть ценная бумага каждой компании влияет на индекс пропорционально рыночной стоимости компании. В течение торговой сессии подсчитывается рыночная стоимость более 5000 компаний, специализирующихся в области высоких технологий. 2 декабря этот индекс несколько упал — на 0,12% до 2 264,51 пункта.

Индекс S&P 500, рассчитываемый компанией Standard & Poor’s Corporation, учитывает средневзвешенные котировки акций 500 крупнейших компаний из США, имеющих наибольшую капитализацию. При этом в него не попадают компании, находящиеся в частном владении, и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью. Тем не менее на долю компаний, входящих в индекс, приходится около 80% капитализации рынка.

Основными фондовыми индексами Японии считаются индексы Nikkei 225 и TOPIX. Nikkei 225 впервые был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей.

Тогда он назывался TSE Adjusted Stock Price Average. Свое нынешнее название носит с 1970 года, после того как его стала вычислять японская финансовая газета Nihon Keizai Shimbun. Индекс рассчитывается как средний курс 225 японских акций — «голубых фишек», котируемых на Токийской фондовой бирже. 2 декабря Nikkei обновил пятилетний пик и закрылся на отметке 15 421 пункт, подорожав на 2%.

Индекс TOPIX (Tokyo Stock Price Index) представляет собой средневзвешенную капитализацию цен акций компаний, входящих в первый сегмент Токийской фондовой биржи, то есть компаний с большой капитализацией. При этом учитываются акции, находящиеся в свободном обращении. Индекс рассчитывается Токийской фондовой биржей с 1 июля 1969 года. При первоначальном значении в 100 пунктов 2 декабря индекс достиг отметки в 1583 пункта — максимальной с лета 2000 года. Список компаний, входящих в индекс, пересматривается дважды в год, причем в январе компании могут быть добавлены и удалены из списка, а в июле — только добавлены.

Среди европейских же индексов специалисты выделяют FTSE 100 — взвешенный по капитализации индекс курсов акций 100 британских компаний, имеющих наибольшую рыночную стоимость. Впервые он был рассчитан газетой Financial Times в 1925 году. Тогда в него входили акции 30 ведущих компаний. Свое нынешнее название и порядок расчета индекс получил в 1984 году. По оценкам аналитиков, индекс представляет около 70% капитализации Лондонской фондовой биржи.

Кроме того, западные инвесторы большое внимание уделяют индексу MSCI, который рассчитывает инвестиционный банк Morgan Stanley. Это индекс развивающихся рынков, к которым относится и наш. MSCI принципиален для всех иностранцев: некая оценка, на которую равняются и инвесторы, и спекулянты. Большее количество денежных средств следует за MSCI: если его взвешивания изменяются, то обычно приходит ожидание того, как это повлияет на рынок.