Применяемые Финансовые Информационные Системы
Жизненный цикл акции ограничивается только жизненным циклом ее эмитента, а так как срок существования большинства компаний не ограничен, то и акция не имеет срока погашения; однако возможна ситуация, когда компания может выкупить свои акции по рыночной стоимости, хотя при их размещении таких гарантий не выдается.
Акции выпускаются двух типов: обыкновенные и привилегированные (табл. 5.); последние подразделяются на кумулятивные, некумулятивные, акции с долей участия, конвертируемые акции, акции с корректируемой ставкой дивидендов, отзывные акции.
Таблица 5.
Характерные различия двух типов акций
|
Характеристика |
Акции | |
|
обыкновенные |
привилегированные | |
|
Участие в управлении акционерным обществом |
Владельцы имеют право голоса на общем собрании акционеров, что дает им формальную возможность участвовать в выборах правления и ревизионной комиссии, определять направления деятельности акционерного общества, утверждать его годовой отчет |
Не дает права голоса |
|
Выплата дохода |
Не гарантирует величину дивиденда и вообще его получение, величина дивиденда определяется массой прибыли акционерного общества и решением руководства о величине части прибыли, направляемой на выплату дивидендов |
Приносит инвестору фиксированный доход независимо от результатов деятельности акционерного общества; при банкротстве имеет преимущество в возмещении потерь |
|
Привлекательность для инвестора |
Обусловлена не столько размерами дивиденда, сколько изменением рыночной стоимости или приростом капитала, что ввиду ликвидности рынка позволяет получить реальный доход в денежной форме при продаже растущей в цене акции |
Определяется величиной дохода на акцию |
|
Отрицательные стороны инвестирования |
Недостаточная стабильность дохода и цены, хотя из всех ценных бумаг могут принести наибольший доход в зависимости от прибыльности функционирования эмитента |
Дивиденды тем выше, чем менее надежна акция и меньше ее вероятная ликвидность |
Операции с ценными бумагами, приносящими фиксированный текущий доход, к которым относятся облигации, занимают на фондовом рынке значительное место.
Цель выпуска облигаций - заем средств для вложения в крупномасштабные государственные проекты, для дополнительного финансирования производственно-хозяйственной деятельности корпораций. Экономическим содержанием покупки облигации является кредитная операция, в которой покупатель облигации выступает как кредитор, а эмитент облигации - как заемщик средств.
Существует большое разнообразие типов облигаций, которые классифицируются по нескольким признакам (табл. 6).
Таблица 6.
Классификация облигаций
|
Признак классификации |
Типы облигаций |
|
Тип эмитента |
Займы государственных органов Банковские долговые обязательства Облигации акционерных обществ |
|
Способ обеспечения |
Обеспеченные гарантией правительства Корпоративные, обеспеченные залогом имущества (ипотечные, конвертируемые) |
|
Способ Погашения номинала |
Срочные С распределенным временем погашения С последовательным погашением . фиксированной доли (тиражные, лотерейные) |
|
Срок действия |
Краткосрочные ' Среднесрочные Долгосрочные |
|
Выплата дохода и способ погашения займа |
Купонные (с выплатой купонного дохода) Дисконтные Смешанные (размещаемые с дисконтом и имеющие купонную ставку) |
В течение периода жизни облигации ее характеризуют:
• номинальная стоимость, определяемая эмитентом при выпуске займа;
• купонный процент (при наличии купона) или дисконт;
• срок погашения облигации;
• срок выплаты процентов.
Обобщенная схема функциональных подсистем биржи, соответствующая традиционному ведению сделок с ценными бумагами и позволяющая реализовать все технологические этапы биржевого процесса представлена на рис. 16.
Подсистема формирования заявок и отчетов. Эта подсистема предваряет и завершает работу основной функциональной подсистемы биржи - торговой. В ней формируются ведомости (книги) заявок, затем информация передается в торговую подсистему, а по окончании торговой сессии формируется отчетная документация для брокеров.
Все ИСБТ поддерживают технологию ввода заявок непосредственно с рабочего места участника торгов, а некоторые (американская Pacific Stock Exchenge,) - ввод заявок с удаленного терминала.
В настоящее время ввод заявок осуществляется с клавиатуры и с бумажного носителя (маркируемых бумажных заявок).
Технология ввода заявок с клавиатуры является традиционной, тогда как технология применения маркируемых бумажных заявок используется лишь при наличии специальных устройств ввода (Нью-йоркская фондовая биржа. Американская фондовая биржа и Токийская фондовая биржа). Данная технология возникла в связи с тем, что брокеру не всегда удобно самому работать на компьютере, вследствие чего снижается эффективность по ряду сделок. На маркируемой бумажной заявке выделены позиции кода брокера, кода ценной бумаги, количества ценных бумаг, признака сделки (покупка-продажа), типа заявки, цены и прочих условий, которые могут присутствовать в заявке. Брокер помечает маркером позиции, характеризующие его заявку, и передает ее для ввода.
Для "электронных" бирж характерно использование принципа "обратной связи". На этапе ввода заявок это выражается в том, что после приема заявки система посылает подтверждение брокеру путем печати заявки на его терминале или передачи сообщения о прохождении заявки.
Рис. 16. Обобщенная схема функциональных подсистем биржи:
взаимосвязи 1 и 2 существуют в том случае, если расчетно-клиринговые и депозитарные функции осуществляют сторонние организации
Помимо информационных связей с торговой подсистемой данная подсистема имеет также информационные связи с расчетно-клиринговой и депозитарной подсистемами, откуда поступают данные о наличии денежных средств на счете брокера-покупателя и наличии ценных бумаг на счете-депо брокера-продавца.
