Необходимо особо подчеркнуть важность экономического контекста, значение различных финансовых институтов и культуры — всего того, что является уникальным продуктом исторического развития страны — в формировании путей, по которым в различных странах развивается венчурный капитал. Это накладывает ограничения на перенос конкретных "моделей" венчурного капитала на менее зрелые рынки. Идентификация ключевых факторов, которые влияют на развитие венчурного капитала, является поэтому очень важной в случае, если предполагается вмешательстве государства с целью стимулирования активности венчурного капитала как самостоятельное, так и вместе с частным сектором, для максимальной эффективности такого рода вмешательства. Можно указать следующие четыре направления, подходящие для вмешательства правительства.

1. Создание подходящей фискальной и правовой среды, для чего необходимо:

ввести налоговые льготы для частных лиц, инвестирующих не котируемые на фондовой бирже компании;

побуждать пенсионные фонды выделять часть своих активов специально для инвестирования в венчурный капитал;

обеспечивать, чтобы правовое регулирование невольно не отталкивало от инвестиций в венчурный капитал. Например, венчурных капиталистов можно в законодательстве определить как фактических или "теневых" директоров, что создает для них разного рода ответственность и обязательства, а также следить за тем, чтобы прочие программы поддержки бизнеса распространялись на компании, в которые инвестировался венчурный капитал.

2. Уменьшение рисков и увеличение доходности инвесторов.

Это особенно важно для стимулирования фондов венчурной капитала, специализирующихся на инвестициях на ростковой стадии, и для инвестиций на ранних стадии развития проектов, а также при инвестировании в технологии, когда издержки не зависят от величины инвестиций. Результаты могут быть достигнуты следующими способами:

• налоговые льготы на время инвестирования ;

• полное или частичное субсидирование издержек инвестора на первоначальную экспертизу проекта с целью его оценки;

• компенсация затрат на участие в управлении и поддержку менеджмента, например, через программы, консалтинговой поддержки;

• гарантия покрытия части, убытков, понесенных в результате инвестирования.

3. Повышение ликвидности Высокая степень риска лишает институциональных инвесторов желания, инвестировать в фонды венчурного капитала и является, основным фактором, препятствующим привлечению средств в фонды, которые специализируются на инвестициях в начальные и ранние стадии развития проектов. Фонды венчурного капитала нуждаются в том, чтобы инверторы были в состоянии реинвестировать свои средства, что может быть достигнуто следующими способами:

• поощрение создания активного; вторичного фондового рынка для первичного публичного предложения акций;

• поощрение возникновения фондов капитала развития, которые инвестируют капитал в "ростковые" проекты;

• замена государственного финансирования частным с тем чтобы фонды "росткового" капитала реинвестировали свои средства.

4. Содействие предпринимательству

• поощрение образования новых фирм путем инициатив, которые помогают предпринимателю создают "предпринимательский климат"

• поддержка развития "сетей деловых ангелов" для создания; каналов связи между, "деловыми ангелами" и предпринимателями, нуждающимися в финансах.

Развитие малого бизнеса способствует формированию рыночной структуры экономики и конкурентной среды, налогооблагаемой базы для бюджетов всех уровней. Путем создания новых предприятий и рабочих мест малый бизнес снижает остроту безработицы, обеспечивает занятость населения, насыщает рынок разнообразными товарами и услугами.

Малые предприятия создают около 12% ВВП. По объемам прибыли, ypовню доходов работников, платежеспособности, выплате налогов малые предприятия имеют более высокие потенциальные возможности по сравнению с крупным производством. При снижении инновационной восприимчивости крупных предприятий к высоким технологиям возрастает роль малых и средних предприятий, выпускающих наукоемкую продукцию.

Действующая система государственной поддержки и развития малого бизнеса на федеральном уровне включает Государственный комитет Российской Федерации по поддержке и развитию малого предпринимательства, Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства, Федеральные исполнительные органы, Торгово-промышленную палату России, общественные объединения предпринимателей. Специализированные органы исполнительной власти, осуществляющие поддержку малого предпринимательства, действуют уже более чем в 70 субъектах Российской Федерации. В 74 регионах Российской Федерации организованы фонды поддержки малого предпринимательства, приняты и реализуются региональные программы. Продолжает создаваться сеть объектов инфраструктуры поддержки малого бизнеса - бизнес-центры, бизнес-инкубаторы, инновационно-технологические центры, технопарки и др. В создании объектов инфраструктуры участвуют Российское агентство поддержки малого и среднего бизнеса, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Академия менеджмента и рынка, межрегиональные ассоциации, научные центры и др. Особую роль в государственной поддержке развития инновационной деятельности в научно-технической сфере играет Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.

Фонд образован для развития малого предпринимательства в научно-технической сфере (создание малых наукоемких фирм инкубаторов бизнеса, инновационных, инжиниринговых центров и др.), а также поощрения конкуренции в научно-технической сфере путем оказания финансовой поддержки высокоэффективным наукоемким проектам, разрабатываемым малыми предприятиями.

Фонд является государственной некоммерческой организацией и осуществляет свою деятельность совместно с Министерством науки и технической политики Российской Федерации и Фондом поддержки предпринимательства и развития конкуренции Государственного комитета

Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур в рамках федеральной и региональных программ государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации.

Фонд является юридическим лицом, имеет расчетный и иные счета в учреждениях банков, в том числе зарубежных, печать с изображением Государственного герба Российской Федерации и со своим наименованием. Фонд имеет свой баланс и право оперативного управления находящимся в его распоряжении государственным имуществом. Фонд отвечает по своим обязательствам находящимися в его распоряжении имуществом и денежными средствами.

В своей деятельности Фонд руководствуется Конституцией Российской Федерации, другими законодательными актами Российской Федерации, указами и распоряжениями Президента Российской Федерации, постановлениями и распоряжениями Правительства Российской Федерации. Основными задачами Фонда являются: