Сегодня европейский сектор венчурного капитала имеет значительные достижения, и в последнее время перспективы его развития выглядят многообещающе. Европейские фонды венчурного капитала уже выплачивают более 5 млрд. ЭКЮ ежегодно по 5000- 7000 индивидуальным инвестициям. Две трети всех инвестиций получают компании, имеющие менее 100 служащих, а 90 % компании, имеющие менее 500 служащих. До стремительного развития венчурного капитала в Европе подобные частные предприятия просто не имели доступа к европейскому акционерному капиталу. Сейчас в Европе венчурный капитал обеспечивает постоянный доступ к профессиональным источникам акционерного капитала значительной части не котирующихся на бирже частных промышленных корпораций.

Европейский венчурный капитал используется большей частью для инвестирования в расширение компаний и выкуп компаний их менеджерами. Именно здесь инвестиционные возможности наиболее привлекательны и особенно заметен недостаток финансирования. Менее значительная роль фондового рынка акций Европе по сравнению с США лишает эти компании доступа акционерному капиталу, и венчурный капитал призван заполнить этот пробел. Инвестирование в самые ранние стадии , требующее меньших сумм индивидуальны инвестиций, составляет около 17 % всех инвестиций. Этот сектор однако, существенно меньше, чем в США. В Европе интенсивно инвестируются ведущие отрасли промышленных потребительских товаров, различные производственные компании, на которые приходится около половины инвестируемого капитала.

Частное акционирование (венчурный капитал) в Европе развилось буквально за последнее десятилетие. Хотя Великобритания все еще лидирует в этом секторе, являясь держателем 40 % европейского портфеля ценных бумаг, отрасль венчурного капитала в европейской экономике приобрела географическое разнообразие. Сектор венчурного капитала в Европе уже довольно значителен, хотя и не во всех европейских странах, и рос бы в три-четыре раза быстрее, если бы мог равномерно распространиться по Еврогю. Росту европейского венчурного капитала могло бы в дальнейшем способствовать возникновение венчурного капитала в Центральной и Восточной Европе.

Каждый год проводятся от 5000 до 7000 инвестиций, около 100 в неделю.

Две трети от всех инвестиций получают компании, имеющие менее 100 сотрудников, 90 % приходится на компании с менее 500 сотрудников.

Более половины всех инвестиций предназначены для финансирования расширения бизнеса.

Каждый день финансовую поддержку получают в среднем, по крайней мере, две начинающие компании и две — на выкуп контрольного пакета акций менеджерами предприятий.

В настоящий момент в европейский портфель венчурного капитала входят около 20000 компаний, представляющих суммарный уровень начального в них инвестирования более 23 млрд. ЭКЮ.

За 10 лет с момента возникновения венчурного капитала совокупный объем капитала возрос до 46,5 млрд. ЭКЮ.

Почти 15 % средств венчурных фондов были собраны за пределами Европы.

Поддержанные венчурным капиталом фирмы представляю собой на настоящий момент более трети всех компаний, недавно зарегистрированных на европейском рынке акций.

Задачи и перспективы индустрии венчурного капитала.

Ниже рассмотрены восемь главных политических задач, которые требуют немедленного решения.

Задача 1. Стимулирование динамичного предпринимательства соответствующего управления.

Результаты проведенных исследований показывают, что в каждые 5 лет происходит замени 50 % оборота компаний и рабочих мест. Это означает, что 50 % замещение основного капитал, необходимо только для того, чтобы остаться на прежнем уровне, не говоря уже об экономическом росте. В таком состоянии постоянного движения начинающие и, в первую очередь, быстрорастущие фирмы заставляют двигаться экономику в целом. Главной движущей силой являются, разумеется, предприниматели и менеджеры. Именно их опыт, ресурсы и цели будут в значительной степени определять, выживут ли и станут ли преуспевающими новые или растущие компании.

Предпринимательство должно получить в Европе огромную поддержку. Имидж "Старой Европы", в которой не хватает предпринимательской и инновационной активности, нужно срочно менять. Необходимо всячески пропагандировать ролевые модели преуспевающих компаний и предпринимателей. Должны поддерживаться европейские связи между предпринимателями, а растущие предприятия должны быть представлены на государственных и общеевропейском уровнях. Предпринимательство заслуживает внимательного изучения в наших школах и университетах, где до последнего времени оно практически игнорировалось. Должно проводиться больше исследований предпринимательской деятельности, и результаты таких исследований должны широко обсуждаться. Соответствующие программы обучения должны стать более доступными и ориентироваться на предпринимателей и управляющих малых и средних предприятий. Законы, фискальная политика и правовое регулирование должны быть тщательно исследованы на предмет влияния, оказываемого ими на предпринимательскую деятельность и активно внедряться для поддержки и развития динамичного предпринимательства.

Однако одного стимулирования роста числа предпринимателей в Европе недостаточно. Намного важнее качество новых предпринимательских инициатив. Венчурные капиталисты играют ключевую роль в отборе и помощи в формировании надлежащего менеджмента корпораций. Венчурный фонд, не являясь формальным администратором компании, по существу базируется на эффективном партнерстве между правлением, держателями акций и Советом директоров, часто повышая ценность компаний своей активной работой. Роль членов Совета директоров, как и Председателя Совета директоров, в отличие от Главного исполнительного директора или Главного управляющего, недостаточно используется в Европе из-за того, что их обязанности практически не определены в европейских законах. Ключевым источником эффективного и прозрачного партнерства между акционерами, директорами и менеджментом является информация. Венчурным капиталистам необходим высокий уровень открытости информа­ции и аудиторских проверок, чтобы не только осуществлять постоянный мониторинг состояния компании, но и помогать надлежащим образом правлению и Совету директоров. Нужно оказывать широкую поддержку этой практике, особенно в среде компаний, зарегистрированных на государственных биржах стран Европы.

Европейские предприятия все еще продолжают сталкиваться с одним большим препятствием: в Европе еще не завершилось формирование единого рынка. Малые и особенно быстрорастущие компании имеют, в сравнении с крупными корпорациями, ограниченные возможности по использованию раздробленного европейского рынка.

Задача 2. Обеспечишь малым и развивающимся предприятиям конкурентоспособный рынок акций.

В Соединенных Штатах создание множества быстрорастущих компаний и стремительное развитие венчурного капитала было обязано существованию гибких и эффективных фондовых бирж. Фондовые биржи европейских стран, кроме Великобритании, напротив, оказались в основном неспособными предоставить такую возможность. Основной задачей фондовых бирж должно быть финансовое обеспечение роста наиболее перспективных компаний с помощью привлекательных цен и высокого уровня торговли, гарантирующего акционерам ликвидность акций. Такие гибкие рынки акций должны позволить лучшим компаниям оставаться независимыми и не сливаться с крупными корпорациями до того, как они полностью раскроют свой потенциал и внесут свой вклад в европейскую экономику в качестве независимых предприятий. При этом реализация части пакета акций должна позволить предпринимателям вознаградить себя за затраченные усилия и финансовый риск, а также лояльность семьи или первоначальных партнеров. Регистрация на фондовых биржах США станет гораздо менее популярным способом получения прибыли возникающих европейских компаний, если европейские рынки акций станут конкурентоспособными.