Сфера деятельности инвестиционных компаний на рынке ценных бумаг весьма обширна. Это и инвестиции (в том числе вложение в ценные бумаги, создание дочерних предприятий, финансирование инвестиционных проектов), и помощь в организации размещения ценных бумаг другим юридическим лицам вплоть до выдачи гарантий по размещению, дилерская деятельность и многое другое.

Управляющие компании фондов - это организации, занимающиеся управлением активами инвестиционных, негосударственных пенсионных или паевых фондов. Управление паевым фондом - исключительный вид деятельности, который может быть совмещен с управлением другими фондами.

Регистратор - организация, осуществляющая ведение реестров владельцев именных ценных бумаг.

Депозитарий - организация , оказывающая услуги по хранению ценных бумаг или учету прав на них.

Клиринговая организация - организация, осуществляющая клиринг, то есть деятельность по определению взаимных обязательств участников операций с ценными бумагами как по деньгам, так и по ценным бумагам, взаимозачет этих обязательств и расчеты по нетто-обязательствам.

Консультационная деятельность на рынке ценных бумаг включает в себя оказание услуг по анализу рынка ценных бумаг, прогнозированию конъюнктуры рынка, разработке стратегий проведения инвестиций, экспертизе инвестиционных проектов, подготовке различных документов для регистрации в госорганах и т.д.

Деятельность по управлению ценными бумагами - это осуществление в течение некоторого определенного срока за вознаграждение операций по доверительному управлению ценными бумагами или денежными средствами, предназначенными для инвестиций в ценные бумаги.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных - это добровольные объединения участников рынка, устанавливающие для своих членов правила поведения на рынке.

В России на рынке ценных бумаг действуют две крупные саморегулируемые организации - Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-вгентов и депозитариев (ПАРТАД). Обе эти организации прилагают большие и небезрезультатные усилия для внедрения цивилизованных форм поведения на рынке.

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих этот рынок и решающих его задачи. Основными профессионалами рынка ценных бумаг являются брокеры (посредники, при заключении сделок в них не участвующие), дилеры (посредники, участвующие в сделках своим капиталом) и джобберы (специалисты по конъюнктуре рынка). Наряду с ними рынок ценных бумаг обслуживают банковские служащие, работники инвестиционных фондов, а также государственные чиновники и юристы, обеспечивающие необходимое для функционирования рынка нормотворчество.

Брокеры на рынке ценных бумаг представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридических лиц. По своей структуре брокерская фирма состоит из дирекции, административной группы, консультативного отдела, отдела торговли ценными бумагами и информационно - технического отдела. В сферу деятельности брокерской фирмы входит оказание услуг по консалтингу (консультации), размещению ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, создание и управление инвестиционными фондами. Кроме того, брокеры обычно оказывают ряд особых услуг по денежному рынку: посреднические услуги в области банковского кредита и в области страхования сделок, в том числе биржевых.

Дилеры - это те же брокеры, но , в отличие от последних, они вкладывают свой капитал при заключении сделок. Дилеров специализирующихся на операциях с ценными бумагами, называют дилерами с ограниченной ответственностью: их риск в процессе купли-продажи бумаг меньше, чем у эмитентов и инвесторов. Дилеры выполняют следующие функции:

- обеспечивают информацию о выпуске ценных бумаг, их курсах и качестве;

- действуют как агенты, выполняющие поручения клиентов (иногда они передаются через брокеров);

- следят за состоянием рынка ценных бумаг; в случаях, когда падает активность купли-продажи (например, в результате недостатка продавцов и покупателей), дилеры за свой счет совершают операции с ценными бумагами, чтобы стабилизировать их курсы;

- дают импульс развитию рынка ценных бумаг, сводя покупателей и продавцов.

Действия дилеров на рынке ценных бумаг отличаются большей масштабностью, чем действия брокеров. Дилерские фирмы владеют значительными капиталами, которые они наращивают за счет получаемых комиссионных и прибыли на инвестируемый капитал.

Джобберы - консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг. Они необходимы не только для того, чтобы правильно оценить достоинства уже выпущенных ценных бумаг, но и для того, чтобы помочь эмитентам осуществить их новые выпуски. Они не только дают разовые консультации, но и решают сложные, иногда комплексные проблемы рынка ценных бумаг (например, определяют перспективы изменения курсов акций банков, инвестиционных фондов и т.п.). Для этого они создают временные исследовательские коллективы из экономистов, банковских работников, других специалистов.

5. Особенности фондового рынка России.

Для возникающих в странах с переходной экономикой рынков ценных бумаг, к числу которых принадлежит и фондовый рынок России, характерны многие общие проблемы. Вместе с тем, российский рынок фондовых ценностей обладает рядом специфических черт и проблем.

Во-первых, обычно развитие эффективных рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В России же, как уже отмечалось, зарождение и становление фондового рынка, его довольно динамичное развитие происходит на фоне постоянного спада производства. Такая диспропорция в динамиках рынка ценных бумаг и общеэкономических процессов вызывает кризисные явления на этом рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового рынка препятствуют преодолению тенденции к сужению воспроизводства.

Во-вторых, «непрозрачность» рынка, рискованность операций на нем, преобладание долговых обязательств государства для покрытия бюджетного дефицита вызывают доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает свободные средства от долгосрочного инвестирования, которое всегда является важнейшим фактором экономического роста.

В-третьих, дестабилизирующее влияние на российский рынок ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в переходный период. Риск обесценения денег сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера.

Зарубежный опыт свидетельствует, что негативное воздействие инфляции в определенной мере преодолевается путем выпуска индексируемых ценных бумаг. Доход по таким бумагам индексируется с поправкой на темп инфляции. В России рынок индексируемых фондовых инструментов пока не создан, что усугубляет пагубное воздействие инфляции на рынок ценных бумаг.

В-четвертых, серьезным препятствием на пути создания эффективно функционирующего фондового рынка в России является несовершенство законодательства и норм регулирования по ценным бумагам. Определенный сдвиг в этом вопросе произошел в 1996г. , когда был принят (хоть и с большим опозданием) Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Он может служить основой для формирования продуманной и четкой системы государственного регулирования фондового рынка.