В России валютные резервы ЦБ формировались за счет обязательной продажи 50% валютной выручки от экспорта товаров и услуг. В других странах пополнение государственных валютных резервов и поддержание спроса на национальные валюты обеспечивались за счет стопроцентной обязательной продажи экспортных валютных

поступлений.

В России наличный доллар долго был и остается фактически параллельным платежным средством на внутреннем рынке. Хотя расчеты внутри страны наличными долларами запрещены, практически условия для выполнения долларом функций платежного средства сохраняются. Достаточно сказать, что цены на товары и услуги, в том числе туристические, недвижимость на российском телевидении представлены в долларах США. Наличные доллары стали использоваться в мелко - и среднеоптовой торговле для расчетов с деловыми партнерами в РФ и других странах СНГ, поскольку цены в валюте стабильнее, чем в рублях. В других же странах доступ к наличной иностранной валюте всемерно ограничивался и подлежал жесткому государственному контролю.

Таким образом, ни валютный коридор, ни новое валютное регулирование, ни присоединение России к VIII статье устава МВФ не противодействуют обращению на нашей территории иностранной валюты. Всеобщая "долларизация" уничтожает рубль как национальную валюту экономически независимого государства. Поэтому конечной целью валютной политики России следует признать превращение рубля в единственно законное платежное средство на всей территории страны. Только тогда можно будет ставить задачу свободной конвертируемости рубля. Первоочередной предпосылкой к этому является достижение экономической стабильности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Понимая условность прогнозов, особенно в области валютных отношений, попытаемся все же заглянуть в будущее рубля.

Во-первых, курсообразующим фактором остаются темпы роста рублевой денежной массы. Если льготное кредитование предприятий продол­жится, то это вызовет дополнительную денежную эмиссию. Но даже если возрастание денежной массы ослабнет, ждать автоматического уменьшения инфляции не приходится, поскольку прироста валового продукта России в ближайшее время не предвидится. Стало быть, инфляционное воздействие на рыночный курс рубля продолжится.

Во-вторых, возможно в силу ряда причин, объективных и институциональных, понижение спроса на иностранную валюту, что позволит продолжить путь к валютной стабилизации.

Оставаясь в рамках осторожного оптимизма, можно на наш взгляд, разглядеть в среднесрочной перспективе вероятность замед­ления роста курса доллара в рублевом выражении. Нежелательным [было бы расхождение между регулируемым курсом рубля (искусственно завышенным) и более дешевым рублем на черном рынке.

Проблемой для России наших детей стало хорошо известное многим государствам "третьего мира" бегство капиталов за границу. Оценки эмигрировавшего из России за гол капитала различны: от 2,5 млрд. руб. до 10-15 млрд. руб. В процентах к общей валютной I выручке это составляет от 5 до 25). Каналы утечки многообразны, достаточно распространенным является стремление оставить доход от экспорта (или его часть) на счетах иностранных банков. Подобные операции сопряжены с предварительными договоренностями о зани­жении показанных в документах цен и т.п.

Опыт развивающихся стран свидетельствует о том, что применение государственных запретов и санкций, как правило, малоэффективно. Единственно верный путь, как это ни банально звучит, состоит в создании благоприятного инвестиционного климата внутри страны, притяжении капиталов посредством приватизации, акционирования и других мер.

Формирование внутреннего фондового рынка и некоторые другие возможности привели к тому, что бегство капитала из России в середине 1993 г. несколько уменьшилось. Закреплению этой тенденции могла бы помочь либерализация деятельности иностранных банков на территории Российской Федерации. Закон о банках и банковской деятельности (июнь 1993 г.) разрешает иностранным банкам работать напрямую с рублями и российскими резидентами. Среди заинтересованных из дальнего зарубежья - знакомые нам из истории России — французские «Лионский кредит», «Генеральное общество» и некоторые другие.

Вышесказанное, разумеется, не предполагает полного отказа от экспортного регулирования, от обязательной продажи государству части выручки. Но ставки должны быть дифференцированы по отраслям и, возможно, регионам страны. Принимая во внимание уровень мировых цен на энергоносители и масштабы его экспорта из России (не менее 50) суммарной экспортной выручки), данная статья нашего вывоза останется, в среднесрочной перспективе главным источником валютных поступлений, т.е. Россия продолжит и в будущем выполнять роль донора в энергохозяйстве мирового сообщества.

В начале 90-х гг. мы часто обсуждали проблему конвертируемости рубля, намечали довольно близкие сроки ее введения. Конвертируемость валюты предполагает ее свободный размен на иностранную валюту. После Октября рубль перестал быть конвертируемым. Мировая практика свидетельствует о существовании обратной зависимости между степенью валютных ограничений и конвертируемостью национальной валюты. Но без государственного регулирования валютных операций и валютных ограничений нам пока что не обойтись: экономика неконкурентоспособна, рыночные отношения искаженно отражают валютный обмен, косвенным методам корректировки валютного курса мы еще не научились. У нас существует ограниченная, внутренняя конвертируемость, СКВ можно купить и продать за рубли на бирже, в банках, меняльных конторах. Но вывозить рубли за границу нельзя, официальной котировки рубля на западных валютных рынках не существует. Все вышесказанное отдаляет возможность свободной и полной обратимости рубля, хотя при благоприятном развитии событий возникнут более развернутые формы конвертируемости рубля.

Может быть, имело бы смысл разорвать цепь зависимости Госбанка России от властных структур — парламента и правительства? Это, конечно, не просто, в особенности принимая во внимание наши традиции и бюрократическую консолидацию. Но получив независимость и заботясь лишь о нуждах денежного обращения России, Центробанк мог бы перестроиться по образцу американской ФРС, может быть даже хранить свои золотовалютные резервы за рубежом, как это делают многие центральные банки Запада.

Независимому Центральному Банку было бы легче привлечь иностранные займы и вклады под проценты в конвертируемой валюте. Конвертируемым мог бы со временем стать уже традиционный червонец, обратимый в доллар и Экю (а, следовательно, через кросс-сделки и в др. валюты). Подобные акции стимулировали бы доверие к российской валюте и приток иностранных инвестиций.

ИСПОЛЬЗОВАННАЯ ЛИТЕРАТУРА

«Валютный портфель», Москва, «Мысль», 1996 Балабанов И.Т.»Валютный рынок и валютные операции»

Москва, 1997

Бункина А.Н., «Деньги, банки, валюта», Москва,

Экономика, 1996

«Новое время», Москва, N 3, 1997

«Наука и жизнь», Москва, N 1, 1996

«Рынок ценных бумаг», Москва, N 3, 1996