-неуверенность иностранных инвесторов в конкретных прямых или портфельных инвестициях, отсутствие соответст­вующих гарантий для каждой точечной инвестиции;

- высокий банковский процент, установившийся в России на кредитном рынке.

В 1997г. общий объем иностранных инвестиций в народное хозяйство равнялся 21,8 млрд. долл. плюс 19,2 трлн. руб., из них прямые инвестиции составили 9,95 млрд. долл. плюс 15,7 трлн. руб*. . Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций в производственный сектор показал, что они направляются главным образом в топливно-энергетические и сырьевые отрасли, что закрепляет неэффективную структуру российской экономики и усложняет ее реформирование. В данный связи необходимо усилить систему мер по переориентации потоков иностранных инвестиций, включающую, в частности, налоговые льготы, стимулирующие капитализацию прибыли и реинвестирование доходов, привлечение инвестиционных кредитов, развитие компенсационных соглашений, договоров о разделе продукции и т.д.

Важную роль в инвестиционной кругу играют государственные капитальные вложения. В современных условиях внесены принципиаль­ные изменения в порядок предоставления средств на централизованные и нецентрализованные капиталь­ные вложения. За счет централизованных капитало­вложений осуществляются: развитие межотрасле­вых и межрегиональных производств; строительст­во новых предприятий и решение других особо важных задач в соответствии с перечнем предпри­ятий и объектов, включенных в программу экономи­ческого и социального развития Российской Федера­ции. Ввод в действие производственных мощностей и объектов социальной сферы за счет централизо­ванных капиталовложений разрешается инвесторам в форме государственного заказа, поскольку в них заинтересованы центральные органы власти. Сум­мы ассигнований на выполнение федеральных це­левых программ предусматриваются ежегодно в соответствующих бюджетах и в государственной инвестиционной программе в объемах централизо­ванных капитальных вложений.

Государственные централизованные капиталь­ные вложения (инвестиции), направленные на созда­ние и воспроизводство основных фондов и финан­сируемые из федерального бюджета, могут быть предоставлены инвесторам на безвозвратной и воз­вратной основе. Приоритетные направления, для которых необ­ходима государственная поддержка в реализации инвестиционных проектов за счет средств федераль­ного бюджета, определяются Министерством эко­номики РФ и Министерством финансов РФ с участи­ем других федеральных органов исполнительной власти. Формирование в соответствии с государст­венной инвестиционной программой перечня строек и объектов для федеральных государственных нужд, подлежащих финансированию с привлечением средств

_

* Российский экономический журнал 1998 №3

федерального бюджета, выделяемых на без­возвратной и возвратной основе, осуществляется следующим порядком:

1) Минэкономики РФ устанавливает и сообщает госзаказчикам в сроки, определяемые Правитель­ством РФ, предварительные объемы государствен­ных централизованных капиталовложений на пред­стоящий период;

2) госзаказчики представляют Минэкономики РФ свои предложения по инвестиционным проек­там, разработанные на основе предварительных объемов государственных централизованных капи­таловложений. Для обоснования указанных предло­жений представляются перечни строек и объектов с соответствующими технико-экономическими пока­зателями на весь период строительства с разбивкой по годам. Включение в указанный перечень вновь начинаемых строек и объектов разрешается при условии, если переходящие стройки и объекты, на которых создаются аналогичные мощности, обес­печены достаточными объемами капитальных вло­жений;

3) Минэкономики РФ и Минфин РФ с участием других заинтересованных министерств и ведомств рассматривают предоставленные госзаказчиками предложения по вновь начинаемым стройкам и объектам и принимают решение о включении их в перечень строек и объектов для федеральных госу­дарственных нужд. Отбор строек и объектов для включения в перечень производится на конкурсной основе;

4) принятые Минэкономики РФ решения о вклю­чении вновь начинаемых строек и объектов в соот­ветствующий перечень являются основанием, в со­ответствии с которым госзаказчики определяют за­казчиков (застройщиков) по строительству данных объектов и организуют проведение подрядных тор­гов. Минэкономики и Минфин РФ на основании информации госзаказчиков о результатах подряд­ных торгов и заключенных на их основе государст­венных контрактов (договоров подряда) уточняют объемы капитальных вложений, размеры и источ­ники их финансирования по каждой вновь начина­емой стройке, включенной в перечень, на весь пери­од строительства с распределением по годам. Вклю­чение вновь начинаемых строек и объектов в перечень строек и объектов для федеральных государственных нужд является государственной гаран­тией непрерывности их

финансирования до оконча­ния строительства в установленные сроки.

По переходящим стройкам с учетом хода стро­ительства и степени готовности объектов и пуско­вых комплексов при необходимости вносятся кор­ректировки в объем

ы капитальных вложений. За счет нецентрализованных капиталовложений, финансируемых за счет собственных средств пред­приятий через коммерческие банки, осуществля­ются:

а) техническое перевооружение и реконструкция действующих предприятий;

б) расширение существующих производств;

в) строительство объектов социального и приро­доохранного назначения на действующих предпри­ятиях.

Объемы и направления расходования таких ис­точников предприятия определяют самостоятельно в пределах имеющихся материальных и финансовых ресурсов. Для выполнения указанных работ предприятия-заказчики привлекают специализированные подряд­ные организации (фирмы). Взаимоотношения между заказчиками и подрядчиками строятся на обычной коммерческой основе с соблюдением прав и обяза­тельств, вытекающих из договора подряда (конт­ракта). Заказчики вправе осуществлять строительно-монтажные работы собственными силами (хозяй­ственным способом).

Финансирование государственных централизованных капиталовложений в настоящее время затруднено из-за незащищенности расходов бюджета на инвестиционные цели. Финансирование этих расходов до последнего времени осуществлялось по остаточному принципу, следствием чего стали нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере и постоянное сокращение объема реально осуществляемых инвестиций в производство. В 1997г. государственные инвестиции были профинансированы в размере 8,3 трлн. руб. или на 59,8% уточненного лимита с учетом секвестра. Нетерпимость такого положения особенно усиливается тем, что Правительство не смогло обеспечить своевременное финансирование даже быстроокупаемых инвестиционных проектов, где доля государства составляет всего 20%, а мобилизуемые инвестором средства, включая собственные, - 80%. В результате предприниматели, поверившие государству и занявшие в связи с этим в коммерческих банках 60% вложенных средств, попали в тяжелое финансовое положение: за 11 месяцев 1996 г. государственные инвестиции профинансированы на 34,4% от годового лимита, а конкурсные высокоэффективные проекты - вообще только на 5,2%*. Все это дестабилизирует рынок капитальных вложений и лишает народное хозяйство импульса для возобновления экономического роста, а значит и для решения обострившихся социальных проблем.