7) формы размещения и погашения займа (одномоментное, поэтапное или непрерывное);

8) формы участия посредников (в качестве дилеров или брокеров);

9) форма выпуска (документарная именная, на предъявителя, бездокументарная).

К описываемой здесь процедуре применим термин “фондовый маркетинг”. Все перечисленные элементы взаимосвязаны, а их комбинации образуют многообразие вариантов конструкции. Цель процедуры — ответить запросам инвестора и тем самым обеспечить успех размещения займа.

Некоторые выводы

Представленный здесь сравнительный анализ призван показать место займов в этой стремительно развивающейся отрасли финансового рынка. При этом остались незатронутыми такие важные аспекты, как выбор формы выпуска и формы участия в займах посредников, других институтов фондового рынка, а также вопросы управления финансовыми потоками.

В России (и, в частности, в нашем регионе) существуют все предпосылки для внедрения в систему государственных финансов облигационного финансирования капитальных вложений, а также для выхода на мировой финансовый рынок.

Пример:

В 2002г. Государственные облигации башкортостана поступили в обращение - Распоряжением Кабинета Министров Республики Башкортостан было принято решение об эмиссии облигаций Государственного облигационного займа 2002 года с постоянным купонным доходом. Эмитентом облигаций выступал Кабинет Министров Республики Башкортостан. Все мероприятия, необходимые для осуществления эмиссии, обращения и погашения облигаций, проводит Министерство финансов.

Облигации выпускаются в форме государственных документарных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением и постоянным купонным доходом. Весь выпуск облигаций оформляется одним сертификатом, и на руки владельцам не выдается. После погашения всех облигаций производятся снятие сертификата с хранения и его погашение. Уполномоченным депозитарием является некоммерческое партнерство "Национальный депозитарный центр" (г. Москва).

Номинальная стоимость каждой из 500 000 штук облигаций выражается в валюте Российской Федерации и составляет одну тысячу. Таким образом, общий объем эмиссии облигаций составляет 500 миллионов рублей по номинальной стоимости. Размещаются облигации посредством купли и продажи с использованием торговых и расчетных систем ЗАО "Московская межбанковская биржа". Обращение облигаций на вторичном рынке осуществляется путем заключения гражданско-правовых сделок, предусмотренных законодательством Российской Федерации. Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица. Все расчеты по облигациям осуществляются в валюте Российской Федерации. Размещение облигаций заканчивается 31 декабря 2002 года. Срок их обращения составляет 368 дней, не включая даты начала размещения. Каждая облигация имеет четыре купонных периода по 92 дня. Ставка купонного дохода устанавливается в размере 3,75 процента от номинальной стоимости облигации. Платежным агентом по погашению облигаций и выплате купонных доходов по ним назначен "Урало-Сибирский банк". Налогообложение доходов от операций с облигациями осуществляется в соответствии с законодательной базой Российской Федерации.

Список использованной литературы

1. Бюджетная система России: Учебник для вузов / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

2. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под. ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – 2-е изд., испр. и переработ. – М.: Юрайт, 2000. – 615 с.

3. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 31.07.98. в редакции Федерального закона от 5 августа 2000 г. № 116-ФЗ / Уральское юридическое издательство, 2000.

4. Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ «О бюджетной политике на 2002 год и на среднесрочную перспективу»// Российская газета, 3 июня 2001 г., с.3.

5. Башкирский парламент согласился на отсрочку муниципальной реформы. ГУЛЬЧАЧАК ХАННАНОВА, ИЛЬШАТ ГАЙНУЛЛИН, Уфа КоммерсантЪ 2005г.

6. Почему муниципальный займ все-таки состоялся. М.Айзен 2004г.