В этом случае широко известным примером является продажа облигаций, то есть, сертификатов, представляющих собой обязательства выплатить долг в течение определенного количества лет с процентом, причем сделать это в соответствии с заранее оговоренным графиком. Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие финансовые инструменты обычно называются ценными бумагами.

Вторая группа каналов финансового рынка - каналы так называемого косвенного финансирования. При косвенном финансировании средства, перемещающиеся от семейных хозяйств по направлению к фирмам, проходят через особые институты, к числу которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а также страховые компании; эти организации называются финансовыми посредниками.

Денежные системы.

Денежное обращение - это система, отдельные элементы которой находятся в определенном единстве. К основным элементам денежной системы относятся:

1) название денежной единицы и масштаб цен;

2) виды денежных знаков, порядок их выпуска и характер обеспечения;

3) организация безналичного платежного оборота;

4) курс национальной валюты, порядок ее обмена на иностранную. Различают два основных типа металлических денежных систем: биметаллизм и монометаллизм. При биметаллизме роль всеобщего эквивалента играют два металла: золото и серебро, при монометаллизме - лишь один металл.

Конвертируемость валюты.

Обратимость валюты, или ее конвертируемость - это категория международных денежных отношений. Под конвертируемостью понимают гарантированную возможность обмена национальной валюты на иностранные по реально складывающемуся на рынке валютному курсу.

Определяющим принципом при оценке характера обратимости валют является степень валютных ограничений или их полное отсутствие. По определению Международного валютного фонда, валютными ограничениями считаются любые действия официальных инстанций, ведущие непосредственно к сужению возможностей, повышению издержек или появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.

К наиболее распространенным формам валютных ограничений относятся:

1. Множественность валютных курсов, когда правительство устанавливает несколько разных обменных курсов национальной денежной единицы в зависимости от типов внешнеэкономических сделок. Например, торговля товарами осуществляется по одному курсу, чаще всего, фиксированному, а вывоз капиталов - по другому, рыночному. Целью такой политики является предотвращение роста внутренних цен на импортируемые важные потребительские товары, изолированные своей экономики от дестабилизирующих внешних факторов, сохранение инвалютных резервов.

2. Использование клиринговых расчетов - двусторонних платежных соглашений. Ограничительная роль этого фактора заключается в том, что платежи, полученные от иностранного партнера, не могут использоваться для приобретения товаров в другой стране.

3. Рационирование иностранных валют.

4. Лицензирование импорта.

5. Специальные правила и нормы в области движения капиталов и кредита -

регламентирование иностранных инвестиций, вывоза прибылей иностранными вкладчиками капитала и т. п.

В центрально-управляемой экономике предприятия-товаропроизводители не выходят самостоятельно на мировой рынок, здесь существует принцип государственной валютной монополии, который предполагает, что вся валютная выручка поступает государству и затем распределяется в соответствии с единым планом.

Конвертируемость валюты нужна для повышения эффективности и гибкости национальной экономики, усиления её открытости, взаимосвязи с мировым рынком. При этом предприятия-фирмы получают свободный доступ к иностранной валюте, они могут выбирать между закупками товаров и услуг внутри страны и за рубежом. В свою очередь, иностранные фирмы, получая возможность обменять свою валюту на рубли, могут покупать на нашем рынке товары и услуги.

В экономической литературе различают понятия свободно конвертируемая и частично конвертируемая валюта. Валюта считается свободно конвертируемой, если обменивать ее могут все обладатели - национальные и иностранные предприятия и граждане, и использоваться она может во всех валютных операциях, торговых и неторговых, текущих и капитальных. Именно свободно конвертируемые валюты фактически выполняют в настоящее время функции мировых денег, они могут непосредственно использоваться в международных расчетах или относительно свободно обмениваться на другие платежные средства. Частично обратимые валюты имеют те или иные ограничения на виды операций. В качестве же всеобщего международного и платежного средства используются не просто свободно обратимые, а так называемые твердые валюты - денежные единицы экономически мощных государств.

К свободно конвертируемым валютам относятся валюты: США, Англии, Германии, Японии, Канады, Дании, Нидерландов, Австралии, Новой Зеландии, Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов, Омана, Малайзии, Сингапура, Гонконга, Бахрейна, Кирибати и Сейшельских островов. Это либо страны с очень развитой и открытой экономикой, либо не обладают своей финансовой инфраструктурой и служат "гаванями" для филиалов транснациональных корпораций и банков.

Внутренняя обратимость - способность национальной денежной единицы свободно обращаться в любые товары и услуги для резидентов (физических и юридических лиц данной страны). Внешняя обратимость предполагает возможность для нерезидентов (иностранных предприятий и граждан) свободно обменивать данную национальную валюту на любую иностранную по действующему валютному курсу.

Конвертируемость - это, по существу, связь внутреннего и мирового рынка через гибкий валютный курс национальной денежной единицы при максимальной свободе в торговле, движении капиталов и рабочей силы. Для введения конвертируемости валюты необходимы определенные условия:

1. Наличие равновесного товарного и денежного рынка, где удовлетворяется спрос обладателей валюты на товары и услуги.

2. Юридический и организационный режим свободного обмена национальной валюты на иностранные.

3. Стабильность национальной денежно-кредитной и финансовой системы, что предполагает низкие темпы инфляции, отсутствие необеспеченной эмиссии денег.

4. Наличие мощного и конкурентоспособного экспорта для поддержания курса национальной валюты.

Экономисты выделили два основных пути достижения конвертируемости валюты:

- валюта становится обратимой в результате предварительной стабилизации экономики и финансов как следствие роста производства и экспорта, по этому пути шли после второй мировой войны страны Западной Европы в течение 10-15 лет.

- конвертируемость наступает не как подготовленный результат, а как инструмент экономических преобразований, часть мер "шоковой терапии" по оздоровлению экономики и финансов. При этом процесс образования валютного курса отдается Центральным банком рынку, и национальная валюта достигает только внутренней, а не внешней конвертируемости.