Среди поддержанных организаций малые предприятия составляют почти треть - 32,7%, и, таким образом, РФТР и Фонд содействия работа­ют на пересекающемся поле. Следующим после малых предприятий по­лучателем средств РФТР являются государственные научные центры, ко­торые как раз и являются ключевыми научно-техническими структурами в соответствующих отраслях (см. табл. 6).

Таблица 6.

В числе акционерных обществ есть как относительно недавно соз­данные предприятия (зарегистрированы не более 10 лет назад), так и ор­ганизации, имеющие многолетнюю историю и акционированные в недав­нее время (например, ОАО «НИИ нетканых материалов», расположенное в г. Серпухов Московской области).

РФТР в своей работе ориентирует исполнителей проектов на внут­ренний рынок, поэтому большинство разработок, поддержанных Фондом, направлены на импортозамещение. В то же время продукция для внут­реннего рынка может оказаться вполне конкурентоспособной и на некото­рых зарубежных рынках - например, таких стран, как Китай и Индия.

Помимо финансирования проектов НИОКР РФТР, как и Фонд содей­ствия, участвует в создании инновационной инфраструктуры. Из средств Фонда софинансировалось создание инновационно-технологических центров, Фонд выделил единовременно 50 млн. руб. в 2000 г. на создание ВИФ, а в 2003 г. Фонд выступил инициатором формирования и реализации пи­лотных проектов по созданию технологических кластеров в Санкт-Петербурге (в области оптоэлектроники) и в Зеленограде (в области микро­электроники).

Несмотря на то, что средства Фонда являются внебюджетными, он находился фактически под руководством Минпромнауки РФ и действовал от его имени. Он не является заказчиком НИОКР, а соответственно не претендует на полученные при его финансировании результаты НИОКР. Вместе с тем в случае неуспеха проекта и не возврата средств в Фонд ин­теллектуальная собственность могла бы рассматриваться как один из воз­можных способов компенсации убытков.

РФТР пока не удалось найти свое точное позиционирование приме­нительно к структуре этапов инновационного цикла. Изначально вся сис­тема внебюджетных фондов в значительной степени продолжала финан­сировать почти все виды НИОКР и не была ориентирована на создание конечного продукта. Постепенно акценты сместились в сторону реальных инноваций и рыночного спроса, однако до сих пор РФТР не может напря­мую финансировать создание инновационной инфраструктуры.

Главный критерий успешности работы РФТР - уровень возврата средств. На 1 декабря 2003 г. полная или частичная просроченная задол­женность составляла, при общем объеме профинансированных проектов 3 млрд. 938 млн. руб., 306 млн. руб., или 7,8%. К организациям, нарушившим сроки возврата займов, Фонд применяет меры, предусмотренные дейст­вующим законодательством: обращается в суд на предмет принудительно­го взыскания задолженности и штрафных санкций за несвоевременное исполнение обязательств. Судами принято решение о взыскании средств в пользу РФТР уже по более чем половине договоров с просроченной за­долженностью.

Второй критерий оценки эффективности реализации проектов - вы­полнение проекта в полном объеме и способность организаций, поддер­жанных Фондом, успешно продолжать свою деятельность в дальнейшем.

Оценка деятельности РФТР показала, что каждый рубль вложенных Фондом средств дает три рубля прибыли, а всего за 1994-2003 гг. Фонд поддержал 840 межотраслевых научно-технических проектов. При этом 39% заявителей РФТР после реализации проектов существенно увеличи­ли долю своей продукции на рынках. Это относится к таким отраслям, как приборостроение, энергетика, электротехника, биотехнологии, компью­терные технологии и программное обеспечение, химия, элементная база, медицина и фармакология.

Венчурный инновационный фонд и развитие венчурной индустрии в России

Прообразом ВИФ в значительной степени стала модель Фонда фон­дов, реализованная в Израиле (фонд «Yozma»), где в течение трех лет на его базе было создано 10 региональных фондов.

Первоначально предполагалось, что ВИФ начнет работать с такой же эффективностью. Однако этого не произошло. Пока в процессе создания находятся два фонда. Это - первый региональный венчурный фонд «Ли-динг» с общим бюджетом 11 млн. дол., а также первый отраслевой вен­чурный фонд. Он создается ОАО «Корпорация «Аэрокосмическое обору­дование», одной из крупнейших интегрированных структур отечественно­го ОПК, объединяющей более 30 разработчиков и производителей авиа­ционного оборудования в России и странах СНГ. Первоначальный объем «Венчурного фонда аэрокосмической и оборонной промышленности» со­ставит 10 млн. дол.

Российские эксперты в области венчурного инвестирования считают, что бюджет регионального фонда, равный 10 млн. дол., является опти­мальным. Это позволит фонду за три года собрать портфель из 12-15 компаний, который будет адекватно управляем. Однако, по мнению зару­бежных специалистов, бюджет каждого из региональных фондов должен быть не менее 20 млн. дол., поскольку деятельность фондов заключается не в однократном инвестировании в компании, а в нескольких раундах софинансирования с новыми инвесторами, и на каждый вложенный дол­лар понадобится еще один резервный доллар[7]. Представляется, что оценка западных экспертов является более корректной, поскольку предусматривает несколько этапов инвестирования, капитализацию компаний, а не од­нократные вложения.

Одна из существенных причин, почему в России венчурные фонды не получили развития, состоит в том, что государство не берет на себя реаль­ных рисков: так, при создании региональных венчурных фондов в Израиле вклад государства составлял 40% капитала фондов. Вторая причина - от­сутствие сильных стимулов для вложений в высокорисковые проекты в ус­ловиях, когда значительно надежнее вкладывать средства в сырьевые от­расли. Вместе с тем перспективными для венчурных инвестиций считают­ся такие отрасли, как новые материалы, компьютерные технологии и энер­гетика. В целом развитие венчурной индустрии сильно сдерживается из-за:

а) немногочисленности источников финансирования «посевной» ста­дии: опыт развитых стран Запада свидетельствует, что основными источ­никами венчурного капитала являются корпоративные: пенсионные фон­ды, банки, страховые компании, крупные промышленные корпорации. В ряде венчурных фондов размещены средства государственных программ поддержки бизнеса, преимущественно малого. Однако в среднем доля финансирования через такие программы в суммарном объеме бюджетов фондов невелика и составляет около 2%. В российских условиях пенси­онные фонды и страховые компании практически лишены возможности участвовать в стартовом рисковом финансировании;