Разницамежду курсами продавца и покупателя — маржа — служит для покрытия расходов банкаи в определенной степени для страхования валютного рис­ка. Если банк покрывает совершенную сделку за счет предложенной ему контрсделки на основе тех же кур­сов, он получает прибыль за счет маржи. В связи с этим банки заинтересованы в привлечении клиентуры по валютным операциям.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая «фиксинг». Сущ­ность ее заключается в определении и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопо­ставления спроса и предложения но каждой валюте. Затем на этой основе устанавливаются курсы продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в официальных бюллетенях.

Виды валютных операций. Исторически в международном обороте различались два основных способа платежа: трассирование и ремитирование. При трассировании кредитор выписывает тратту на долж­ника в его валюте (например, кредитор в Нью-Йорке предъявляет должнику в Лондоне требование об уплате долга в фунтах стерлингов) и продает ее на своем валютном рынке по банковскому курсу покупателя. При трассировании кредитор — активное лицо: он про­дает вексель в валюте должника на своем валютном рынке.

Валютные операции с немедленной поставкой («спот»). Эти операции наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключа­ется в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в мо­мент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е- если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день.

Срочные сделки с иностранной валютой. Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) -— это валютные сделки, при которых стороны договари­ваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее за­ключения. Из этого определения вытекают две особен­ности срочных валютных операций.

1. Существует интервал во времени между момен­том заключения и исполнения сделки. До первой ми­ровой войны срочные сделки обычно заключались на условиях поставки валюты в середине или конце кален­дарного месяца («медио» и «ультимо»). В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валю­ты, определяется как конец периода от даты заключе­ния сделки (срок 12 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

2. Курс валют по срочной валютной операции фик­сируется в момент заключения сделки, хотя она испол­няется через определенный срок.

Деление срочных валютных операций на конверси­онные, страховые и спекулятивные в значительной ме­ре условно. Почти в каждой из них присутствует эле­мент спекуляции. Срочные валютные сделки часто не связаны с внешней торговлей или производсгвенной деятельностью монополий и осуществляются исклю­чительно в погоне за прибылью, основанной на раз­нице курсов валют во времени - на день заключения и исполнения сделки.

«Своп». Разновидностью валютной сделки, сочетаю­щей наличную и срочную операции, являются сделки «своп». Подобные сделки известны со времен средне­вековья, когда итальянские банкиры проводили опера­ции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт — сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт — это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях «енот» и продажа на срок этой же валюты.

«Своп» —это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валюта­ми.

Валютный арбитраж. Арбитраж — это широкое по­нятие. Различается арбитраж с товарами, ценными бумагами, валютами. В своем историческом значении валютный арбитраж - валютная операция, сочета­ющая покупку (продажу) валюты с последующим со­вершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж) или за счет кур­совых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж).

Основной принцип валютного арбитража — купить валютудешевле и продать ее дороже.Различаются простой валютный арбитраж, осуществляемый с дву­мя валютами, и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и срочных сделок.

Конверсионный арбитраж прежде всего преследует цель купить наиболее выгодно необ­ходимую валюту. Фактически — это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках.

3. Международное разделение труда и его формы.

Исторически интернационализация хозяйства началась со сферы обмена. От меновой торговли развитие шло к локаль­ным международным рынкам. В эпоху первоначального накоп­ления капитала произошло перерастание локальных центров межотраслевой торговли в единый мировой рынок.

МРТ основа международного обмена. В процессе конку­рентной борьбы между странами сложилась система междуна­родного разделения труда (МРТ), которое выражается в устойчи­вом производстве товаров и услуг в отдельных странах сверх внутренних потребностей в расчете на международный рынок. Оно основывается на международной специализации, которая предполагает наличие пространственного разрыва либо между отдельными стадиями производства, либо между производством и потреблением в международном масштабе. В настоящее вре­мя основными видами международного разделения труда явля­ются частичное (между отраслями и подотраслями), единичное (внутри отраслей и подотраслей) или нетоварное, подетальнее и технологическое.

Уровень развития производительных сил — важный фактор, определяющий интенсивность участия стран в международном разделении труда. На нее оказывают влияние, также природно-географические факторы, различия в масштабах производства национальных экономик, в достигнутых уровнях и имеющихся возможностях внутристранового разделения труда. Относитель­ная узость внутренних рынков, ограниченные возможности разделения труда в рамках национальных хозяйств стимулируют малые страны, их компании к более активному участию в меж­дународном разделении труда, повышают значение специали­зации национального производства, ориентированного на ми­ровой рынок.

Степень развития международного разделения труда опре­деляется участием отдельных компаний, стран, подсистем в международном обмене. Она наиболее высока у промышленно развитых стран

Показателями участия в МРТ служат: доля экспортируемой продукции в общем объеме производства; объем внешней тор­говли в отношении к национальному продукту; удельный вес страны, подсистемы в международной торговле, в том числе в торговле отдельными товарами; внешнеторговый оборот на душу населения. Следует отметить, что удельный вес той или иной системы в международной торговле сам по себе не дает полной картины. Степень включения страны в систему МРТ более полно характеризуется долей экспорта в валовом внут­реннем продукте.