Где DP – дисконтированный размер ренты, P – годовая рента, r – норма процента.

Дифференциальная рента

Дисконтирование улавливает дифференциальную ренту, т.е. ренту, полученную с более выгодных участков земли, и содержит некоторую положительную разность дохода, возникающего на более плодородных, более выгодно расположенных землях, при менее глубинном и более производительном содержании ископаемых ресурсов и т.д.

На рис. 2, 3, 4 дифференциальная рента может быть показана с помощью кривых предельных издержек производства и средних совокупных издержек для трех нефтедобывающих компаний.

P

Дифференциальная рента

5

АТС – средние совокупные издержки

МС – предельные издержки

0 100 200 Количество добычи нефти Рис.2

Дифференциальная рента как разность между ценой нефти и издержками ее добычи из неглубоких пластов

Р

АТС – средние совокупные

издержки

Дифференциальная рента

5

МС – предельные издержки

0 100 200 Количество добычи нефти Рис.3

Отсутствие дифференциальной ренты, так как цена нефти и издержки ее добычи в условиях более глубокого залегания пластов совпали.

Р АТС – средние совокупные

издержки

МС – предельные издержки

Дифференциальная рента

5

0 100 200 Количество добычи нефти Рис.4

Особенностью является то, что глубина залегания нефтяных пластов каждой компании различна: случай возникновения дифференциальной ренты показан на рис. 2. Здесь залегание нефтяных пластов неглубокое. При фиксированной рыночной цене за 1т добытой нефти предельные и средние совокупные издержки добычи будут самыми низкими. Следовательно, только в этом случае имеет место дифференциальная рента, возникающая как разность между рыночной ценой продукции и указанными издержками добычи нефти.

Процент

В современной экономике границы понятия капитала распространяются на физически осязаемые и неосязаемые объекты. Рынок факторов производства, специфика действующих здесь законов спроса и предложения устанавливают цену любой разновидности капитальных активов. Их ценой выступает тот доход, который они способны принести в результате использования, производственного применения.

Обобщающим выражением дохода на капитал, капитальные активы выступает годовая процентная ставка, т.е. такая величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала. Размер получаемого дохода выступает ценой капитала и капитальных активов, вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду, ценные бумаги и т.д. Формы капитала и капитальных активов разнообразны, однако рынок требует их единообразной оценки и соизмерения.

Общим знаменателем, к которому сводят стоимость капитала в форме любого актива, выступает их денежная оценка. По существу, все экономические блага производственного назначения, будучи выраженными в денежной форме, приобретают вид капитального актива, обращающегося на рынке.

Процент как доход на капитальные активы будет тем выше, чем выше производительность реальных экономических благ, представленных капитальными активами как факторами производства.

Для сложных производственных процессов в текущий момент или для осуществления их в будущем требуется накопление денежных средств, которые по мере превращения их в реальный капитал будут высокопроизводительными, а следовательно принесут более высокий доход в будущем. С этой целью осуществляется накопление капитала и его инвестирование. Оценка прибыльности осуществляется на основе чистой производительности капитала, исчисляемой, во-первых, после всех платежей от прибыли, и, во-вторых, в сопоставлении с осуществленными затратами. Эффективный инвестиционный проект – это проект, годовой доход от которого не ниже рыночной нормы процента по любому другому капитальному активу, включая банковскую процентную ставку.

Дисконтирование – исчисление дохода, или определение расчетной величины чистой производительности капитала. Банковская процентная ставка играет в этих расчетах определяющую роль. На ее основе осуществляется расчет дохода в форме процентов, которые могут быть получены от будущих инвестиционных проектов.

Дисконтирование осуществляется по формуле

Где D – текущая дисконтированная стоимость актива, Dt – ежегодный

будущий доход от актива, инвестированного на период, равный t лет, r – норма банковского процента.

Инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским вкладам, а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на оборудование, сырье, материалы и т.п. устанавливаются в зависимости от будущих доходов от их производительного использования, вычисляемых с помощью дисконтирования.