В 1998г. курс сома по отношению к доллару США резко понизился, это обусловлено финансовыми кризисами в Юго-Восточной Азии и России.

В результате резко возросли цены на импортируемые товары, снизилась деловая активность , остановилось производство, сом перетерпел существенное падение в ноябре - около 20% за доллар.

Динамика обменного курса сома

30

25

20

15

10

5

1993 1994 1995 1996 1997 1998

1996 финансовый год был сведен с дефицитом на уровне 5,6% ВВП. В начале рыночных преобразований значительная часть бюджетного дефицита финансировалась за счет иностранных займов. Однако правительство финансировало большую часть своего дефицита за счет инфляционных источников , включая денежную эмиссию. В результате адаптации уровня цен к росту денежной массы происходило взимание инфляционного налога что вызывало рост цен. В законе о центральном банке определена его независимость от правительства. Непосредственным результатом либерализации стал высокий уровень инфляции , который затем начал снижаться с 1491,7% в 1993 г. до 35% в 1996 году . Высокая инфляция отрицательно сказалась на величие реальных налоговых поступлений в бюджет и проявилась в задержках с собиранием налогов. Другая проблема связана с сохранением задолженностей по бюджетным платежам.

В условиях продолжающегося спада производства с большим напряжением был сформирован гос бюджет, особенностью которого стала дефицитность. Если в 1993 году дефицит бюджета составил 7% и ВВП, в 94 г. -8%, за 95 г. -11,4%. Главной причиной возникновения бюджетного дефицита является низкий уровень налоговых поступлений.

При проведении рыночной реформы не удалось избежать ошибок, что обусловлено главным образом недостаточными теоретическими проработками проблем переходной экономики в рамках СНГ. Уже в ходе практических преобразований выявилась явная недостаточная лишь монетаристских методов для оздоровления и стабилизации финансов производства и перехода от командной и более эффективной рыночной экономике.

СОЗДАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ.

Этот фактор является важным на втором этапе, создание инфраструктуры необходимо для полноценного функционирования экономики, что обусловило ход реформ в банковской сфере. Произошедшие в банковском секторе Кыргызстана в 1996 году коренные институциональные изменения состояли прежде всего в ликвидации крупнейших коммерческих банков. Они были подвергнуты аудиту, и для контроля данной части финансового рынка были введены более жесткие экономические нормативы деятельности кредитных организаций. Кыргызская фондовая биржа была официально открыта 25 мая 1995 г. с уставным капиталом 560 тыс.сом. С января 1995 г. КФБ начала проводить листинг предприятий, чтобы выставлять их акции на торги биржи. На сегодняшний день на КФБ котируются акции 47 предприятий. За два года значительно увеличилось не только количество компаний значительно вырос объем торгов на площадке КФБ. Так, в 1995 году объем торгов составил 3365862 сом, в 1996 году -6592574 сом , в 1997 году объем торгов составил 38664731 сом.

Рынок корпоративных ценных бумаг в республике еще не получил достаточного развития, что обусловлено низкой рентабельностью предприятий и , как следствие, низкой привлекательностью эмитируемых ими ценных бумаг для стратегических инвесторов .В перспективе созданная нормативно-правовая база в области регулирования рынка ценных бумаг, введение новых принципов корпоративного управления , достижение большей прозрачности деятельности акционерных обществ должно активизировать этот сегмент финансового рынка. В 1996 году Национальный банк Кыргызской Республики ( НБКР) продолжал проводить монетарную и кредитную политику, к реализации которой он приступил в мае 1993 года введя национальную валюту. В последующие годы он предоставлял коммерческим банкам на конкретные цели все меньше и меньше средств, интенсивно внедряя практику проведения кредитных и валютных аукционов. Для того, чтобы сократить объем инфляционного финансирования дефицита, был создан рынок государственных ценных бумаг. В 1996 году наибольшие изменения произошли в секторе коммерческих банков . Все они были связаны с политикой департамента банковского контроля центрального банка. Требования НБКР к коммерческим банкам становились все более жесткими; они касались минимальной величины собственного капитала, контроля за соблюдением норм , устанавливаемых органами банковского надзора, а также увеличения уровня обязательных резервов. Минимальная величина уставного капитала, определенная в нормах, установленных НБКР от августа 1995 г. составляла 10 млн.сомов для банков с национальным капиталом и 20 млн. сомов для банков с участием иностранного

капитала ( банком с иностранным участием считается банк, где доля иностранного партнера составляет 20 и более процентов). В августе 1996 года из 15 коммерческих банков пять банков не смогли увеличить свой капитал до требуемого минимума. В сентябре 1996 года руководство НБКР приняло решение относительно того, что крайний срок повышения собственного капитала до необходимого уровня будет отложен до 1 января 1997 года. Одновременно до тех пор, пока необходимые нормы не будут выполнены, банкам было запрещено принимать платежи как в национальной , так и в иностранной валюте. На начало 1996 года в Кыргызской Республике насчитывалось 19 коммерческих банков. Один из них - Сбербанк- находился в собственности государства. Одиннадцать банков имело смешанный капитал ( с участием государства) и семь банков были частными. Четыре из 19 банков были преобразованы из финансовых учреждений старой системы (Эльбанк, Агропромбанк, Промстройбанк и АКБ Кыргызстан). Они обслуживали различные сферы экономической деятельности ( сельское хозяйство, промышленность) или выполняли определенные функции ( хранилища для сбережений населения, обслуживали различные сектора, связанные, например, с государственным бюджетом, обеспечивая социальные выплаты или финансирование органов местной администрации). В конце 1995 г. три из числа этих банков оказались среди банков, имевших отрицательный капитал и не сумевших соответствовать действовавшим обязательным экономическим нормативам. Значительно более 50% их портфелей состояло из кредитов, классифицированных как сомнительные или потерянные ( в таком положении оказалось 9 банков, то есть половина из общего числа коммерческих банков страны). Ситуация в крупных банках портфели которых были отягощены плохими кредитами, отрицательно повлияла на положение во всей банковской системе. Исправление ситуации требовало в первую очередь решения проблем, связанных с этими банками. Эти проблемы получили принципиальное решение в 1996 году. Два из четырех банков были ликвидированы (Элбанк и Агропромбанк). Решение о ликвидации двух из четырех крупных банков было беспрецедентным для стран бывшего Советского Союза. Для оставшихся двух крупных банков - АКБ Кыргызстан и Промстройбанка - центральный банк принял решение об установлении срока (конец марта 1997 г.) , по истечении которого их финансовое положение должно было быть улучшено. Решения о ликвидации банков в 1996 году не ограничивались группой бывших государственных банков. В предыдущие два года уже принимались решения о ликвидации мелких банков и образованных в девяностые годы коммерческих банков. В 1996 году было ликвидировано еще три банка: банк Хен-Фен, Ориент-Банк и банк Кыргыз-Жер. Причины их ликвидации отличались от тех, по которым проходил процесс ликвидации банков в предыдущие годы. Эти три банка находились либо в значительной части, либо полностью в иностранной собственности. В банке Хен-Фен иностранный капитал составлял 100% в Ориент-Банке -70%, а в банке Кыргыз-Жер -97,5%. Положение этих банков не было особенно тяжелым. Более того, Ориент-Банк считался одним из лучших банков Кыргызстана.